سياسات توزيع الأرباح: مزايا وعيوب ثبات توزيعات الأرباح

سياسات توزيع الأرباح: مزايا وعيوب ثبات توزيعات الأرباح!

إن سياسة توزيع أرباح الشركة تؤدي إلى تقسيم أرباحها الصافية إلى قسمين: الأرباح المحققة والأرباح الموزعة. توفر الأرباح المحتجزة الأموال اللازمة لتمويل نمو الشركة على المدى الطويل.

وهو واحد من أهم مصادر تمويل الشركة من حيث جمع الأموال اللازمة للقيام بالاستثمارات. يتم دفع أرباح الأسهم بشكل عام نقدًا. وبالتالي فإن توزيع الأرباح يستخدم الأموال النقدية المتاحة للشركة.

وبالتالي ، تؤثر سياسة توزيع الأرباح للشركة على كل من التمويل طويل الأجل وثروة المساهمين. نتيجة لذلك ، قد يتم تشكيل قرار الشركة بدفع الأرباح كقرار تمويل طويل الأجل وقرار بتعظيم الثروة.

إن وجهة النظر القائلة بأن أرباح الأسهم غير ذات صلة ليست صحيحة ، بمجرد تعديل الافتراضات التي تقوم عليها وجهة النظر هذه للنظر في حقائق العالم. في الممارسة العملية ، تتبع كل شركة نوعًا من سياسة توزيع الأرباح.

تتمثل سياسة توزيع الأرباح المعتادة لمعظم الشركات في الاحتفاظ بجزء من صافي الأرباح وتوزيع المبلغ المتبقي على المساهمين.

أ. استقرار توزيعات الأرباح:

يعتبر استقرار أو انتظام توزيعات الأرباح بمثابة سياسة مرغوبة من قبل إدارة معظم الشركات. ﮐﻣﺎ ﯾﺣﺑذ اﻟﻣﺳﺎھﻣون ﺑﺻﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ ھذه اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ وﯾﻘﯾﻣون أرﺑﺎح ﺛﺎﺑﺗﺔ أﻋﻟﯽ ﻣن اﻷرﺑﺎح اﻟﻣﺗﻐﯾرة. جميع الأشياء الأخرى هي نفسها ، والأرباح المستقرة لها تأثير إيجابي على سعر السهم للسوق.

ويعني استقرار توزيعات الأرباح في بعض الأحيان الانتظام في دفع بعض الأرباح سنويا ، على الرغم من أن مقدار أرباح الأسهم قد يتغير من سنة إلى أخرى وقد لا يكون مرتبطا بالأرباح. هناك عدد من الشركات التي لديها سجلات من دفع توزيعات الأرباح لفترة طويلة دون انقطاع. أكثر دقة من توزيعات الأرباح يشير إلى المبالغ خارج بانتظام. يمكن تمييز ثلاثة أشكال متميزة من هذا الاستقرار.

1. أرباح ثابتة لكل سهم:

يتبع عدد من الشركات سياسة دفع مبلغ ثابت للسهم الواحد كأرباح سنوية ، بغض النظر عن التقلبات في الأرباح. هذه السياسة لا تعني أن الأرباح لكل سهم لن تزداد.

عندما تصل الشركة إلى مستويات جديدة من الأرباح وتتوقع الحفاظ عليها ، يمكن زيادة الأرباح السنوية للسهم الواحد.

سياسة توزيع الأرباح من دفع مبلغ ثابت من الأرباح في السنة يعامل المساهمين العاديين إلى حد ما مثل حملة الأسهم التفضيليين دون إعطاء أي اعتبار لفرص الاستثمار داخل الشركة والفرص المتاحة للمساهمين.

ويفضل هذه السياسة عمومًا من قبل هؤلاء الأشخاص والمؤسسات الذين يعتمدون على دخل توزيعات الأرباح لتغطية نفقاتهم المعيشية والتشغيلية ، وقد تكون الزيادة والهبوط في القيمة السوقية أقل أهمية بالنسبة لهؤلاء المستثمرين ، وتميل هذه الحالة إلى إنتاج مطرد طويل الأمد. تشغيل الطلب الذي يستقر تلقائيا القيمة السوقية للسهم.

2. نسبة ثابتة من الأرباح الصافية:

تُعرف نسبة الأرباح إلى الأرباح كنسبة دفع. تتبع بعض الشركات سياسة نسبة المدفوعات الثابتة ، أي دفع نسبة ثابتة من الأرباح الصافية كل عام. مع هذه السياسة ، سوف يتغير حجم الأرباح بالتناسب المباشر مع الأرباح. إذا اعتمدت الشركة نسبة دفع بنسبة 40 في المائة ، فسيتم دفع 40 في المائة من كل روبيه من الأرباح الصافية.

قد يتم دعم هذا النوع من السياسة من قبل الإدارة لأنها تتعلق بقدرة الشركة على دفع الأرباح. يكون التمويل الداخلي مع الأرباح المحتجزة تلقائي عند اتباع هذه السياسة.

في أي نسبة دفع ، يتم زيادة مبلغ أرباح الأسهم والإضافات إلى الأرباح المستبقاة مع زيادة الأرباح وانخفاض مع انخفاض الأرباح. واحدة من أكثر الميزات جاذبية لهذه السياسة هي المحافظة عليها وضمانها مقابل أو بدون مدفوعات ، حيث أنها لا تسمح للإدارة بدفع توزيعات الأرباح إذا لم يتم تحقيق الأرباح في العام الحالي ، ولا تسمح للإدارة بالتنازل عن الأرباح. إذا تم كسب الأرباح.

3. عائد ثابت صغير للسهم بالإضافة إلى أرباح إضافية:

بموجب هذه السياسة ، يتم تثبيت مبلغ صغير من الأرباح للحد من إمكانية عدم دفع أي أرباح على الإطلاق ويتم دفع أرباح إضافية في فترات الازدهار.

يمكّن هذا النوع من السياسة الشركة من دفع مبلغ ثابت من توزيعات الأرباح بانتظام دون التقصير ويسمح بقدر كبير من المرونة لاستكمال دخل المساهمين فقط عندما تكون أرباح الشركة أعلى من المعتاد.

على الرغم من أننا ناقشنا ثلاثة أشكال من استقرار توزيعات الأرباح ، إلا أن سياسة الأرباح الموزعة تشير بشكل عام إلى الشكل الأول لدفع أرباح ثابتة لكل سهم.

ب. المزايا:

من وجهة نظر المساهمين وكذلك الشركة فإن استقرار التوزيعات له مزايا مختلفة.

1. حل عدم يقين المستثمر:

عندما تتبع الشركة سياسة أرباح مستقرة ، فإنها لن تغير مقدار الأرباح إذا كانت هناك تغييرات مؤقتة في الأرباح ، وبالتالي ، عندما تفشل أرباح الشركة وتستمر في دفع نفس المبلغ من الأرباح كما في الماضي ، فهي تنقل للمستثمرين أن مستقبل الشركة مشرق مما اقترحه انخفاض في الأرباح.

2. رغبة المستثمر في الدخل الحالي:

المستثمرون الذين يرغبون في (الأشخاص المتقاعدين والمتقاعدين والنساء والأطفال ، إلخ) للحصول على دخل منتظم من الأرباح ، يفضلون شركة ذات أرباح مستقرة إلى شركة ذات أرباح متقلبة.

3. متطلبات المستثمرين المؤسسيين:

المؤسسات المالية مثل IFC و IDBI و LIC و UTI بشكل عام ، تستثمر في أسهم تلك الشركات التي لديها سجل في دفع أرباح منتظمة.

4. زيادة التمويل الإضافي:

سياسة الأرباح الموزعة هي أيضا مفيدة للشركة في جهودها لزيادة التمويل الخارجي. تميل سياسة التوزيعات الثابتة والعادية إلى جعل أسهم الشركة والاستثمار بدلاً من المضاربة.

يجد الولاء حسن نية المساهمين نحو الشركة مع زيادة سياسة توزيع الأرباح.

C. مساوئ استقرار توزيعات الأرباح:

إن استقرار توزيعات الأرباح ينطوي على المخاطر التالية ، بمجرد اعتماد سياسة الأرباح الثابتة ، لا يمكن تغييرها دون التأثير بشكل خطير على موقف المستثمرين والوضع المالي للشركة. يعتبر خفض في الأرباح بمثابة خفض في "المرتب". بسبب التأثير المحبط الخطير على المستثمرين بسبب تخفيض الأرباح ، يجب على المديرين الحفاظ على استقرار التوزيعات خلال السنوات العجاف رغم أن الحكمة المالية تشير إلى القضاء على الأرباح أو خفضها.

وبناء على ذلك ، ولكي نكون في الجانب الآمن ، ينبغي تحديد معدل الأرباح على رقم محافظ بحيث يمكن الحفاظ عليه حتى في فترة عجاف عدة سنوات. لإعطاء الفائدة من ازدهار الشركة ، يمكن الإعلان عن أرباح إضافية ، عندما تفشل الشركة في دفع أرباح إضافية ، فإنه ليس لديها تأثير محبط على المستثمرين والفشل في دفع عوائد منتظمة.