دراسة حالة عن غش المحاسبة في Parmalat

توفر هذه المقالة دراسة حالة عن غش المحاسبة Parmalat.

المقدمة:

شركة Parmalat هي شركة منتجات يومية ضخمة لإيطاليا ، ثامن أكبر مجموعة صناعية في البلاد. يقع مصنعها الرئيسي في كوليكتشيكو بالقرب من بارما ، شمال إيطاليا. تبرز الشركة من خلال تواجدها في 30 دولة ، وتوظف أكثر من 36000 موظف وبلغت قيمة أعمالها حوالي 7.6 مليار يورو أو حوالي 15 تريليون ليرة (العملة القديمة) في عام 2002.

وكانت الشركة قد تعرضت لسوء السمعة في أوائل ديسمبر 2003 عندما كانت وثيقة تزعم أنها تؤكد أن بنك أوف أميركا عقد نحو أربعة مليارات يورو لصالح وحدة باراتال البحرية في بونات ، أعلن عنها كاذبة.

ومن الواضح أن هذا خلق زلزالاً من نوع ما في إيطاليا وعندما التقطت الشركة لوحة الميزانية للتدقيق ، وجدوا فجوة كبيرة ، حيث بدا أن جانب الأصول قد تبخر. يبدو أن هذه القضية هي واحدة من أحدث الإضافات إلى قائمة طويلة من الحسابات البارزة في عمليات الاحتيال.

تعمقت فضيحة محاسبة مزعومة بقيمة 4 مليارات يورو أو 5 مليارات دولار من قبل بارامالات عندما تم استهداف مؤسس المجموعة الغذائية الإيطالية وثلاثة مديرين ماليين سابقين في تحقيق جنائي.

في الوقت الذي يحاول فيه المدعون العامون ووكالات التحقيق الكشف عن شبكة معقدة من المعاملات المالية التي يُزعم أن كبار المدراء التنفيذيين في بارمالات ، والتي يطلق عليها اسم "إنرون" في أوروبا ، فإن فريق إدارة الإنقاذ يرفع من وزنه الخيار الأفضل لحمايته من الإفلاس.

حقائق القضية:

وانفجرت هذه القضية في واحدة من أسوأ فضائح الشركات في أوروبا في أوائل ديسمبر عام 2003 عندما أعلن بنك أوف أمريكا عن وثيقة للشركة تبين أن 3.95 مليار يورو التي تحتفظ بها وحدة جزر الكايمان ، وهي شركة Bonlat Financing Corporation.

سجل المدعون العامون قضية احتيال في ديسمبر 2003 ، وتم تسميتهم في تقريرهم السيد كالستو تانزي ، مؤسس بارمالات ، الذي ورد أنه استقال مؤخرًا من منصب رئيس مجلس الإدارة والمدير التنفيذي لمجموعة الغذاء الأكبر في إيطاليا.

وتشير الحقائق المتاحة إلى احتمال تورط ضباط سابقين سابقين في الإدارة المالية هم السيدين فاوستو تونا وألبرتو فيراري ولوتشيانو ديل سولداتو ، وجميعهم يشغلون المنصب خلال عام 2003. واعترف الاثنان الآخران بتقديم معلومات كاذبة ، عندما استجوبتهم السلطات ، لكنهم قالوا إن الخطة كان كل من السيد تانزي والسيد تونا.

ويقدر حجم هذا الاحتيال بالتضخم إلى رقم يصل إلى 10 مليار يورو ، وبالتالي تقلص فضيحة محاسبية بقيمة مليار يورو لدى تاجر التجزئة الهولندي "أهولد" ومقارنتها بشكل جيد مع الفضيحة الناجمة عن انهيار شركة الطاقة العملاقة إنرون.

في هذا قد يظهر هذا ليكون واحدا من أكبر فضائح المحاسبة في أوروبا حتى الآن. يقال إن السيد إنريكو بوندي ، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي المعين حديثًا في شركة Parmalat ، قد التقى بوزير الصناعة ، السيد أنطونيو مارزانو في 23-12-2003 ، الذي يُطلب منه تعيين مسؤول عن Parmalat.

ويذكر أن رئيس الوزراء ، السيد سيلفيو بيرلسكوم قد يوافق على قرار يتعامل مع أزمة بارمالات ويحمي السيد بوندي وفريقه من أي إجراء قانوني في الوقت الذي يحاولون فيه إجراء تحول ، على غرار الفصل 11 من الولايات المتحدة. وثائق مأخوذة من المدقق الرئيسي لشركة Parmalat Deloittee & Touche.

تدين شركة Parmalat لمزارعي الألبان الإيطاليين بحوالي 120 مليون يورو (149 مليون دولار) ولم تدفع ثمن إمدادات الحليب خلال الأشهر الستة الماضية (أغسطس ، 2003) وفقًا لمجموعة Confagricoltura للمزارعين. ويعتقد أيضا أن البنوك الأمريكية قدمت قروضا كبيرة لبارمالات. وفقًا لمعايير ستاندرد آند بور ، فإن "تعرضات بنك أوف أميركا لمجموعة بارمالات داخل وخارج الميزانية العمومية تعتبر هامة ولكن يمكن التحكم فيها" نظرًا لموارد البنك الضخمة.

وبإبراز الكشف عن تعرض الشركة حتى الآن ، يبدو أن المبلغ الافتراضي يمكن أن يصل إلى 7 مليار يورو من السندات حيث فشلت المجموعة في العثور على الأموال النقدية لتسديد 150 مليون يورو من الديون في موعدها في أوائل ديسمبر 2003. كان على الرغم من عرض 4.2 مليار يورو من السيولة في كتبه.

Parmalat ودور البنوك:

وفقا للعلامات الناشئة ، قد تكون خدع بارمالات المالية مستمرة على الأقل خلال السنوات الأربع الماضية. ومن المرجح أن يبحث المحققون دور Citigroup Incand على الأقل Merrill Lynch & Co. ، في حين لا يزال مستثمرو Parmalat غير واضحين من صفقة تسمى "الثقب الأسود" التي تنظمها Citi Group Inc. التي كانت مكانًا منذ عام 1999 ولكن غير معروفة لدى معظمها.

صفقة أخرى من ذلك العام ظهرت أيضا. من خلال منتج مالي يسمى "مذكرة مرتبطة بالائتمان" ، يراهن بارمالات على الجدارة الائتمانية الخاصة به. وتسلط هذه الصفقة ، التي رتبتها شركة ميريل لينش وشركاه ، الضوء على الطريقة التي يمكن للهندسة المالية أن تعطي صورة مضللة عن صحة الشركات للأجانب.

في حين أن المبلغ المتضمن في الصفقة 39 مليون دولار أو 30.6 مليون يورو بأسعار الصرف الحالية ، وفقا لصحيفة أولية في 2 أغسطس 1999 - يعد صغيرا نسبيا مقارنة مع مبلغ 4.8 مليار دولار من النقد المفقود للشركة ، ونقاط الصفقة إلى مشكلة محتملة أكبر في الواقع ، قد تكون الأصول والاستثمارات في الميزانية العمومية لشركة Parmalat أقل بكثير مما تظهر.

الأصدقاء والأجداد لا يشعرون بالتعب أبداً من التخلص من الملامح العائلية في حياته: النوم في الساعة العاشرة والنصف مساءً في المكتب بحلول الساعة السابعة صباحاً ، في العمل ستة أيام في الأسبوع ، والجلوس كل يوم أحد.

الموظفين وغيرهم ممن رحلوا معه على متن طائرة بومباردييه الخاصة بهم. كان المدير دائما يقطع السلامي بنفسه ويخدمه لضيوفه. وتقول غابرييلا روسي (75 عاما) التي تحضر نفس الكنيسة التي تنتمي لعائلة التنزي "إنه يبلغ من العمر 50 عاما ، وكان يمكن أن يكون واحدا من عمال مصنعه".

كان السيد تانزي مبتكرًا ، وهو من أوائل المتابعين. في منتصف الستينيات عندما كان في الخامسة والعشرين من عمره ، حير أصدقائه من خلال الكشف عن خططه لهم لإحضار إيطاليا لتكنولوجيا سويدية جديدة لتعبئة الحليب في علب الكرتون ، التي بدت لا تصدق. لكنه فعلها. تحولت العملية المعروفة باسم البسترة درجة حرارة عالية جدا الشركة إلى عملاق عالمي.

لسنوات ، توغل السيد تانزي الأضواء. ولكن مع ازدهار بارمالات ، أصبح محرك النمو في تلك المنطقة. واليوم ، تعتمد حوالي 5000 وحدة لإنتاج الأغذية وشركات التوزيع في المنطقة على Parmalat لكسب عيشهم.

ببطء ولكن بثبات ، مع تلك الثروة ، طور السيد تانزي علاقات مع إيطاليا العظيمة وجيدة وخاصة في الكنيسة الكاثوليكية. في عام 1967 ، قام بتمويل افتتاح مركز لإعادة تأهيل المخدرات يديره الكهنة المحليون. في عام 1970 ساعد في فتح منزل للأمهات العازبات والأطفال المهجورين وألقوا بيتًا مفتوحًا للمشردين في أيام الجمعة بحثًا عن الحليب والكعك المجاني.

تم استخدام مروحية بارمالات بشكل متكرر لنقل العبارة عن مسؤولي الفاتيكان في السبعينيات والثمانينيات من القرن الماضي والتي أطلقها الإيطاليون عليها. "مروحية الله". وعلاوة على ذلك ، في عام 1998 ، عندما احتاج المونسنيور جريسنتي إلى علاج طبي عاجل في عيادة مايو في مينيسوتا ، قدمه تانزي له طائرة الشركات ". "السيد. يقول غريسنتي: "إن تانزي رجل ذو مشاعر إنسانية ومسيحية عظيمة".

والأشخاص الوحيدون الذين لا يبكون من أجل السيد تانزي بل يشتمونه هم قبضة مزارعي الألبان من Confagricultura لأنهم يلومونه و Parmalat لعدم دفعهم لإمدادات الحليب منذ أغسطس 2003. وتدين الشركة للمزارعين الإيطاليين بأكثر من 120 مليون دولار.

وقد تم تسمية السيد تانزي في الفضيحة الحالية ، ويقال إنه غادر البلاد لفترة قصيرة للراحة ، لكنه وعد بالتحدث مع الجميع ، بما في ذلك النيابة العامة بمجرد عودته. يبدو أن سكان بارما قد تضرروا كثيراً بسبب سقوط رئيس بارمالات.

إنهم ليسوا مستعدين للاعتقاد أو شراء نظرية الاحتيال التي لم يكن تانزي يعرفها ، ناهيك عن المشاركة فيها. في الواقع ، حتى الآن لم يكن بارما على استعداد لنسيان أن السيد تانزي كان ولا يزال راعياً للفن والرياضة ، الكنيسة والاعمال الخيرية وغالبا ما تحلق في "مروحيات الله".

القبض على رئيس شركة Parmalat:

تم القبض على السيد تانزي ، رئيس مجلس إدارة Parmalat ، وتم سجنه خلال الأيام الأخيرة من شهر ديسمبر عام 2003 بتهمة اختلاس الملايين من اليورو ، والتي يمكن اعتبارها واحدة من أكثر عمليات الاحتيال صرامة في التاريخ.

تعتقد الحكومة والقضاء أن كاليستو تانزي كان له دور أساسي في الحصول على مزاعم لحسابات الشركة منذ أوائل التسعينيات ، الأمر الذي دفع ثماني أكبر مجموعة صناعية في إيطاليا إلى الإفلاس ، والتي قد تصل إلى 12.5 - 16.2 مليار دولار.

وبحسب ما ورد اعترف السيد تانزي للمحققين بأنهم قاموا بتوجيه نحو 500 مليون يورو من بارمالات إلى شركات المجموعة الأخرى ، بما في ذلك شركة باراماتور ، وهي شركة سياحة مملوكة لعائلة ، وفقاً لأحد محامي الدفاع لديه. حسب المصادر القضائية ، اعترف أيضا بتزوير الحسابات.

ويشعر المحققون أن مبلغ الفضيحة قد يتجاوز 10 مليار يورو ، حيث أن المليارات المفقودة من بارمالات قد أجرت مقارنات مع انهيار إفلاس عملاق تجارة الولايات المتحدة. ومنذ عامين ، طرحت شركة Enron أسئلة حول مدى فاعلية المنظمين والمصارف ومدققي الحسابات ومجلس إدارة الشركات ولجان التدقيق ووكالات التصنيف.

وهكذا ، فإن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تقدم دعوى ضد شركة بارماتات تسعى للحصول على غرامات كبيرة وتتهم المجموعة بتضليل المستثمرين بالسندات في "واحدة من أكبر عمليات الاحتيال المالي للشركات وأكثرها جرأة في التاريخ.

كما تقوم بالتحقيق في دور بنك أمريكا وبعض البنوك الأخرى للتأكد مما إذا كانت مهملة أو متهورة ، بما في ذلك التواطؤ في بيع سندات بارالمات. وورد أن السيد لورانس ويست ، المدير المساعد ، للإنفاذ في لجنة الأوراق المالية والبورصات قد لاحظ "نحتاج إلى أن نفهم ما إذا كان بنك أمريكا والبنوك الأخرى تتصرف بطريقة كانت مهملة أو متهورة أو غير ذلك".

ومن بين 20 شخصاً يخضعون للتحقيق في القضية ، رئيس مجلس الإدارة وشريك شركة التدقيق الكبرى غراند ثورنتون ، التي يتهمها المدعون العامون بمساعدة شركة بارمالات على تنظيم شبكة من الشركات الخارجية التي تخفي خسائر الشركات. تظهر الميزانية العمومية لشركة Parmalat كما في سبتمبر 2003 ديون بقيمة 6 مليار يورو. ولكن حسب المدعي العام لميلانو ، قد يصل الدين إلى 30 مليار دولار. وفقا للمسؤول المعين من قبل الحكومة ، من السابق لأوانه التكهن حول حجم الديون.

في 1 يناير / كانون الثاني 2004 ، أفادت الأنباء أن الشرطة الإيطالية ألقت القبض على كبير الموظفين الماليين والمحاسبين والموظفين القانونيين المرتبطين بالمجموعة وأصدرت مذكرات قاضي الصلح ضد رئيس بارمالات فنزويلا. في هذه الأثناء ، وصل مفتشو الأمن الأمريكيون إلى إيطاليا واستدعى قاضي التحقيق رئيس بنك ساو باولو إيمي راينر ماسيرا لاستجوابه. هذه واحدة من أكبر المجموعات المصرفية في إيطاليا.

قضايا للمناقشة:

1. هل يمكن لشخص مثل من كان معروفا راعي الفنون والرياضة والكنيسة والجمعيات الخيرية المختلفة ، واعية من أخلاقيات العمل والمسؤولية الاجتماعية ، تنغمس في مثل هذا القانون من الفساد الشركات؟

2. هذه الفضيحة ينطوي على مبلغ كبير من أكثر من 10 مليار إيروس ، وهو ما يوازي "فضيحة بايرون" الشهيرة. تقوم السلطة القضائية الإيطالية بالتحقيق في القضية على أنها غش يشمل المحاسبة المبتكرة ، وتطير الطائرات الورقية وتزوير السوق ، والتي يشتبه في أنها موجودة منذ 7 إلى 8 سنوات. لا يمكن أن يكون ممكنا؟ ماذا؟

3. ما يمكن أن يكون الدور المحتمل لبنك أمريكا والبنوك الأخرى المعنية هو بيع وترويج إصدار سندات الشركة ، عندما كانت الأمور المالية للشركة مثيرة للشفقة طوال الـ7-8 سنوات الماضية. علاوة على ذلك ، كيف كانت رؤوس خطابات بنك أوف أميركا المستخدمة من قبل إدارة Manage of Parmalat في خلق الفشل؟

4. هل حدث الاحتيال في بارمالات بسبب عدم وجود ضوابط وتوازنات داخلية كافية؟

5. هل من الممكن لمصرفي الشركة أن يظلوا جاهلين بالصحة المالية لعميلها لمدة عشر سنوات تقريباً؟

AOL:

تمكنت AOL أيضًا من الاستفادة من مستخدميها الأسرى للقيام بالعديد من الصفقات المربحة مع المعلنين وتجار التجزئة. لم يقدم أي مزود خدمة إنترنت آخر الوصول إلى أكبر عدد ممكن من المستخدمين مثل AOL. ولأنها كانت أكبر مزوّد خدمة إنترنت ، تمكنت AOL من التفاوض على صفقات مواتية. بالنسبة للعديد من شركات الدوت كوم ، أعطت صفقة مع شركة AOL مصداقية فورية للشركات في سوق الأسهم. استحوذت AOL على رأس المال وقبولت مبالغ كبيرة من النقد و / أو الأسهم من الشركات.

ومع ذلك ، وبحلول الوقت الذي أعلنت فيه AOL صفقتها للحصول على Time Warner ، كان العديد من المحللين يشيرون إلى عيوب نموذج AOL. أولاً ، من خلال بناء قاعدته بشكل أساسي من مستخدمي الإنترنت الجدد ، فإن المجموعة المحتملة من العملاء الجدد لشركة AOL ستنخفض مع ارتفاع نسبة السكان عمومًا إلى الإنترنت.

كان الاتجاه هو أن عملاء AOL سيغادرون لأنهم أكثر ذكاء للإنترنت. كان العيب الرئيسي الثاني في نموذج AOL هو ضعفها في مجال النطاق العريض. بحلول منتصف عام 2002 ، تمكنت AOL من الحصول على أقل من 500000 مشترك في خدماتها من خلال اتصالات النطاق العريض.

تحذير الوقت:

قبل تزامنها مع AOL ، كانت Time Warner واحدة من أكبر الشركات في صناعة الترفيه. الشركة لديها مجموعة كبيرة من المقتنيات. كانت تايم ، إنكوربوريتد هي الرائد في مجموعة كبيرة من منشآت الشركة ، والتي تضمنت حوالي 25٪ من إيرادات الإعلانات بين المجلات الأمريكية. بالإضافة إلى ذلك ، كانت شركة Warner Music Group في Time Warner رائدة في صناعة الموسيقى.

كما شاركت تايم وورنر في السينما من خلال ملكيتها لشركات إنتاج الأفلام. شملت حيازات تايم وارنر التلفزيونية شبكة WB والعديد من قنوات الكابل ، بما في ذلك HBO.

ومع ذلك ، فإن بعض هذه الحيازات كانت معقدة بسبب ملكيتها الجزئية من قبل تايم وارنر إنترتينمنت (TWE) ، وهي كيان معقد مملوك جزئيا من قبل العديد من شركات الكابل. مع مثل هذه المحفظة الكبيرة من العقارات الترفيهية ، كان ينظر إلى تايم وارنر على أنه المتحكم الرئيسي في "المحتوى" في الصناعة.

الاندماج:

أعلنت شركة AOL وتايم وورنر عن نيتهما للاندماج في 10 يناير 2000. كان العديد من المحللين متفائلين بأن هذه المجموعة سوف تكون مطابقة فعالة بين المحتوى الذي قدمه تايم وورنر ، وشكل التوزيع الجديد الذي تمثله شبكة الإنترنت ، والذي توفره AOL.

حددت شروط الاندماج أن مساهمي تايم وارنر سيحصلون على 1.5 سهم من أسهم شركة AOL لكل سهم تايم وارنر. كان رد فعل السوق سلبياً على الإعلان ؛ تراجع سهم AOL بشكل كبير بعد الإعلان عن الصفقة.

وبلغت خسائر المساهمين المشتركين لمدة 20 يومًا قبل 30 يومًا من الإعلان حوالي 8 مليارات دولار ، مع خسائر 38.7 مليار دولار لمساهمي AOL من مساهمي شركة تايم وورنر بمبلغ 30.7 مليار دولار.

شروط شركة AOL Time Warner Merger:

بحلول منتصف عام 2002 ، خسرت شركة AOL Time Warner مجتمعة أكثر من 80 ٪ من قيمتها. وقد تم تقييم أسهم AOL بأكثر من 70 دولار قبل حساب الاندماج ، ولكن بحلول صيف عام 2002 ، انخفض السعر إلى ما يقرب من 10. وقد ذُكرت العديد من العوامل لتفسير هذا الانخفاض الكبير.

الركود الاقتصادي / الإعلاني:

ابتداء من عام 2000 ، دخل الاقتصاد الأمريكي في حالة هبوط. بدأ سوق الأوراق المالية في الانخفاض بشكل كبير ، مما أدى إلى تشديد كبير في الأموال المتاحة لشركات الإنترنت في أسواق رأس المال. وبحلول نهاية العام ، كانت العديد من شركات نقطة الذرة تفشل. لقد أنفقت هذه الشركات مبالغ كبيرة على الإعلان ، وخاصة عبر الإنترنت. كان لهذا الانكماش آثار خطيرة على نموذج أعمال AOL ، والذي اعتمد إلى حد كبير على الإعلان عن الربحية.

بالإضافة إلى ذلك ، أصبحت الفعالية الشاملة للإعلان عبر الإنترنت موضع تساؤل. أصبح المعلنون أكثر تمييزًا وبدأوا في تتبع عدد المبيعات الناتجة عن الإعلان عبر الإنترنت بعناية.

تم تأسيس شركة AOL Time Warner المدمجة بشكل رسمي في يناير 2001 ، وبصورة مصادفة ، كان ذلك أيضًا أول عام منذ أوائل التسعينات من القرن الماضي ، وهو انخفاض إجمالي لإيرادات الإعلانات. ونتيجة لذلك ، كانت وسائل الإعلام العملاقة لـ AOL Time Warner تعمل فجأة في سوق إعلانات ضعيف.

المبالغة في قيمة AOL:

أحد التفسيرات المحتملة للتراجع الهائل في قيمة AOL Time Warner هو أن AOL مقيمة بأكثر من قيمتها في السوق. ويدعم هذا الانخفاض الهائل في جميع مخزون الإنترنت. في يناير 2000 ، عندما تم الإعلان عن الدمج ، بلغت قيمة AOL 180 مليار دولار من السوق.

بحلول منتصف عام 2002 ، كان معظم المحللين يبحثون في AOL Time Warner مع التحذير "حتى لو كانت قيمة AOL تقدر بـ 0 دولار". ومع هذا التغير الكبير في القيمة خلال عامين ونصف ، يبدو أن هناك مصداقية للحجة القائلة بأن "أمريكا أون لاين" مدفوعة "بفقاعة" ، أو "عبء غير عقلاني" ، أو أي تفسير آخر للسوق يسيء ببساطة تقييم شركة ما.

الاختلافات في ثقافة الشركة:

لجعل المهمة المعقدة المتمثلة في دمج شركتين مختلفتين أكثر صعوبة ، لم تتفق فرق إدارة الشركتين بشكل جيد. جاء مديرو AOL من بيئة حرة نسبيا. تم استخدام شعب تايم وورنر في بيئة أكثر تقليدية وبيروقراطية.

وكان أبرز اعتراف بالصعوبات الثقافية داخل الشركة هو استقالة روبرت بيتمان من الضغوط في يوليو 2002. واعتبرت شركة بيتمان بمثابة اتصال جيد بين الشركات. كان قد عمل مع تايم وارنر قبل أن ينتقل إلى أمريكا أون لاين.

تم تعيين Pittman مسؤولاً عن دمج الشركتين ، وبعد ذلك تم نقله إلى منصب المسؤول التنفيذي في الشركة المشتركة.

القصتين التي ظهرت عندما غادر Pittman:

(1) قام بعمل ضعيف في تقديم التآزر والأرباح المتوقعة ؛

(2) كان مجرد كبش فداء وكانت الشركة مضطربة للغاية بحيث تتمكن من تقديم أي من أهداف أرباحها.

وقد أعطى الانخفاض الكبير في قيمة AOL لموظفي شركة Time Warner السابقين تبريرات للسيطرة الكاملة على الإدارة العليا للشركة المشتركة. عندما بدأت شركة AOL بالتحقيق في ممارساتها المحاسبية ، تم تعيين مسؤول تنفيذي سابق في شركة Time Warner مسؤولاً عن وحدة AOL.

الممارسات المحاسبية:

التحقيقات المفصلة في AOL في عام 2002 ، بدأت المحاسبة الاحتيالية في الظهور في العديد من الشركات الكبيرة. في أعقاب انهيار شركات مثل وورلدكوم وإنرون ، بدأ المستثمرون في أن يصبحوا أكثر يقظة بشأن الممارسات المحاسبية. عندما بدأت هيئة الأوراق المالية والبورصات في إجراء تحقيق في محاسبة AOL ، تم الكشف عن أن شركة AOL كانت مسؤولة بشكل غير صحيح عن 49 مليون دولار من العائدات ، والتي تضم بعضها تعاملات مع WorldCom.

على الرغم من أن هذا الإجمالي كان صغيراً نسبياً ، إلا أن المستثمرين اختلفوا عن اكتشاف المزيد من الأخطاء. استمرت الشكوك بعد أن انتظر الرئيس التنفيذي لشركة AOL Time Warner والمدير المالي CFO حتى فرضت الشركة السعودية للكهرباء مهلة زمنية لضمان شخصياً للبيانات المالية للشركة.

قد يكون أسوأ من ذلك بالنسبة لـ AOL ، مقالة نشرت في جريدة الواشنطن بوست ، تفصّل العديد من حوادث القرارات المحاسبية المشكوك فيها. وزعم المقال أن بعض المديرين التنفيذيين لـ AOL كانوا يخدعون قواعد المحاسبة للحفاظ على سعر سهم AOL خلال العام بين إعلان الاندماج مع Time Warner والوقت الذي جمعت فيه الشركات بالفعل.

تضمنت الحكايات قصصا عن الإعلانات التي يتم عرضها مرارا وتكرارا قبل نهاية الربع المالي للسماح بالحجز كإيرادات ، وصفقات المقايضة المشكوك فيها مع شركات الإنترنت التي تم حجزها بشكل غير صحيح ، وغيرها من الانحناء للقواعد. كان هذا المقال سببا آخر لبدء SEC تحقيقها في الشركة.