11 العوامل التي تحكم رأس مال الشركة
بعض العوامل التي تتحكم بشكل عام في رأس مال الشركة هي: 1. التداول في الأسهم 2. فكرة الاحتفاظ بالسيطرة 3. مرونة هيكل رأس المال 4. احتياجات المستثمرين المحتملين 5. شروط سوق رأس المال 6. تكلفة التمويل 7 - الغرض من التمويل 8 - المتطلبات القانونية 9 - فترة التمويل 10 - طبيعة الأعمال و 11 - الاعتماد المستقبلي.
1. التداول على الأسهم:
تعني كلمة "حقوق الملكية" "المخزون" أو ملكية الشركة ، ويشير التداول إلى الاستفادة منها. وبالتالي فإن المتاجرة في حقوق المساهمين تعني الاستفادة من رأس المال السهمي إلى الأموال المقترضة على أساس معقول. وهو يشير إلى الأرباح الإضافية التي تكسبها الأسهم العادية بسبب إصدار أشكال أخرى من الأوراق المالية ، أي أسهم تفضيلية وسندات.
ويستند إلى نظرية أنه إذا كان سعر الفائدة على رأس المال المقترض ومعدل الأرباح على رأس المال التفضيلي الثابت ، أقل من المعدل العام لكسب الشركة ، فسيحصل المساهمون في الأسهم على مزايا في شكل أرباح إضافية. .
بعض التعاريف الهامة تناقش أدناه:
عندما يستخدم الشخص أو الشركة رأس المال المقترض بالإضافة إلى رأس المال المملوك لها في السلوك المعتاد لنشاطها التجاري ، يقال إنه يجري التداول على الأسهم. "
-Gerstenberg
"يُعرف استخدام الأموال المقترضة أو الأسهم المفضلة للتمويل باسم المتاجرة في الأسهم".
غوتمان ودوغال
"الدرجة التي يستخدم فيها الدين في اكتساب الأصول في ما يسمى بالتداول في الأسهم."
-Hastings
اﻟﺗداول ﺣول ﺣﻘوق اﻟﻣﻟﮐﯾﺔ ھو ﺗرﺗﯾب ﺗﺳﺗﺧدم ﻓﯾﮫ اﻟﻣﻧﺷﺄة اﻷﻣوال اﻟﻣﻘﺗرﺿﺔ اﻟﺗﻲ ﺗﺣﻣل ﻣﻌدل ﻓﺎﺋدة ﺛﺎﺑت ﺑطرﯾﻘﺔ ﺗزﯾد ﻣن ﻣﻌدل اﻟﻌﺎﺋد ﻋﻟﯽ أﺳﮭم اﻷﺳﮭم.
إذا تمكنت الشركة من كسب أكثر بكثير من سعر الأرباح أو الفوائد الثابتة ، فستذهب الأرباح الزائدة إلى المساهمين في الأسهم ، وبالتالي ستحصل على أرباح أعلى لكل سهم من دون الحصول على استخدام هيكل رأس المال.
لنفترض أن الشركة لديها إجمالي استثمار روبية. 10 يكسب ويحصل على ربح بمعدل 10 في المائة. إذا كان رأس المال بأكمله قد تم رفعه من قبل الأسهم العادية ، فإنه لا يمكن أن يدفع أكثر من 10 في المائة كأرباح أو أكثر من روبية. واحد ، ولكن إذا قررت الشركة المتاجرة بالأسهم ، فقد تجمع الأموال بالطريقة التالية:
(ط) من خلال إصدار سندات تحمل فائدة 6 ٪ روبية. 5 كهس
(2) عن طريق إصدار أسهم تفضيلية تحمل الأرباح الموزعة @ 9 ٪. 2 كهس
(3) عن طريق إصدار أسهم حقوق الملكية الفكرية. 3 كهس
في هذه الحالة ، سيكون على الشركة أن تدفع من أرباح روبية واحدة تحصل عليها ، أي مبلغ روبية. 30000 كفوائد على الديون والسندات. 18000 كعائد على الأسهم الممتازة. مبلغ روبية. سيتم ترك 52000 لدفع أرباح الأسهم لحملة الأسهم.
حيث أن مقدار رأس المال السهمي هو الآن روبية فقط. 3 lakhs ، وسوف تحمل أرباح معدل 17.33 في المائة. وبالتالي ، من خلال إصدار أسهم السندات والأسهم الممتازة ، يزداد بشكل كبير معدل الأرباح الموزعة إلى حاملي الأسهم. كما تتراكم ميزة غير مباشرة عن طريق توفير ضريبة الدخل ، حيث يسمح بالفائدة المدفوعة على السندات كخصم في ضريبة الدخل.
ومع ذلك ، هناك ثلاثة قيود للتداول على حقوق المساهمين. أولاً ، عندما لا تكون أرباح الشركة كافية لسداد العائد الثابت على جميع أنواع الأوراق المالية ، فإن معدل الأرباح ينخفض بشكل غير ملائم بدلاً من تسارعه. ثانياً ، يجب إجراء كل عملية اقتراض متتالية بمعدل فائدة أعلى ، مع وجود مخاطر كبيرة لدى المقرضين الجدد. وبهذه الطريقة ، يصبح جمع الأموال عن طريق الاقتراض أكثر تكلفة ، كما يتم تخفيض فائدة المساهمين في الأسهم. أيضا ، من أجل الانغماس في الاقتراض على نطاق واسع ، يجب على الشركة إجراء استثمارات ضخمة في الأصول الثابتة التي يمكن تقديمها كضمان للمقرضين. وأخيرًا ، يعد التداول في الأسهم مربحًا لشركة من المرجح أن تحقق أرباحًا ثابتة ومستقرة ومحددة.
2. فكرة الاحتفاظ بالسيطرة:
إذا أراد المروجون الاحتفاظ بالسيطرة الفعلية على الشركة ، فيجوز لهم جمع الأموال من عامة الناس من خلال إصدار سندات الدين وأسهم التفضيل. عادةً ما لا يُمنح حاملو السندات وحملة الأسهم التفضيل حقوق التصويت التي يتمتع بها المساهمون في الأسهم.
في الهند ، اعتادت الشركات على إصدار أسهم مؤجلة تحمل حقوق تصويت غير متناسبة مع المروجين وأقاربهم من أجل احتكار السيطرة. ومع ذلك ، فقد تم إيقاف هذه الممارسة بعد سريان مفعول قانون الشركات ، 1956.
3. مرونة هيكل رأس المال:
تعتبر المرونة أو المرونة شرطًا أساسيًا لا غنى عنه لخطة رأس المال المثالية. من هذا المنطلق ، يجب تصميم بنية رأس المال بطريقة قد تكون ممكنة (1) التوسع و (2) تقلص رأس المال.
إنه يتطلب أن تبقى الرسوم الثابتة للشركة في حدود تلك القدرة على الكسب بحيث تكون مسائل رأس المال الجديدة قابلة للبيع بسهولة في المستقبل. علاوة على ذلك ، لا ينبغي إصدار السندات في المرحلة الأولية ويتم حجزها لحالات الطوارئ والتوسع في الشركة.
4. احتياجات المستثمرين المحتملين:
خطة رأس المال المثالية هي التي تناسب متطلبات مختلف أنواع المستثمرين. المستثمرون الذين يهتمون أكثر لسلامة المدير وثبات الدخل يدخلون في السندات. وقد حظيت أسهم التفضيل بنبرة جاذبة لأولئك المستثمرين الذين يرغبون في دخل أعلى ومستقر مع ما يكفي من سلامة الاستثمار.
يتم تخصيص الأسهم العادية لأولئك الذين يرغبون في المخاطرة والمشاركة في الإدارة من أجل الحصول على دخل أعلى وكذلك زيادة رأس المال. كما ينبغي تعديل القيمة الاسمية للحصة لتأمين الاشتراك من الطبقات الوسطى والدنيا من المجتمع.
5. شروط سوق رأس المال:
كما تؤثر الشروط السائدة في سوق المال على تحديد الأوراق المالية المراد إصدارها. خلال فترات التضخم ، عندما يكون لدى الناس وفرة من الأموال ، يكون المستثمرون على استعداد لتحمل المخاطر والاستثمار في الأسهم العادية.
ولكن خلال فترات الاكتئاب أو الانكماش ، يفضل الناس السندات وأسهم التفضيل التي تحمل معدل عائد ثابت. إذا كان الأمر كذلك ، فإن الشركة تريد جمع المزيد من الأموال يجب أن تراقب بعناية مشاعر السوق ، وإلا فإنها لن تنجح في خططها.
6. تكلفة التمويل:
وينبغي تقدير تكلفة جمع الأموال عن طريق استغلال مصادر التمويل المختلفة بعناية لتحديد أرخص البدائل. تمثل الفائدة ، توزيعات الأرباح ، عمولة الاكتتاب ، الوساطة المالية ، رسوم الدمغة ، رسوم الإدراج وما إلى ذلك ، تكلفة التمويل. وينبغي تفضيل تلك الأوراق المالية التي تنطوي على الحد الأدنى من التكاليف.
تتكبد الشركة أدنى تكلفة في بيع السندات وأعلاها في رفع رأس المال السهمي. لذلك ينبغي تنويع الهيكل المالي بحكمة من خلال مزيج مناسب لتقليل التكاليف الإجمالية للتمويل.
7. الغرض من التمويل:
قد تكون الأموال مطلوبة إما لتحسين الإنفاق أو لبعض الأغراض الإنتاجية. يمكن أن يتم إنفاق نفقات التحسين من الأموال التي يتم جمعها من خلال إصدار الأسهم أو من أفضل من الأرباح المدورة.
يمكن زيادة الأموال اللازمة للتوسع ، وشراء الأصول الثابتة الجديدة ، وما إلى ذلك ، من خلال السندات ، إذا أسهمت الأصول في قدرة الشركة على الكسب.
8. المتطلبات القانونية:
يجب اتباع الأحكام القانونية المتعلقة بإصدار الأوراق المالية المختلفة ، وليس جميع أنواع الشركات قد تخضع لهذه الأحكام القانونية ولكن بالنسبة لبعض هذه لا تنطبق. في الهند لا يسمح للشركات المصرفية بموجب قانون الشركات المصرفية بإصدار أي نوع من الأوراق المالية باستثناء الأسهم.
9. فترة التمويل:
عندما تكون هناك حاجة الأموال اللازمة للاستثمار الدائم في شركة الأسهم يجب أن تصدر الأسهم. ولكن عندما تكون الأموال مطلوبة لتمويل برنامج التوسع وإدارة الشركة بحيث تتمكن من استرداد الأموال خلال فترة حياة الشركة ، يجوز لها إصدار أسهم تفضيلية قابلة للاسترداد وسندات أو الحصول على قروض طويلة الأجل.
10. طبيعة العمل:
طبيعة أعمال الشركة تعول أيضا على تحديد هيكل رأس المال. قد تجد المرافق العامة التي تطمئن إلى الأسواق وتحررها من المنافسة واستقرار الدخل أن السندات هي وسيلة مناسبة للتمويل.
لا تتمتع شركات التصنيع دائمًا بهذه المزايا ، ولذلك يجب عليها الاعتماد إلى حد كبير على رأس مال الأسهم. ولا تستطيع شركة الخدمات والتوزيع التي تمتلك أصولاً ثابتة أقل تحمل الأموال عن طريق سندات طويلة الأجل بسبب عدم قدرتها على عرض أصولها في الرهن العقاري للحصول على القروض.
11. الحكم للمستقبل:
يفكر المخططون الماليون دائمًا في الحفاظ على أفضل مستويات الأمان لديهم بدلاً من إصدار جميع أنواع الأوراق المالية في وقت واحد.
يجب أن يكون لدى المديرين الماليين أوراق مالية قابلة للتداول يمكن إصدارها في أوقات الطوارئ. على حد قول Gerstenberg ، يجب على مدراء عمليات تمويل الشركات أن يفكروا دائما في الأيام الممطرة لحالات الطوارئ. القاعدة العامة هي الحفاظ على أفضل ضمان أو بعض أفضل الأوراق المالية حتى آخر. "
خلال الأوقات العادية يجب إصدار الأسهم. في أوقات الطوارئ يمكن إصدار سندات تحمل فائدة ثابتة ، إذا لزم الأمر ، عن طريق إنشاء رسوم على أصول الشركة.
يمكن الاستنتاج أن هيكل رأس المال المثالي يجب أن يعتمد على طبيعة المشروع ، أو مصطلح التمويل ، أو استقرار الأرباح ، أو متطلبات المستثمرين ، أو الاتجاهات في السوق ، أو مراحل دورة العمل ، أو سياسة الحد من أو توسيع نطاق الشركات. السيطرة الخ
