فاعلية السياسة النقدية والمالية (الموضحة بالرسم البياني)
كانت الفعالية النسبية للسياسة النقدية والمالية موضوع جدل بين الاقتصاديين. النظراء النقديون يعتبرون السياسة النقدية أكثر فعالية من السياسة المالية لتحقيق الاستقرار الاقتصادي.
من ناحية أخرى ، فإن الكينزيين يحملون وجهة نظر معاكسة. بين هذين المنظرين المتطرفين هم المؤيدون الذين يؤيدون الطريق الأوسط. قبل أن نناقشها ، نقوم بدراسة فعالية السياسة النقدية والمالية من حيث شكل منحنى IS ومنحنى LM. يمثل منحنى IS السياسة المالية والسياسة النقدية لمنحنى LM.
محتويات
1. السياسة النقدية
2. السياسة المالية
3. عرض Synthesist: ثلاثة تحليل المدى
4. السياسة النقدية
5. السياسة المالية
6. مزيج النقد المالي
1. السياسة النقدية
تؤثر الحكومة على الاستثمار والعمالة والإنتاج والدخل من خلال السياسة النقدية. يتم ذلك عن طريق زيادة أو خفض المعروض من النقد من قبل السلطة النقدية. عندما يزداد عرض النقود ، فهي سياسة نقدية توسعية. يظهر ذلك عن طريق تحويل منحنى LM إلى اليمين. عندما ينخفض عرض النقود ، فهي سياسة نقدية انكماشية. يظهر هذا عن طريق تحويل منحنى LM إلى اليسار.
يوضح الشكل 1 سياسة نقدية توسعية مع منحنيات LM و IS المعطاة. لنفترض أن الاقتصاد في حالة توازن عند النقطة E مع دخل OY ومعدل الفائدة. تؤدي زيادة المعروض النقدي من قبل السلطة النقدية إلى تحوّل منحنى LM إلى اليمين إلى LM 1 نظرًا لمنحنى IS. هذا يقلل من سعر الفائدة من OR إلى OR 1 وبالتالي زيادة الاستثمار والدخل القومي. وبالتالي يرتفع الدخل القومي من OY إلى OY 1 .
لكن الفعالية النسبية للسياسة النقدية تعتمد على شكل منحنى LM ومنحنى IS. السياسة النقدية أكثر فعالية إذا كان منحنى LM أكثر حدة. يعني منحنى LM شديد الانحدار أن الطلب على النقود أقل مرونة. أقل مرونة الفائدة هو الطلب على المال ، أكبر هو انخفاض سعر الفائدة عند زيادة المعروض من النقود.
ويرجع هذا إلى أنه عندما يكون الطلب على النقود أقل مرونة لتغير سعر الفائدة ، فإن زيادة المعروض من النقود تكون أكثر قوة في تحقيق هبوط كبير في سعر الفائدة. انخفاض كبير في سعر الفائدة يؤدي إلى زيادة في الاستثمار وفي الدخل القومي. يظهر هذا في الشكل 2 حيث E هو مركز التوازن الأصلي للاقتصاد مع دخل معدل الفائدة أو OY.
عندما ينحرف منحنى LM 1 الحاد إلى اليمين إلى LMs ، يتم تعيين التوازن الجديد عند E2. ونتيجة لذلك ، ينخفض سعر الفائدة من OR إلى OY 2 ويرتفع الدخل من OY إلى OY 2. من ناحية أخرى ، تملق هو منحنى LM ، أقل فعالية هي السياسة النقدية. يعني منحنى LM المائل أن الطلب على النقود هو أكثر مرونة.
وكلما زادت مرونة الطلب على المال ، كلما كان انخفاض سعر الفائدة عند زيادة المعروض من النقود. انخفاض صغير في سعر الفائدة يؤدي إلى زيادة أصغر في الاستثمار والدخل. في الشكل 2 ، E هو موقع التوازن الأصلي مع معدل الفائدة OR ودخل OY. عندما ينحرف منحنى LM2 2 المسطح إلى اليمين إلى LM F ، يتم إنشاء التوازن الجديد عند E1 الذي ينتج عنه معدل الفائدة 1 و مستوى دخل OY 1 . في هذه الحالة ، يكون انخفاض سعر الفائدة إلى 1 OR أقل من 1 OR من منحنى LMs الحاد ، كما أن الزيادة في الدخل OY 1 أقل من OY 2 من المنحدر الحاد. هذا يدل على أن السياسة النقدية أقل فعالية في حالة منحنى LM المسطح وأكثر فعالية في حالة منحنى حاد.
إذا كان منحنى LM أفقيًا ، فإن السياسة النقدية غير فعالة تمامًا نظرًا لأن الطلب على النقود يكون مرنًا للغاية. هذه هي حالة "مصيدة السيولة" المبينة في الشكل 3 ، حيث لا تؤثر الزيادة في عرض النقود على سعر الفائدة أو مستوى الدخل OY.
من ناحية أخرى ، إذا كان منحنى LM رأسياً ، فإن السياسة النقدية فعالة للغاية لأن الطلب على النقود غير مرن تماماً. ويبين الشكل 4 أنه عندما ينحرف منحنى LM العمودي إلى اليمين إلى LM مع زيادة المعروض من النقود ، فإن سعر الفائدة ينخفض من OR إلى OR 1 الذي ليس له أي تأثير على الطلب على النقود والزيادة الكاملة في المعروض من النقود تأثير رفع مستوى الدخل من OY إلى OY 1 .
الآن تأخذ منحدر منحنى IS. طقطق هو منحنى IS ، وأكثر فعالية هي السياسة النقدية. إن منحنى IS المستوي يعني أن الإنفاق الاستثماري يكون مرنًا للغاية. عندما تؤدي الزيادة في عرض النقود إلى خفض معدل الفائدة ولو بشكل طفيف ، فإن الاستثمار الخاص يزداد أيضًا ، بمقدار كبير ، وبالتالي يزيد الدخل كثيرًا.
يظهر هذا في الشكل 5 حيث يكون التوازن الأصلي عند النقطة E مع معدل الفائدة أو مستوى الدخل OY. عندما ينحرف منحنى LM إلى اليمين إلى LM 1 مع زيادة عرض النقود ، فإنه يتقاطع مع منحنى التسطح IS F في E2 الذي ينتج معدل الفائدة OR 2 ودخل OY 2 .
إذا قارننا هذا الوضع المتوازن Е 2 بموضع E1 حيث يكون IS من المنحنى أكثر حدة ، فإن سعر الفائدة OR 1 ومستوى الدخل OY 1 أقل من سعر الفائدة ومستوى الدخل لمنحنى IS F الثابت. وهذا يدل على أنه عندما يزداد عرض النقود ، يؤدي الانخفاض الطفيف في معدل الفائدة إلى ارتفاع كبير في الاستثمار الخاص الذي يزيد من الدخل أكثر (بحلول السنة YY 2 ) مع منحنى IS f المسطح مقارنة بمنحنى IS حاد. YY 1 ) مما يجعل السياسة النقدية أكثر فعالية.
إذا كان منحنى IS هو السياسة النقدية الرأسية غير فعال تمامًا لأن الإنفاق الاستثماري غير مرن تمامًا. مع الزيادة في عرض النقود ، ينتقل منحنى LM إلى اليمين إلى LM 1 في الشكل 6 ، وينخفض سعر الفائدة من OR إلى OR 1 ، ولكن الاستثمار غير مرن بشكل كامل ، يبقى الدخل دون تغيير عند OY.
من ناحية أخرى ، إذا كان منحنى IS أفقياً ، فإن السياسة النقدية فعالة للغاية لأن الإنفاق الاستثماري يكون مرنًا للغاية. ويبين الشكل 7 أنه مع الزيادة في عرض النقود ، يتحول منحنى LM إلى LM 1. ولكن حتى مع عدم حدوث أي تغيير في سعر الفائدة ، فإن هناك تغيراً كبيراً في الدخل من OY إلى OY 1 مما يجعل السياسة النقدية فعالة للغاية.
2. السياسة المالية
كما تؤثر الحكومة على الاستثمار والعمالة والإنتاج والدخل في الاقتصاد من خلال السياسة المالية. بالنسبة للسياسة المالية التوسعية ، تزيد الحكومة من نفقاتها و / أو تخفض الضرائب. هذا ينقل منحنى IS إلى اليمين. تتبع الحكومة سياسة مالية انكماشية من خلال تخفيض نفقاتها و / أو زيادة الضرائب. هذا ينقل منحنى IS إلى اليسار.
يوضح الشكل 8 سياسة مالية توسعية مع منحنيات IS و LM. لنفترض أن الاقتصاد في حالة توازن عند النقطة E مع معدل الفائدة أو دخل OY. تؤدي الزيادة في الإنفاق الحكومي أو انخفاض الضرائب إلى تحويل منحنى IS إلى أعلى إلى IS الذي يتقاطع مع منحنى LM عند E1. وهذا يرفع الدخل القومي من OY إلى OY 1. يؤدي الارتفاع في الدخل القومي إلى زيادة الطلب على المال ، العرض النقدي الثابت. هذا ، بدوره ، يرفع سعر الفائدة من OR إلى OR 1. وتميل الزيادة في سعر الفائدة إلى خفض الإنفاق الاستثماري الخاص في نفس الوقت عندما يتم زيادة الإنفاق الحكومي.
إذا لم يتغير سعر الفائدة مع الزيادة في الإنفاق الحكومي ، فإن الدخل سيرتفع إلى مستوى 1 OY. لكن الزيادة الفعلية في الدخل كانت أقل بمقدار Y 2 Y 1 بسبب الزيادة في معدل الفائدة إلى OR 1 مما أدى إلى انخفاض نفقات الاستثمار الخاص. يحدث العكس في سياسة مالية انكماشية.
تعتمد الفعالية النسبية للسياسة المالية على ميل منحنى LM ومنحنى IS. السياسة المالية أكثر فاعلية ، وتمثل المنحنى المنحنى LM ، وأقل فعالية عندما يكون منحنى LM أكثر انحدارًا. عندما ينحرف منحنى IS إلى IS 1 مع الزيادة في الإنفاق الحكومي ، يكون تأثيره على الدخل القومي أكثر مع منحنى LM المسطح أكثر من منحنى LM شديد الانحدار.
يظهر هذا في الشكل 9 حيث يتقاطع منحنى IS 1 بالمنحنى LM F المسطح عند النقطة which 2 التي تنتج معدل الفائدة OY 2 ومعدل الفائدة 2 OR. من ناحية أخرى ، فإنه يتقاطع منحنى LMs الحاد في E1 الذي يحدد معدل الفائدة OY 1 ومعدل الفائدة 1 OR. في حالة منحنى LMs الحاد ، تؤدي الزيادة في الدخل إلى OY 1 إلى ارتفاع كبير في الطلب على النقود ، مما يرفع سعر الفائدة إلى مستوى مرتفع للغاية 1 .
الزيادة الكبيرة في سعر الفائدة تقلل الاستثمار الخاص على الرغم من الزيادة في الإنفاق الحكومي مما يؤدي في نهاية المطاف إلى ارتفاع صغير في الدخل OY 1 . ولكن في حالة منحنى لامع LM F ، فإن الارتفاع في سعر الفائدة إلى OR 2 يكون صغيرًا نسبيًا. وبالتالي ، فهي تقلل الاستثمار الخاص إلى درجة أقل ويكون تأثيره الصافي على الدخل القومي كبيرًا نسبيًا. وبالتالي فإن الزيادة في الدخل القومي مع المنحنى المسطح LM F أكثر (YY 2 > YY 1 ) بالمقارنة مع LMs المنحدر.
السياسة المالية غير فعالة تمامًا ، إذا كان منحنى LM رأسيًا. وهذا يعني أن الطلب على المال هو أمر غير مراعٍ تمامًا. يظهر هذا في الشكل 10 حيث يظل مستوى الدخل دون تغيير. عندما ينحرف منحنى IS إلى IS 1 ، يرتفع سعر الفائدة فقط من OR إلى OR 1 ، ولا تؤثر الزيادة في الإنفاق الحكومي على الدخل القومي على الإطلاق. يبقى ثابتًا عند OY. وعلى الجانب الآخر ، نجد منحنى LM أفقي تمامًا حيث تكون السياسة المالية فعالة تمامًا.
هذا الموقف يعني أن الطلب على المال هو مرن للغاية. يظهر هذا في الشكل 11 حيث يتم تقاطع منحنى LM الأفقى بمنحنى IS في E والذي ينتج معدل الفائدة OR ودخل OY. عندما ينتقل منحنى الدولة الإسلامية إلى اليمين إلى IS 1 ، يرتفع الدخل بالمضاعف الكامل للزيادة في الإنفاق الحكومي. يرتفع إلى موافق ، ولكن لا يوجد تغيير في سعر الفائدة.
الآن تأخذ منحدر منحنى IS. نقطة الانحدار هي منحنى IS ، وأكثر فعالية هي السياسة المالية. إن المنحنى هو منحنى IS ، وأقل فعالية هي السياسة المالية. هاتين الحالتين موضحة في الشكل 12 حيث E هي نقطة التوازن الأصلية مع معدل الفائدة OR ومستوى دخل OY. وتحول الزيادة في الإنفاق الحكومي منحنى التسطح IS 1 إلى IS بحيث أن التوازن الجديد مع منحنى LM عند النقطة E 1 ينتج عنه معدل الفائدة 1 و مستوى دخل OY 1 . وبالمثل ، فإن المنحنى الحاد IS 2 يتحول إلى IS مع الزيادة في الإنفاق الحكومي والتوازن الجديد مع منحنى LM عند النقطة E 2 يؤدي إلى معدل الفائدة 2 أو مستوى الدخل OY 2 . يوضح الشكل أن الدخل القومي يزداد بشكل أكبر مع تغير منحنى IS أكثر حدة مما هو عليه في حالة منحنى IS المستوي.
يرتفع بمقدار YY 2 في حالة منحنى IS أكثر حدة و YY 1 في حالة منحنى الاستواء IS1 ، وذلك لأن الإنفاق الاستثماري يكون أقل مرونة ، عندما يكون منحنى IS أكثر حدة. الزيادة في معدل الفائدة إلى OR 2 يقلل من الاستثمار الخاص القليل جدا مع النتيجة أن الزيادة في الدخل أكبر. هو YY 1. من ناحية أخرى ، الزيادة في الدخل أصغر في حالة منحنى IS أكثر تملق. هو YY 1. هذا لأن الإنفاق الاستثماري أكثر مرونة. تؤدي الزيادة في معدل الفائدة إلى 1 أو إلى خفض الاستثمار الخاص الكبير بحيث يكون ارتفاع الدخل أقل. وبالتالي ، فإن السياسة المالية أكثر فاعلية ، فالانحدار هو منحنى IS ، وهو أقل فعالية في حالة منحنى IS المستوي.
السياسة المالية غير فعالة تمامًا ، إذا كان منحنى IS أفقيًا. يعني منحنى IS الأفقي أن الإنفاق الاستثماري يكون مرنًا للغاية. يظهر هذا في الشكل 13 حيث يتقاطع منحنى LM مع منحنى IS في E. لا تؤثر الزيادة في الإنفاق الحكومي على سعر الفائدة أو وبالتالي على مستوى الدخل OY. مثل هذا الموقف ليس من المرجح أن يكون في الممارسة العملية.
وعلى الطرف الآخر ، فإن منحنى IS الرأسي يجعل السياسة المالية فعالة للغاية. هذا لأن الإنفاق الحكومي لا يهتم تمامًا بالمرونة. تؤدي الزيادة في الإنفاق الحكومي إلى إزاحة منحنى IS إلى اليمين إلى E1 ، ويرفع سعر الفائدة إلى 1 OR والدخل إلى السنة المالية 1 بالمضاعف الكامل للزيادة في الإنفاق الحكومي ، كما هو موضح في الشكل 14. وهذا يجعل السياسة المالية عالية فعال.
3. عرض Synthesist: ثلاثة تحليل المدى
لقد شرح الاقتصاديون مدى فعالية السياسات النقدية والمالية في ثلاثة نطاقات من أجل التوفيق بين التطرف في وجهات النظر الكينزية والنقدية (أو الكلاسيكية). ينحدر منحنى LM إلى اليمين إلى اليسار وله ثلاثة أجزاء ، كما هو موضح في الشكل 15. بداية من اليسار ، يكون مرنًا تمامًا. تُعرف هذه الشريحة باسم "مجموعة Keynesian" ، والتي تعكس "مصيدة السيولة".
على الطرف الآخر إلى اليمين ، يكون منحنى LM غير مرن تمامًا. يُعرف هذا الجزء من المنحنى بالنطاق الكلاسيكي ، "لأن الكلاسيكيين يعتقدون أن المال يُحتفظ به فقط لأغراض المعاملات ولا يتم الاحتفاظ بأي شيء لأغراض المضاربة. بين هذين الجزءين من المنحنى هو "المدى المتوسط". وتمثل المجموعة الكينزية العرض المالي أو النظرة الكينزية ، والنطاق الكلاسيكي وجهة نظر النظرة النقدية ، والنطاق الوسيطة وجهة النظر التركيبية.
إننا نتخذ سياسات نقدية ومالية توسعية من أجل تفسير فعاليتها التي تعتمد على مدى تأثيرها على مستوى الدخل ومعدل الفائدة في المجالات الكينزية والكلاسيكية والوسيطة. وهي بدورها تحددها استجابة الطلب على النقود للتغيرات في سعر الفائدة.
4. السياسة النقدية
تم توضيح السياسة النقدية في شكل 15 حيث يتم عرض منحنيات LM 1 LM 2 ذات الثلاث نطاقات LM 1 و LMM مع ثلاثة منحنيات IS. يظهر منحنى LM 2 بعد زيادة المعروض من النقود.
مجموعة Keynesian:
أولاً ، ضع في اعتبارك نطاق Keynesian حيث يكون منحنى LM مرنًا تمامًا. وقد تم بالفعل شرح الحالة العادية في الشكل 3. هذا هو وضع فخ السيولة الكينزي الذي يكون فيه منحنى LM أفقيًا ، ولا يمكن أن ينخفض سعر الفائدة إلى أقل من OR. تؤدي الزيادة في عرض النقود إلى تحوّل منحنى LM من IM 1 إلى LM 2 .
لا يؤثر هذا التحول في المنحنى على معدل الفائدة. وبالتالي ، لا يتأثر الاستثمار على الإطلاق بحيث يبقى مستوى الدخل دون تغيير في السنة المالية 1. ويرجع هذا إلى انخفاض معدل الفائدة منخفض للغاية مثل OR 1 ، ويفضل الناس الاحتفاظ بالنقود نقدًا وليس في السندات (أو الأوراق المالية). على أمل تحويله إلى سندات عندما يرتفع سعر الفائدة.
وبالتالي ، في ظل الافتراض الكينزي لمصيدة السيولة ، فإن الجزء الأفقي من منحنى LM لا يتأثر بزيادة في عرض النقود. يتقاطع منحنى IS مع منحنى LM في النطاق المسطح عند A مع تأثير ضئيل على سعر الفائدة ، وبالتالي على الاستثمار والدخل. السياسة النقدية ، وبالتالي ، غير فعالة تماما في نطاق Keynesian.
نطاق الكلاسيكية أو Monetarist:
فكر في النطاق الكلاسيكي حيث يكون منحنى LM غير مرن تمامًا. وقد تم بالفعل شرح الحالة العادية من حيث الشكل 4. في النطاق الكلاسيكي ، يكون النظام في حالة توازن عند D حيث يتقاطع منحنى IS 3 مع منحنى LM 1 ومعدل الفائدة هو 5 و مستوى الدخل OY 4 . لنفترض أن البنك المركزي يعتمد سياسة نقدية توسعية تزيد من عرض النقود من خلال عمليات السوق المفتوحة. تؤدي الزيادة في عرض النقود إلى تحوّل منحنى LM 1 إلى اليمين إلى موضع LM 2 . ونتيجة لذلك ، يرتفع مستوى الدخل من OY 4 إلى OY 5 وينخفض سعر الفائدة من OR5 إلى OR 4 عندما يتجاوز IS3 .curve منحنى LM2 عند E.
تستند الزيادة في مستوى الدخل والهبوط في سعر الفائدة نتيجة لزيادة العرض النقدي إلى الافتراض الكلاسيكي بأن المال هو في المقام الأول وسيلة للتبادل. عندما يشتري البنك المركزي الأوراق المالية في السوق ، يتم رفع أسعار الأوراق المالية وتراجع سعر الفائدة. ثم يجد أصحاب الثروة أن الأصول الأخرى أكثر جاذبية من الأوراق المالية.
ولذلك ، يستثمرون الموجودات النقدية المتزايدة في الاستثمارات الرأسمالية الجديدة أو القائمة والتي بدورها ترفع مستوى الدخل. ولكن طالما يمتلك أصحاب الثروة أرصدة مالية أكثر مما هو مطلوب لأغراض المعاملات ، فإنهم سيواصلون المنافسة للحصول على الأصول. وبالتالي ، سيستمر سعر الفائدة في الانخفاض وسيستمر الاستثمار في الارتفاع حتى يتم استيعاب الأرصدة المالية الزائدة في مثل هذه المعاملات.
في نهاية المطاف ، يرتفع مستوى توازن الدخل بكامل مبلغ الزيادة في عرض النقود. وبالتالي فإن السياسة النقدية فعالة للغاية في النطاق الكلاسيكي عندما يكون الاقتصاد في مستويات عالية من الدخل ومعدل الفائدة ويستخدم الزيادة الكاملة في المعروض النقدي لأغراض المعاملات وبالتالي زيادة الدخل القومي من خلال الزيادة الكاملة في المعروض من النقود.
المدى المتوسط:
نظر الآن في النطاق المتوسط عندما يكون التوازن الأولي عند int حيث يتقاطع منحنى IS 2 مع منحنى LM1 ، ومستوى الدخل هو OY 2 وسعر الفائدة هو 1. وتؤدي الزيادة في المعروض النقدي إلى انحراف المنحنى LM 1 إلى موقف LM 2 . ونتيجة لذلك ، يتم إنشاء التوازن الجديد عند النقطة С حيث يعبر منحنى IS 2 منحنى LM2.
ويبين أنه مع زيادة المعروض من النقد ، ينخفض معدل الفائدة من OR3 إلى OR 2 ويرتفع مستوى الدخل من OY 2 إلى OY 3 . في المدى المتوسط ، تكون الزيادة في الدخل بمقدار Y2 Y 3 أقل من ذلك في النطاق الكلاسيكي ، (Y 2 Y 3 <Y 4 Y 5 ). هذا لأنه في الحالة الكلاسيكية يتم امتصاص الزيادة الكاملة في المعروض النقدي لأغراض المعاملات.
لكن في الحالة الوسيطة ، يتم امتصاص العرض النقدي بشكل جزئي لأغراض المضاربة وجزئياً لأغراض المعاملات. إن ما يحتفظ به لأغراض المضاربة لا يستثمره أصحاب الثروات ويبقى معهم في شكل أرصدة خاملة. هذا له تأثير رفع مستوى الدخل بنسبة أقل من الزيادة في المعروض من النقود. وبالتالي ، فإن السياسة النقدية في المدى المتوسط أقل فعالية منها في النطاق الكلاسيكي.
5. السياسة المالية
تم توضيح السياسة المالية في الشكل 16 حيث يتم أخذ منحنى LM من النطاق الثلاثة جنبا إلى جنب مع ستة منحنيات IS تنشأ بعد الزيادة في الإنفاق الحكومي في حالة النطاقات الكينزية والوسيطة والكلاسيكية.
مجموعة Keynesian:
فكر أولاً في النطاق الكينزي عندما يكون التوازن الأولي عند A حيث يتقاطع منحنى IS X مع منحنى LM. وقد تم بالفعل شرح الحالة العادية في الشكل 11. لنفترض زيادة الإنفاق الحكومي. وهذا يؤدي إلى توازن جديد في cut حيث يقطع منحنى IS 2 منحنى LM. وبالتالي ، يرتفع مستوى الدخل من السنة المالية 1 إلى السنة المالية 2 مع سعر الفائدة دون تغيير في أو. الزيادة في الدخل في حالة كينز يساوي المضاعف الكامل الزيادة في الإنفاق الحكومي.
وذلك لأن العرض النقدي الثابت عند مستويات منخفضة من سعر الفائدة والدخل ، هناك الكثير من المال العاطل مع أصحاب الثروات. يمكن استخدام هذا لتمويل معاملات أعلى دون رفع سعر الفائدة. عندما لا يرتفع سعر الفائدة يبقى مستوى الاستثمار كما كان من قبل ، وتساوي الزيادة في الدخل مضاعف إجمالي مضاعف الإنفاق الحكومي. وبالتالي ، ففي السياسة الكينزية ، تكون السياسة المالية فعالة للغاية.
نطاق الكلاسيكية أو Monetarist:
وقد تم توضيح الحالة العادية في الشكل 10 ، الآن في النطاق الكلاسيكي ، فإن منحنى LM غير مرن تمامًا ويتقاطع منحنى IS5 عند E بحيث يكون معدل الفائدة هو 3 و مستوى الدخل هو OY 5 . عندما يزداد الإنفاق الحكومي لسياسة مالية توسعية ، يتحول منحنى التصنيف IS 5 لأعلى إلى IS 6 . ونتيجة لذلك ، يعبر منحنى IS 6 منحنى LM عند F ، ويرتفع سعر الفائدة إلى OR4 مع بقاء الدخل دون تغيير عند OY 5 .
ويرجع السبب في ذلك إلى أن الحالة الكلاسيكية تتعلق باقتصاد يعمل بكامله ، حيث تؤدي الزيادة في الإنفاق الحكومي إلى رفع معدل الفائدة مما يقلل الاستثمار الخاص. بما أن الزيادة في الإنفاق الحكومي تساوي بالضبط الانخفاض في الاستثمار الخاص ، فليس هناك تأثير على مستوى الدخل الذي يبقى ثابتًا في السنة المالية الخامسة . وبالتالي ، فإن السياسة المالية ليست فعالة على الإطلاق في النطاق الكلاسيكي.
المدى المتوسط:
في النطاق المتوسط ، يكون التوازن الأولي عند С حيث يتقاطع منحنى IS 3 مع منحنى LM. هنا أو 1 هو سعر الفائدة مع OY 3 مستوى الدخل. مع الزيادة في الإنفاق الحكومي ، ينحرف منحنى IS 3 إلى اليمين من IS 3 إلى IS 4 ويتم إنشاء التوازن الجديد بين منحني IS 4 و LM عند النقطة D. ونتيجة لذلك ، فإن الزيادة في الإنفاق الحكومي تزيد من مستوى الدخل من السنة المالية 3 إلى السنة المالية 4 ومعدل الفائدة من 1 أو إلى 2 أو. ويرجع سبب الزيادة في كل من مستوى الدخل وسعر الفائدة في النطاق المتوسط إلى سببين.
أولاً ، تحدث الزيادة في الإيرادات الناتجة عن ارتفاع النفقات الحكومية لأن الأرصدة المالية الإضافية متاحة لأغراض المعاملات. ثانياً ، بالنظر إلى العرض النقدي الثابت ، يتم الاحتفاظ بجزء من المعاملات المتاحة كأرصدة خاملة من جانب أصحاب الثروات التي ترفع سعر الفائدة. نتيجة لارتفاع سعر الفائدة ، انخفض الاستثمار والسياسة المالية ليست فعالة جدا كما في نطاق Keynesian. بشكل عام ، السياسة المالية "ستكون أكثر فاعلية أن يكون التوازن الأوثق هو النطاق الكينزي ، وأقل فاعلية التوازن الأوثق هو النطاق التقليدي".
آثار المرونة هي منحنى على السياسات النقدية والمالية
تؤثر مرونة منحنى IS على السياسات النقدية والمالية بطريقة مختلفة قليلاً. يتم شرح هذا من حيث الشكل 17.
في نطاق Keynesian ، السياسة النقدية غير فعالة ما إذا كان منحنى IS مرن (IS F ) أو غير مرن (IS s ). من ناحية أخرى ، السياسة المالية فعالة فقط عندما يكون منحنى IS مرن أو غير مرن. المنحنى المرن IS F ، يتحول إلى IS F1 ويرتفع الدخل من OY 1 إلى OY 2 في الشكل 17. وتتبع نفس النتيجة في حالة تحول منحنى IS غير مرن. في النطاق الكلاسيكي ، السياسة المالية غير فعالة ما إذا كان منحنى IS مرن (IS F2 ) أو غير مرن (IS S2 ). لكن السياسة النقدية فعالة في ظل كل من المنحنيات المرنة وغير المرنة. يرتفع الدخل من OY 3 إلى OY 6 ، كما هو موضح في الشكل 17.
في المدى المتوسط ، تكون السياسة النقدية أقل فعالية عندما يكون منحنى IS S1 غير مرن لأن ارتفاع الدخل في هذه الحالة هو Y 2 Y 3 w هنا كما هو الحال في حالة منحنى F1 المرتفع ، فهو أكثر فعالية ، الارتفاع في الدخل يجري Y 2 F 5 (> Y 2 Y 3 ). لكن السياسة المالية أكثر فاعلية ، سواء كان منحنى IS مرنا أو غير مرن. يظهر تحول المنحنى غير المرن IS S1 إلى IS S0 زيادة الدخل من OY 3 إلى OY 4 .
استنتاج:
تعتمد الفعالية النسبية للسياسة النقدية والمالية على شكل منحنيات IS و LM والموقف الأولي للاقتصاد. إذا كان الاقتصاد في نطاق كينيز ، فإن السياسة النقدية غير فعالة والسياسة المالية فعالة للغاية. من ناحية أخرى ، في السياسة الكلاسيكية ، السياسة النقدية فعالة والسياسة المالية غير فعالة. ولكن في السياسات الوسيطة تكون السياسات النقدية والمالية فعالة.
هذه القضية تسد الفجوة بين وجهات النظر الكينزية والكلاسيكية. في هذا النطاق ، لا تكون مرونة منحنيي IS و LM مرنين للغاية ولا مرنًا للغاية. في الواقع ، في المدى المتوسط ، تعتمد فعالية السياسات النقدية والمالية بشكل كبير على مرونة منحنى IS.
إذا كان منحنى IS غير مرن ، فإن السياسة المالية أكثر فعالية من السياسة النقدية. من ناحية أخرى ، إذا كان منحنى IS مرنا ، فإن السياسة النقدية أكثر فعالية من السياسة المالية. وبالتالي ، من أجل تحقيق الفعالية الكاملة للسياسات النقدية والمالية على حد سواء ، فإن أفضل مسار هو أن يكون هناك مزيج مالي-مالي.
6. مزيج النقد المالي
فكر في وضع يتم فيه تبني مزيج توسع من السياسات النقدية - المالية لتحقيق التوظيف الكامل في الاقتصاد. ويتضح هذا في الشكل 18 حيث يكون الاقتصاد في الحالة الأولية في A على أساس تفاعل منحنى IS 1 و LM 1 .
هذا الوضع يصور معدل الفائدة 2 أو مستوى الدخل OY 1 . والآن تم تبني سياسة مالية توسعية في شكل زيادة في الإنفاق الحكومي أو انخفاض الضرائب. هذا ينقل منحنى IS 1 إلى IS 2 ، وهذا سيكون له تأثير رفع سعر الفائدة إلى OR 3 إذا لم يتم اعتماد سياسة نقدية توسعية في وقت واحد. ومن أجل خفض معدل الفائدة وتشجيع الاستثمار لتحقيق التوظيف الكامل ، تزيد السلطة النقدية من المعروض من النقود من خلال شراء الأوراق المالية في الأسواق المفتوحة.
هذا يميل إلى تحويل المنحنى LM 1 إلى اليمين في موضع منحنى LM 2 . وقد أدت السياسة المالية الآن إلى منحنى IS 2 الجديد والسياسة النقدية إلى منحنى LM2. يتقاطع كل من المنحني عند В حيث يتم تخفيض سعر الفائدة إلى 1 أو ويرتفع مستوى الدخل إلى مستوى التوظيف الكامل OY F.
دعونا نأخذ حالة أخرى عندما يكون الاقتصاد عند مستوى التوظيف الكامل للدخل OY F حيث يتقاطع منحنى IS مع منحنى LM عند النقطة E في الشكل 19. ولكن بسبب بعض الأسباب ، فإن معدل نمو الاقتصاد قد تباطأ. من أجل التغلب على هذا ، هناك حاجة إلى مزيد من الاستثمار في الاقتصاد.
ولهذا السبب ، تزيد السلطة النقدية من المعروض النقدي الذي يؤدي إلى تحول المنحنى LM إلى اليمين إلى LM 1. يتقاطع منحنى LM 1 مع منحنى IS عند النقطة E1 مما يقلل من سعر الفائدة إلى 1 OR ويرفع الدخل المستوى إلى OY 1 . لكن ارتفاع الدخل القومي أعلى من مستوى دخل العمالة الكامل ، وهذه السياسة تضخمية. لذلك ، يتطلب الاقتصاد تغييراً في مزيج السياسة النقدية والمالية.
لهذا ، يجب أن تقترن السياسة النقدية التوسعية بسياسة مالية مقيدة. وبناءً على ذلك ، تقلل الحكومة من نفقاتها الاستثمارية أو تزيد الضرائب حتى يتحول منحنى IS إلى اليسار إلى IS 1 . الآن يتقاطع المنحنى IS 1 مع منحنى LM 1 عند النقطة so 2 بحيث يتم إنشاء التوازن الجديد بسعر فائدة منخفض أو 2 ودخل OY F وهو مستوى دخل التوظيف الكامل. ويمكن الحفاظ على هذا المستوى من خلال مزيج السياسة النقدية - المالية الحالية لأن انخفاض سعر الفائدة سيبقي الإنفاق الاستثماري الكبير في الاقتصاد ويقلص الإنفاق الحكومي أو الضرائب المرتفعة من شأنه أن يسيطر على التضخم.
