تصنيف السندات: 5 أنواع

تلقي هذه المقالة الضوء على الأنواع الخمسة الرئيسية من السندات. الأنواع هي: 1. حكومة الهند للأوراق المالية 2. قروض التنمية الحكومية (SDLS) 3. غيرها من الأوراق المالية المعتمدة 4. سندات القطاع العام (PSU) السندات 5. الديون التجارية للشركات.

النوع # 1. حكومة الهند للأوراق المالية:

تشكل قروض الحكومة المركزية جزءًا من برنامج الاقتراض الحكومي في سنة معينة. يتولى بنك الاحتياطي الهندي سلطة تقديم مختلف القضايا إلى المؤسسات / العامة على أساس مستمر وفقًا للإشعار الصادر عن الحكومة المركزية في هذا الصدد.

في بداية كل نصف السنة المالية. أبريل - سبتمبر وأكتوبر - مارس ، تعلن الحكومة عن جدول إصدار لسندات مؤرخة. عادة ما يكون هذا التقويم لجميع أو جزء كبير من برنامج الاقتراض في الميزانية. يتكون التقويم من تواريخ تقريبية للإصدار والمبلغ والمدة (في نطاق سنوات مثل 5-9 سنوات و 10-14 سنة و 20 سنة وما إلى ذلك) لكل إصدار.

أقرب إلى التواريخ المحددة في التقويم ، سيعلن البنك الاحتياطي عن التفاصيل الفعلية للأوراق المالية / الأوراق المالية المزمع إصدارها. تتضمن هذه التفاصيل الكم ، الكوبون ، تاريخ الإصدار ، تاريخ الاسترداد ، جدول مدفوعات الفوائد وما إلى ذلك. يتم إصدار الأوراق المالية عادة عن طريق عملية المزاد.

قد يكون إصدار التأمين أمناً بالفعل أو قد يكون أمانًا جديدًا. في الحالة الأولى ، يكون المزاد هو السعر الذي يقوم فيه المستثمرون بعرض السعر الذي يرغبون في شراءه. في الحالة الأخيرة ، يتقدم المستثمرون للحصول على سعر الكوبون الذي هم على استعداد لشراء الضمان.

عادة ما يكون المزاد الذي يجريه بنك الاحتياطي الهندي عبارة عن مزاد بسعر متغير (أو مزاد فرنسي) حيث يقوم المتقدمون بتقديم عطاءات بالسعر المطلوب. عادةً ما يكون سعر القطع هو السعر الذي يتم عنده عرض مبلغ الإصدار بالكامل.

في بعض الأحيان ، قد يشير جزء من الإشارة إلى RBI إلى قطع (سعر أعلى أو قسيمة أقل) حيث قد لا تؤدي العطاءات إلى الاشتراك في القضية بالكامل. في مثل هذه الحالات ، ستؤول القضية جزئياً أو كلياً إلى بنك RBI. يمكن بيع هذه الأوراق المالية لاحقًا بواسطة بنك الاحتياطي الهندي إلى السوق بناءً على حركة أسعار السوق.

يجب على جميع مزودي العروض الناجحين ، أي العارضين الذين قدموا عطاءات بأسعار أعلى من أو أعلى من ذلك ، شراء الأوراق المالية بالأسعار التي تقدموا بها. وهكذا يحصل كل مقدم عطاء على مبلغ التأمين الذي يمكن أن يكون مختلفًا عن مقدم العطاء الآخر. في بعض الأحيان يقوم بنك الاحتياط الهندي بمزاد سعر موحد (أو مزاد هولندي).

في هذا ، يخصص المزايدين الناجحين الضمان عند سعر القطع أو العائد. وهذا يعني أن كل مزايد يحصل على الضمان بسعر أو عائد موحد.

في كلتا الحالتين المذكورتين أعلاه ، سيحصل مقدمو العطاءات الذين قدموا عطاءات بسعر أعلى من سعر القطع على الكمية الكاملة من عرض الأوراق المالية من قبلهم ، في حين أن أولئك الذين قدموا عطاءات بسعر القطع يمكن أن يحصلوا على جزء من عرض الكمية لأن التقسيم يقتصر على المبلغ المبلغ عنه.

يتم أيضًا التأمين على قضايا الحكومة الإسرائيلية ، إما كليًا أو جزئيًا ، من قِبل الوكلاء الرئيسيين. قبل تاريخ المزاد ، يقتبس كل PD مبالغ ومكافأة الاكتتاب لهذه القضية. يحدد RBI المبلغ المكتتب وحصة كل PD في المبلغ المكتتب.

في حالة عدم الاكتتاب في هذه المسألة ، فإن الجزء الذي لا يشمله الوصف يؤول إلى الـ PDs في نسبة حصتهم في الاكتتاب في القضية. يتم التعامل مع أي نقص يتعدى ذلك من قبل البنك الاحتياطي الهندي على كتبه الخاصة. يمكن أن يقرر RBI رفض جميع عروض التسعير وأن يأخذ كامل العدد من الإصدار في كتبه الخاصة أو حتى إلغاء مزاد تم الإعلان عنه.

في بعض الأحيان قد تضع الحكومة الأوراق المالية مباشرة مع بنك الاحتياطي الهندي على أساس الاستحقاق الخاص. يجوز لبنك الاحتياطي الهندي في المقابل بيع هذه الأوراق المالية في تاريخ لاحق من خلال نافذة السوق المفتوحة وإن كان ذلك بعائد مختلف.

يمكن أن يخرج RBI أيضًا من خلال مشكلة On-tap. بموجب مخطط الترتيبات هذا بعد وضع أول أولي للأوراق المالية ، تظل المشكلة مفتوحة لمزيد من الاشتراكات. قد تكون الفترة التي لا تزال المشكلة مفتوحة وقتها أو حجمها محددًا.

يتم المحاسبة عن تاريخ الشركة المركزية للأوراق المالية في دفتر الأستاذ العام (SGL). هذه المحاسبة في شكل كتاب وليس في شكل سكريبت. على الرغم من ذلك ، يقوم بنك الإحتياطي بإصدار مستندات (شهادات) للمستثمر عند الطلب في حالة عدم وجود أو عدم السماح للمستثمر بالحصول على حساب SGL لدى البنك الاحتياطي أو بناءً على طلب محدد من صاحب حساب SGL.

يتم إيداع حساب SGL في حالة الاشتراك / الشراء من قبل صاحب الحساب وتحصيله في حالة البيع / الاسترداد أو التحويل إلى نموذج scrips حيث يتم التعامل معه كبيع. لجميع حاملي حسابات SGL ، يتم التعامل مع جميع المشتريات في المبيعات في شكل إلكتروني ، مع التسليم مقابل الدفع. (DVP).

النوع # 2. قروض التنمية الحكومية (SDLS):

هذا يتبع بدقة قروض الحكومة المركزية. يعتمد مبلغ القرض على المتطلبات التقديرية لمختلف حكومات الولايات في سنة معينة كما هو مقدم من حكومات الدول المعنية والتي تبلغها الحكومة المركزية إلى البنك الاحتياطي. هذه القضايا تجري بشكل دوري خلال العام.

يقوم البنك الاحتياطي عند الإعلان عن إصدار قروض الدولة بإخطار الكميات ، القسيمة ، تاريخ الإصدار ، تاريخ الاسترداد ، الجدول الزمني لمدفوعات الفائدة إلخ. وعادة ما يتم إصدار مستندات SDL في كوبون ثابت يتم الإعلان عنه لهذه المشكلة. ومع ذلك ، في الآونة الأخيرة ، في بعض القضايا تم تحديد الكوبون من خلال آلية المزاد.

في تاريخ الإصدار ، يطلب من مقدمي العروض الناجحين إيداع الأموال في عدادات بنك الاحتياطي الهندي. على أساس المبلغ الذي تم استلامه ، قرر البنك الإحتياطي الاحتفاظ بالمبلغ الذي تم الإبلاغ عنه واسترداد المبلغ الفائض المستلم أو الإبقاء على كامل الاشتراكات والسماعات. تتم محاسبة قروض الدولة على شكل SGL كما هو الحال في حالة القروض المركزية.

النوع # 3.الأوراق المالية الأخرى المعتمدة:

هذه مؤهلة للحصول على SLR (نسبة السيولة القانونية للبنوك). في حين تعرض القضية على الاكتتاب ، فإن الجهة الحكومية أو حكومة الولاية عمومًا ستذكر في وثيقة العرض أن الضمان الخاص مؤهل لأغراض SLR وتم الحصول على إذن بذلك من الحكومة المركزية.

ميزة أخرى لهذا الضمان هي أن سداد الفائدة والمديونية على هذه الأوراق المالية يدعمها الضمان المركزي أو حكومة الولاية. عموما هذه الأوراق المالية تحمل قسيمة أعلى مما تقدمه للقروض الحكومة المركزية أو حكومة الولاية للنضج مماثل. بالمقارنة مع القروض المركزية أو الحكومية ، فإن السوق الثانوية لهذه الأوراق المالية غير نشط. بدلا من معظم الأوقات الغائبة.

على عكس الشكلين الآخرين من الأوراق المالية المؤهلة لأغراض SLR ، عادة ما يتم إصدار هذه الأوراق المالية في الشكل المادي. وكان مصدر هذه الأوراق المالية في الماضي مؤسسات مالية إنمائية ومؤسسات مالية عامة.

ومن الأمثلة على ذلك: ICICI و IDBI و NABARD و SIDBI و HUDCO وغيرها. وكانت الجهات الأخرى المصدرة لتلك الأوراق المالية هي الشركات المالية الحكومية ومجالس الكهرباء الحكومية. في الآونة الأخيرة تم إيقاف إصدار هذه الأوراق المالية.

النوع # 4. روابط القطاع العام (PSU):

وهي أدوات دين متوسطة أو طويلة الأجل صادرة عن شركات القطاع العام (PSUs). وعادة ما يشير المصطلح إلى السندات الصادرة عن وحدات الدعم الأولية المركزية (مثل وحدات الدعم الأولية التي تمولها وتحت السيطرة الإدارية لحكومة الهند). يتم بيع معظم سندات PSU على أساس وضع الاستدانة الخاصة للمستثمرين المستهدفين في أسعار الفائدة المحددة للسوق. غالباً ما يتم رهن المصرفيين الاستثماريين كمنظمين لهذه القضية.

معظم سندات PSU قابلة للتحويل عن طريق التصديق والتسليم ، ويتم إصدارها في شكل سند إستهلال فائدة. تقوم مؤسسات القطاع العام بجمع الأموال لمشاريعها أو لبرامجها التوسعية من خلال إصدار السندات في السوق المفتوحة. عادة ما يكون مصطلح أو فترة السندات ما بين 5 إلى 10 سنوات مع أو بدون خيارات للخلاص المبكر.

ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺎﻟﺳﻧدات اﻟﺣﮐوﻣﯾﺔ ، ﺳوف ﯾﮐون اﻟﻘﺳﯾﻣﺔ ﻋﻟﯽ ھذه اﻟﺳﻧدات أﻋﻟﯽ ﺑﺳﺑب ﺗﺻﻧﯾﻔﮭﺎ ﺑﺎﻟﻧﺳﺑﺔ ﻟوزن اﻟﻣﺧﺎطرة اﻟﮐﺎﻣل ﻣن ﺣﯾث ﮐﻔﺎﯾﺔ رأس اﻟﻣﺎل. يمكن تصنيف هذه الأداة لسلامتها المالية من قبل وكالة التصنيف.

قد يتم ضمان هذه القضية في بعض الأحيان من قبل الحكومة المركزية أو حكومة الولاية المعنية لتوفير مزيد من القوة المالية. وتسمى هذه الضمانات باسم "الالتزامات المنظمة". تصدر السندات على شكل نصوص.

يتم إدراج السندات في البورصة الوطنية (NSE) و / أو البورصة ، مومباي (BSE). يتم تداولها بنشاط إلى حد ما في السوق الثانوية. يمكن بيع السندات بشكل خاص في السوق الثانوية. ولكن إذا كانت مدرجة على NSE ، يجب على البنك إرسال معلومات إلى NSE بشأن شراء أو بيع السند. السندات إما خاضعة للضريبة أو معفاة من الضرائب.

في الحالة الأخيرة يتم الحصول على إذن محدد لإصدار سندات معفاة من الضرائب من قبل PSU وهذه الحقيقة مذكورة في وثيقة العرض. الامتياز الضريبي في حالة السندات بدون ضرائب مستحقة للمستثمر. وبالتالي ، في يد المستثمر ، سيكون العائد بعد الضريبة للسند الخاضع للضريبة أقل من العائد بعد الضريبة في حالة السندات المعفاة من الضرائب.

في حالة السندات بدون ضرائب ، يكون العائد والقسمة هي القيمة التي يكون للسندات المعفاة من الضرائب فيها عائدًا أطول إلى حد الاستحقاق الضريبي الذي يتمتع به المستثمر. في الآونة الأخيرة معظم هذه السندات متاحة في شكل dematerialized ونقل هذه الروابط يحدث من خلال المشاركين الإيداع والمستودعات المركزية.

بالإضافة إلى تعهدات القطاع العام ، يُسمح للمؤسسات المالية أيضًا بإصدار سندات.

يدخلون السوق بطريقتين:

(ط) من خلال القضايا العامة التي تستهدف المستثمرين التجزئة والثقة.

(2) من خلال الإيداعات الخاصة للمستثمرين المؤسسيين الكبار.

تقدم المؤسسات المالية سندات ذات ميزات مختلفة لتلبية الاحتياجات المختلفة للمستثمرين ، على سبيل المثال ، سندات الإرجاع الشهرية ، سندات تحمل الكوبون الربعية ، سندات الفائدة التراكمية ، سندات السداد إلخ. يسمح لبعض هذه المؤسسات المالية بإصدار سندات (حسب الأحكام الواردة في قوانين كل منها). ) في شكل دخول كتاب.

ومن ثم ، فإن مؤسسات التمويل الأصغر مثل IDBI و EXIM Bank و NHB تصدر السندات في شكل مادي وفي شكل إلكتروني (في شكل شهادة حيازة أو شهادة سداد ، حسب الحالة ، في استمارة دخول كتاب) PFIs التي لديها أحكام لإصدار سند في يُسمح بنموذج إدخال الكتاب بموجب القوانين المعنية لتصميم نموذج تحويل خاص يسمح بنقل هذه الأوراق المالية.

رسم الطابع الإسمية / رسوم النقل واجب الدفع في معاملات التحويل.

اكتب # 5. شركات الديون:

السند هو سند دين صادر عن شركة (تسمى جهة الإصدار) ، والذي يعرض عليه دفع فائدة على الأموال المقترضة لفترة معينة. وهو في جوهره يمثل قرضًا يأخذه المصدر الذي يدفع سعر فائدة متفق عليه خلال فترة تشغيل الأداة ويسدد الأصل عادةً ، ما لم يتم الاتفاق على خلاف ذلك ، عند الاستحقاق. هذه أدوات دين طويلة الأجل تصدرها شركات القطاع الخاص.

يتم إصدارها في فئات منخفضة تصل إلى 1000 روبية ولديها آجال استحقاق تتراوح بين سنة وعشر سنوات. ونادرًا ما يتم إصدار سندات استحقاق طويلة الأجل ، حيث لا يشعر المستثمرون بالارتياح حيال مثل هذه الاستحقاقات. تمكن السندات المستثمرين من جني الفوائد المزدوجة للأمن الكافي والعوائد الجيدة.

بخلاف أدوات الدخل الثابت الأخرى مثل الوديعة الثابتة والودائع المصرفية ، يمكن نقل السندات من طرف إلى آخر باستخدام نموذج التحويل. ومع ذلك تجدر الإشارة إلى أن السندات ليست قابلة للتفاوض.

يتم إصدار السندات عادة في شكل مادي. ومع ذلك ، في الآونة الأخيرة ، بدأت الشركات / PSUs إصدار سندات في شكل Demat. عموما ، السندات أقل سيولة بالمقارنة مع سندات جامعة الأمير سلطان و سيولة تتناسب عكسيا مع النضج المتبقي. يمكن تأمين السندات أو غير مضمونة.

يتم تقسيم الديون إلى فئات مختلفة على أساس شرط قابلية التحويل للأداة والأمان المقدم لحماية المستثمرين.

القابلية للتحويل مع الإشارة إلى إمكانية استبدال الدين من خلال حقوق ملكية الشركة.

يمكن تصنيف الديون على أساس قابلية التحويل إلى:

أنا. السندات غير القابلة للتحويل (NCD):

تحتفظ هذه الأدوات بطابع الديون ولا يمكن تحويلها إلى أسهم ملكية.

ثانيا. Partible Convertible Debentures (PCD):

يتم تحويل جزء من هذه الأدوات إلى أسهم الأسهم في تاريخ مستقبلي بناءً على إشعار الجهة المصدرة. يقرر المُصدر النسبة وتاريخ التحويل. يتم تحديد ذلك عادة في وقت الاشتراك.

ثالثا. السندات القابلة للتحويل بالكامل (FCD):

هذه قابلة للتحويل بالكامل إلى أسهم الأسهم في إشعار المصدر. يتم تحديد نسبة التحويل من قبل المصدر. عند التحويل ، يتمتع المستثمرون بنفس وضع المساهمين العاديين في الشركة.

د. السندات القابلة للتحويل الاختياري (OCD):

المستثمر لديه خيار إما تحويل هذه السندات إلى أسهم بسعر يحدده المصدر / المتفق عليه وقت الإصدار.

على أساس الأمن ، يتم تصنيف السندات إلى:

أنا. السندات المضمونة:

يتم تأمين هذه الأدوات عن طريق فرض رسوم على الأصول الثابتة للشركة المصدرة. لذلك إذا فشل المصدر في دفع المبلغ الأصلي أو مبلغ الفائدة ، فيمكن بيع أصوله لسداد المسؤولية إلى المستثمرين.

ثانيا. السندات غير المضمونة:

هذه الأدوات غير مضمونة بمعنى أنه في حال تخلف المصدر عن سداد الفائدة أو المبلغ الأصلي ، سيتم التعامل مع المستثمر كدائنين غير مضمونين للشركة.

تستحق الأمراض غير السارية فهمًا أفضل. تصدر الشركات عادة الأمراض غير المعدية ، لزيادة الأموال لتمويل المشاريع الجديدة ، وتوسيع المرفق الحالي ، أو لغرض متطلبات رأس المال العامل. يختلف مدة الأمراض غير السارية من 18 شهرًا إلى 9-10 سنوات بالرغم من عدم وجود سقف حقيقي للنضج.

في بعض الأحيان يمكن أن تصدر الأمراض غير المعدية لفترات أقل من 18 شهرا أيضا. في حين أن الأمراض غير المعدية البالغة 18 شهراً وما دونها غير مضمونة عموماً وليست مصنفة ، فإن الأمراض غير المعدية طويلة الأجل مضمونة بشكل عام وتحتاج إلى تصنيف إجباري.

إلى جانب ذلك ، في حالة الأمراض غير المعدية لفترة تتجاوز 18 شهراً ، تكون المتطلبات التالية إلزامية أيضًا:

أنا. يجب إنشاء احتياطي استرداد السند ، (يتم إعفاء شركات البنية التحتية).

ثانيا. تعيين الأمناء.

يتم تحديد معدل الفائدة على السندات بحرية. وهي أعلى بشكل عام من قسيمة الأوراق المالية الحكومية ، وهي إما متساوية أو أدنى من سعر الفائدة لسندات وحدة الإنتاج الرئيسية. بالنسبة لقضية السندات ، يجب اتباع القواعد المنصوص عليها في قانون الشركات فيما يتعلق بسندات الدين.

تشمل هذه القواعد الحصول على قرار المجلس اللازم ، وقرار من الهيئة العامة حيث تتجاوز سلطات الاقتراض رأس المال المدفوع والاحتياطي الحر للشركة ، إنشاء الضمان في غضون 6 أشهر من تاريخ إصدار سندات الدين وما بعد 6 أشهر تخضع ل دفع فائدة 2٪ من الفائدة الجزائية إذا لم يتم إنشاء الضمان في غضون 18 شهرًا.

ولكن بعد 18 شهرًا ، إذا لم يتم إنشاء الضمان ، يجب على الشركة عقد اجتماع لسائقي الديون خلال 21 يومًا بعد إكمال 18 شهرًا ، وشرح أسباب التأخير وإخطار التاريخ الذي سيتم به إنشاء الضمان وموافقة أصحاب السندات على وينبغي الحصول على مثل هذا التأكيد في الاجتماع.

يتعين على الأمناء ضمان إنشاء الضمان واسترداد مخزون السندات. يجب على الشركة المصدرة أن تقدم إلى أصحاب السندات شهادة صادرة عن مدققي حسابات الشركة مرة واحدة في السنة فيما يتعلق باستخدام الأموال أثناء تنفيذ المشروع.

في حالة سندات الدين التي لا تقل عن 18 شهرا والتي تكون غير مضمونة في طبيعتها ، فإنها تشكل التزامات مباشرة غير منسقة من قبل الشركة ، حيث يتم تصنيفها مع ديون أخرى قائمة ومستقبلية للشركة. لا يسمح بإصدار سندات مقابل تمويل شراء أسهم أو تقديم قروض لأي شركة تنتمي إلى نفس المجموعة.