إعادة شراء الأسهم: المصادر والأموال والقيود
في الهند ، مفهوم إعادة شراء الأسهم والأوراق المالية هو مفهوم جديد. لكن على الخريطة العالمية ، بدأ تقدم الأنشطة المتعلقة بشراء الأسهم والأوراق المالية في وقت مبكر. في المملكة المتحدة ، تم السماح بإعادة شراء الأسهم منذ عام 1991 ، وفي أستراليا ، ازدادت إعادة شراء الأوراق المالية بشكل تدريجي منذ إنشائها في عام 1989. سمحت نيوزلندة بإعادة شراء الأسهم في عام 1993 وليس فقط أنها قد خففت اللوائح الصارمة لجعل عمليات إعادة الشراء استراتيجية أكثر قابلية للتطبيق. أصدرت اليابان تشريعا يسمح بإعادة شراء الأسهم والأوراق المالية في عام 1994.
في الهند ، أعلن رئيس الوزراء ، السيد أتال بيهاري فاجبايي في 24 أكتوبر 1998 ، حزمة اقتصادية لعكس اتجاه سوق رأس المال المتراجعة. وكان أحد عناصر هذه الحزمة الاقتصادية هو تطبيق مخطط إعادة شراء الأسهم والأوراق المالية.
وبناء على ذلك ، أصدرت حكومة الهند مرسومًا في 31 أكتوبر 1998 ، يسمح بإعادة شراء الأسهم والأوراق المالية من خلال تعديل قانون الشركات لعام 1956. وقبل هذا التعديل ، وفقًا لأحكام المادة 77 (1) من قانون الشركات ، 1956 ، لم يسمح للشركة لشراء أسهمها الخاصة. كان التقييد قابلاً للتطبيق على كل من الشركات العامة والخاصة المحدودة.
ومع ذلك ، فإن قانون الشركات (تعديل) الصادر في عام 1998 بتاريخ 31 أكتوبر 1998 سمح بإعادة شراء أسهمها الخاصة من قبل شركة. في نهاية المطاف ، من خلال إعطاء شكل قانوني دائم لهذه القضية ، قانون الشركات (تعديل) ، 1999 في مقاطع 77A ، 77AA و 77 B والخطوط التوجيهية الصادرة عن مجلس الأوراق المالية والبورصة في الهند (SEBI) فيما يتعلق بالشركات التي تسمح بإعادة الشراء أسهمهم الخاصة أو غيرها من الأوراق المالية الخاضعة لشروط معينة ، وقد سمح بإعادة الشراء هذه اعتبارًا من 31 أكتوبر 1998 (أي تاريخ إصدار الأمر في هذا الصدد). لإعادة شراء الأسهم ، يجب على شركة مدرجة أن تتبع لوائح SEBI ذات الصلة ، بالإضافة إلى الأحكام التي تم وضعها بموجب قانون (تعديل) الشركات ، 1999.
على مدى السنوات الثلاث الماضية ، قام عدد لا بأس به من الشركات ، بما في ذلك العديد من الشركات متعددة الجنسيات ، بزيادة حصة المروجين من خلال تبني برامج إعادة شراء الأسهم أو برامج العرض المفتوح. عدد هذه الشركات يتزايد بشكل ملحوظ.
وقد استفادت العديد من الشركات متعددة الجنسيات ، على مدى السنوات الماضية ، من ظروف السوق المتعثرة وظهرت بعروض مفتوحة. ومن بين الشركات الكبرى التي مارست خيار شراء الأسهم ، كادبوري ، فيليبس ، كاريير إيركون ، زيوت مصعد ، أوكسجين صناعي ، كاسترول ، بريتانيا للصناعات ، إكستيد إندستريز ، هيندالكو ، كابوت إنديا ، ألفا لافال و آي تي دبليو سيودود وغيرها الكثير.
مصادر شراء الأوراق المالية:
بموجب المادة 77A (1) من قانون (تعديل) الشركات لعام 1999 ، يجوز للشركة شراء أسهمها الخاصة أو غيرها من الأوراق المالية المحددة من:
(1) احتياطياتها الحرة (أي الاحتياطيات المجانية للتوزيع كأرباح نقدية) ؛ أو
(2) حساب قسط التأمين ؛ أو
(iii) عائدات أي أسهم أو أوراق مالية محددة.
الأوراق المالية المحددة تشمل خيار أسهم الموظفين أو الأوراق المالية الأخرى التي قد يتم إخطارها من قبل الحكومة المركزية من وقت لآخر. لا يسمح بإعادة شراء الأسهم من أي نوع من الإصدار الجديد للأسهم من نفس النوع. وبعبارة أخرى ، إذا كان سيتم إعادة شراء أسهم حقوق الملكية ، فقد يتم إصدار أسهم تفضيلية أو سندات شراء لشراء أسهم الأسهم.
صناديق شراء الأسهم:
ينص البند 77 ألف (2) ، الذي أدخله قانون الشركات (المعدل) لعام 1999 ، على أنه يجوز للشركة أن تشتري أسهمها الخاصة عن طريق استخدام الأموال فقط من الرؤساء التاليين:
(1) رأس المال ؛
(2) الاحتياطيات الحرة (أي الاحتياطي العام ورصيد الائتمان في حساب الأرباح والخسائر) ؛
(3) حساب قسط التأمين.
في حالة إعادة شراء الأسهم من الاحتياطيات المجانية ، ينص البند 77AA على تحويل مبلغ مساوٍ للقيمة الاسمية للأسهم المشتراة إلى "حساب احتياطي استرداد رأس المال" [المشار إليه في القسم 80 (1) (د)] ويجب الإفصاح عن تفاصيل هذا النقل في الميزانية العمومية. يسمح باستخدام هذا الحساب حسب إرشادات SEBI لإصدار أسهم منحة مدفوعة بالكامل.
حدود شراء الأسهم:
1. قد تسيء الشركات استخدام إعادة الشراء على حساب المساهمين الأبرياء والمتناثرين.
2. قد يسيء المروجون إلى إعادة الشراء لتعزيز وتعزيز ممتلكاتهم في الشركات نتيجة لذلك قد تتأثر مصلحة المساهمين الأقلية بشكل سيئ.
3. إن ممارسة إعادة شراء الأسهم قد تدفع المروجين إلى تبني التجارة الداخلية لدوافعهم الأنانية. قد تقلل من أرباح الشركة من خلال التلاعب بسياسات المحاسبة للشركة واعتماد وسائل أخرى ، ومن ثم قد تلجأ إلى إعادة شراء أسهم الشركة بأسعار منخفضة. وبهذه الطريقة ، سيحصل المطلعون الداخليون على أموال إضافية عندما تشتري الشركة هذه الأسهم بأسعار أعلى من المروجين. ويوفر فرصة للمروجين لجعل التبن من إعادة شراء الأسهم.
4. تؤدي آلية إعادة شراء الأسهم إلى التلاعب الإصطناعي للأسهم وأسعار الأسهم في السوق (البورصة) من خلال المجموعات ذات النفوذ التي لديها مصالح راسخة في الشركة. قد تؤدي التقلبات (المتكررة) في أسعار الأسهم إلى حدوث إرباك في عقول مساهمي الأقلية مما يسبب لهم خسائر لا تُحتمل.
