مقالة عن الاستثمار الأجنبي المباشر (FDI)

تقدم هذه المقالة مقالة عن الاستثمار الأجنبي المباشر (FDI).

عندما يقوم أحد المستثمرين بالاستثمار في الموجودات المادية للبلد الأجنبي ، يطلق عليه "الاستثمار الأجنبي المباشر" (FDI) ، رهنا بالتحكم الإداري الذي يحتفظ به المستثمر. تشير استثمارات المحافظ الأجنبية (FPI) إلى أن الاستثمارات تتم في أوراق مالية مالية للبلد الأجنبي.

تختلف استثمارات المحافظ الأجنبية عن الاستثمارات الأجنبية المباشرة بطريقتين: الأولى ، الاستثمار الأجنبي المباشر يتم في الأصول المادية وليس في الأصول المالية ؛ بينما في حالة استثمارات FPI يتم في الأصول المالية. ثانياً ، يتمتع الاستثمار الأجنبي المباشر بسيطرة إدارية كاملة على الشركة التي يتم فيها الاستثمار.

قد يكون الاستثمار الأجنبي المباشر في شكل استثمارات في المصانع والآلات والمعدات والأراضي والمباني ، وما إلى ذلك. في حالة استثمارات FPI في الأوراق المالية مثل الأسهم والسندات والسندات وغيرها ، للشركات في بلد آخر.

يمكن أن يتم الاستثمار الأجنبي المباشر بعدة طرق ؛ قليل من تلك الشائعة هي كما يلي:

1. إنشاء شركة جديدة في البلد الأجنبي إما كفرع أو شركة تابعة. يجوز إنشاء الشركة التابعة إما بصفتها الشخصية ، أو من خلال نوع ما من الاتفاقية. مشروع مشترك؛ أو

2. لإجراء مزيد من الاستثمارات في فرع أو شركة تابعة أجنبية ؛ أو

3. من خلال الحصول على الأعمال القائمة في بلد أجنبي.

أسباب الاستثمار الأجنبي المباشر:

تقوم الشركات والشركات بالاستثمار في الأصول المادية الأجنبية بسبب بعض الأسباب التوضيحية التالية:

1. اقتصادات مقياس:

الشركة ترغب في استمرارية العمل لفترة حياة أطول ، وبالتالي عندما يتحقق السوق المحلي ، لا يمكن تحقيق المصدر المحتمل للنمو إلا من خلال الدخول إلى السوق العالمية أو العالمية. عن طريق الدخول في السوق العالمية ، من خلال إنشاء هيكل وقنوات لدعم الإدارة التنفيذية لتحقيق اقتصادات الموازين. هذه الاستراتيجية تدعم الشركة للبقاء في سوق تنافسية.

2. الحاجة إلى الحصول على حواجز تجارية حول:

كل بلد في العالم ، مثل لحماية مصالح رعاياها ، والصناعة والتجارة والخدمات. لتحقيق الهدف ، ترغب حكومة البلد ، في وضع بعض القيود ، والحواجز التجارية لاستيراد وتصدير السلع. يتم ذلك لتوجيه السلطة السياسية من قبل الحكومة الحاكمة أيضا. لذا ، فإن هناك حاجة ماسة إلى تحقيقها من خلال الاستفادة من سوق هذا البلد ، والبت في الاستثمار الأجنبي المباشر ، ويبدو أنها حلول قابلة للتطبيق في مثل هذا الموقف المحتمل.

3. ميزة التكلفة النسبية:

بمجرد أن تقرر الشركة تأسيس السوق ، فإنها تستفيد من مزايا الموقع مثل قرب المواد الخام ، والمشتريات من موارد المدخلات ، مثل المواد والعمالة ، وما إلى ذلك ، بسعر أرخص ، وما إلى ذلك. وهذا يدعم الشركة للوقوف في السوق التنافسي بطريقة أفضل

4. التنويع العمودي:

يشير التكامل الرأسي إلى التنويع في الأنشطة المتعلقة باستيراد الشركة أو سوق الإنتاج. عندما تكون الشركة في وضع يسمح لها بالحصول على ما يكفي من المواد الخام والمكونات وما إلى ذلك من الأسواق الخارجية ، بدلاً من الذهاب للمساومة ، فإنهم يحاولون القيام بشركة في بلد أجنبي. ويمكن القيام بذلك من خلال الاستثمار الأجنبي المباشر.

بنفس الطريقة إذا وجدت شركة سوق كمية جيدة في بلد معين ، بدلا من تصدير السلع ، والسلع إلى بلد أجنبي ، فإنها تنشئ المصنع في ذلك البلد. على سبيل المثال ، أنشأت جنرال موتورز مصنعها في ولاية غوجارات ، مع نية للقبض على السوق المرتقبة في الهند.

5. فوائد التنويع العامة:

كما يدعم الاستثمار الأجنبي المباشر الشركة للحصول على الفوائد عبر الأسواق المختلفة. شركة بهذه الطريقة تستفيد من سوق البلد القريب. على سبيل المثال ، هناك احتمال أن جنرال موتورز في المستقبل الحصول على فائدة من تصدير السيارات المصنعة في الهند إلى نيبال. كما يدعم الاستثمار الأجنبي المباشر الشركة لتوقع تدفق دخل ثابت أو أعلى ، وبالتالي تنويع المخاطر.

6. مهاجمة المنافسة الأجنبية:

عندما تدخل الشركات الأجنبية في السوق المحلية ، وتوجد مركزًا تنافسيًا للشركة المحلية ، ففي مثل هذه الحالات قد يكون لدى الشركات المحلية حافزًا لإنشاء قواعد الإنتاج في بلدان المنافسين. مثل هذه الإجراءات تدعم الشركة المحلية للحصول على مزايا التكلفة مثل منافسيها في السوق الأجنبية ، ويتحرك اهتمام المنافسين لحماية أسهمهم في السوق في سوقهم المحلية.

7. تمديد العمليات الدولية القائمة:

من خلال إنشاء فرع أو فروع تابعة أجنبية في بلد أجنبي ، تقوم الشركة بإنشاء ملحق طبيعي في السوق الخارجية. هذا الموقف بدوره يدعم الشركة للحصول على اتفاقات المرخص لهم أو الامتياز ، وأخيرا مرافق الإنتاج والقدرات كاملة في الخارج.

8. دورة حياة المنتج:

بمجرد وصول المنتج إلى مرحلة التشبع ، ترغب الشركة في الاستفادة من مزايا السوق غير المستغلة. في مثل هذه الحالات ، ستقوم الشركة بإقامة مصنع في بلد نامٍ منخفض وبلد متخلف مع نية تمرير ممارسات الإنتاج الموحدة والاستفادة من مصادر الدخل الرخيصة مثل العمالة الرخيصة ، وستتمكن الشركة من جني الفوائد.

9. المعرفة غير القابلة للتحويل:

عندما تكون خصائص المنتج ، تقنيات عملية فريدة ، فإن الشركة لا ترغب في نقلها إلى المنتجين الأجانب مقابل سعر (على عكس علامة تجارية أو براءة اختراع) بسبب إحجام الشركة عن تقاسم الأسرار.

لذا ، فإن الشركة تشعر بالحاجة إلى إنشاء عمليات في الخارج. يتم ذلك مع نية محددة لاستغلال الفوائد في الأسواق الخارجية. على سبيل المثال ، يتعين على شركة كوكا كولا إنشاء عملياتها الخاصة في كل مكان بنية الحفاظ على سرية تركيبات المشروبات الغازية.

10. حقوق الملكية

لتحقيق فوائد سمعة العلامة التجارية في جميع أنحاء العالم ، لدى الشركة حافز للتوسع في الخارج. أنشأت ليفي عمليات في الهند لاستغلال سمعتها الدولية كمنتج لملابس الجينز ذات النوعية الجيدة في أحد الأمثلة.

11. حماية حقوق الملكية:

للحفاظ على معايير الجودة الصارمة للشركة ، في الشركة ، لا ترغب الشركة في الدخول في ترخيص أو ترخيص الامتياز ، في مثل هذه الحالة إنشاء شركة وحدة التصنيع الخاصة بها في الخارج.

12. بعد العملاء أو العملاء الرئيسيين:

يقوم عدد قليل من موردي المكونات الرئيسية ، أو موردي موردي المعدات الأصلية ، أو شركات مزودي الخدمات بتوسيع أنشطتهم في الأسواق الخارجية ، حيث فتح الزبون الرئيسي مراكز في الخارج. على سبيل المثال ، تقوم شركات التدقيق الرئيسية بتوسيع عملياتها بشكل عام إلى البلدان التي يتعامل فيها العملاء بسبب حاجة عملائها إلى وجود شركة تدقيق واحدة في جميع أنحاء العالم.

تقييم الاستثمار الأجنبي المباشر:

لاتخاذ القرار الخاص بالاستثمار ، لا بد من وضع تقدير فيما يتعلق بالعائدات المتوقعة من الاستثمار. الاستثمار المطلوب للحكم على التدفقات النقدية وكذلك على المخاطر المرتبطة بها.

من المتوقع أن تكون التدفقات النقدية بعملة أجنبية (مثل الاستثمار في بلد أجنبي) ، مع ما يصاحب ذلك من بيئة اقتصادية وسياسية اقتصادية (وبالتالي المخاطر) تختلف عن تلك المنطبقة على مشاريع البلد الأصلي.

يتم قياس الجدوى الاقتصادية لمشروع محلي باستخدام أدوات مالية مختلفة مثل صافي القيمة الحالية (NPV) ، ومعدل العائد الداخلي (IRR) ، ومدة الاسترداد ، ومعدل العائد المحاسبي ، وما إلى ذلك بالإضافة إلى العوامل الاقتصادية والمالية ، ومختلف عوامل أخرى تلعب دورا في المشروع الدولي.

العوامل الأخرى مثل العوامل الاجتماعية والسياسية وغيرها تؤثر على صحة التدفقات النقدية ومعدل الخصم. مثل هذه الحالات يؤدي إلى قرار الإنفاق الرأسمالي غير لائق للمشروع الدولي.

فيما يلي العوامل الهامة التي تحتاج إلى دراسة معمقة في وقت تقييم الاستثمار الأجنبي المباشر ، أي قرار الإنفاق الرأسمالي في الخارج:

1. الأموال المحظورة:

قد تقوم إحدى الشركات بحجب الأموال في بلد آخر بسبب القيود المفروضة على تحويلها إلى البلد الأم. إذا كان من الممكن تنشيط هذه الأموال واستثمارها في المشروع الجديد ، فإن النفقات الأولية للمشروع الجديد ستقل وفقاً لذلك.

لنفترض أن الأموال قد تم حظرها بالكامل ولا يمكن إعادتها إلى الوطن على الإطلاق ، وفي هذه الحالة ، سيتم خصم المبلغ الكامل للأموال المنشطة من مبلغ الاستثمار الأولي. إذا كان من الممكن استرداد جزء من الأموال المحظورة (بعد دفع الضرائب المستحقة الخ.) ، فسيتم التعامل مع ذلك الجزء من الأموال التي لا يمكن استردادها كأموال مفعلة ويتم خصمها من الاستثمار الأولي.

2. التأثير على التدفقات النقدية لأقسام أخرى:

أحد المفاهيم الأساسية للإدارة المالية هو أنه لتقييم المشروع ، يجب أن تؤخذ في الاعتبار فقط التدفقات النقدية المتزايدة إلى الشركة ككل. لا يؤثر المشروع الأجنبي الجديد على المنافسين فحسب ، بل قد يؤثر أيضًا على مبيعات القسم الآخر للشركة الأم التي سبق لها التعامل مع هذا السوق.

كما يمكن للقسم الجديد زيادة التدفقات النقدية الإجمالية بسبب الزيادة في الاستهلاك الأسير ، وسيؤثر على قرار الإنفاق الرأسمالي الإجمالي. وبالتالي ، في حين اتخاذ قرار الاستثمار الأجنبي ، كل هذه العوامل تحتاج إلى النظر فيها.

3. قيود على الإعادة إلى الوطن:

الإعادة إلى الوطن تعني تحويل الأموال من بلد واحد إلى بلد آخر. تفرض كل دولة في كل يوم قيودًا على إعادة الأرباح أو رأس المال من قبل شركة تعمل في الدولة إلى الشركة الأم الأجنبية للحفاظ على ميزان المدفوعات.

في هذه الحالة ، لا تستفيد الشركة الأم من المبلغ الكامل للتدفقات النقدية المتاحة مع شركاتها التابعة الأجنبية. ومن ثم ، عندما يتم تقييم المشروع الأجنبي ، لا يمكن القيام بذلك إلا من خلال تحديد التدفقات النقدية المتاحة للشركة الأم.

4. ضرائب التدفقات النقدية:

كما نفهم ، عادة كل بلد استرداد الضريبة من الأرباح التي تجنيها الشركة ، الذي يعمل في منطقتهم المحلية. ومن ثم ، يتعين على الشركة الأم أن تعمل على تحديد الضريبة التي يتعين دفعها في الدولة المضيفة من قبل شركة تابعة أجنبية ، وهي مقبولة وفقًا لسياسة الإدارة المالية الحكيمة.

ستظهر المشكلة للشركة الأم عندما يتم دفع الضريبة من قبلهم في بلدهم ، من أجل الربح المحول من شركة تابعة أجنبية. عندما تعيد الشركة التابعة أرباحها إلى الشركة الأم ، فهنالك بشكل عام ضريبة استقطاع تفرضها الحكومة الأجنبية. هذه الأرباح ، عندما تستلمها الشركة الأم ، تخضع للضريبة مرة أخرى في البلد المحلي كما تم تلقي الأرباح.

ولتفادي مثل هذه المشاكل ، تدخل البلدان بصفة عامة في اتفاقيات مزدوجة الضرائب ، حيث تصبح هذه الضرائب مستحقة الدفع فقط في بلد واحد (أو جزئياً في دولة واحدة أو جزئياً في بلد آخر). وحتى في حالة عدم وجود مثل هذه الاتفاقيات ، تحصل الشركة الأم بصفة عامة على ائتمان ضريبي مقابل الضرائب المستقطعة التي تدفعها الشركة التابعة.

وبما أن الائتمان الضريبي لا يمكن أن يتجاوز الضريبة التي تفرضها سلطات الضرائب المحلية ، إذا كان معدل الضريبة على الودائع الأجنبية أعلى من معدل ضريبة الأرباح المحلية ، فإن الشركة ككل تنتهي بدفع معدل الضريبة الأعلى. وبسبب ذلك ، فإن معدل الضريبة الذي يُنظر فيه أثناء تقييم مثل هذه المشاريع هو أعلى من المعدلات المحلية والأجنبية.

5. حركة سعر الصرف:

ويختلف دائما سعر الصرف المطبق في الاستثمار الأولي وفي وقت إعادة الأرباح إلى الوطن. بما أن التدفقات النقدية ذات الصلة هي تلك من وجهة نظر الشركة الأم ، فيجب تحويل التدفقات النقدية للشركة التابعة إلى العملة المحلية للشركة الأم ، بمعدلات يتوقع أن تسود في المستقبل.

6. القروض المدعومة من قبل الحكومة الأجنبية:

قد تقدم الحكومة الأجنبية في بعض الأحيان قروضاً ميسرة إلى شركة تقوم بإعداد عمليات في بلدها من أجل تشجيع الاستثمار الأجنبي المباشر أو تعزيز النشاط الاقتصادي. هذا يقلل من تكلفة الأموال للمشروع. ومع ذلك ، فإن هذا الانخفاض في تكلفة الأموال قد لا ينعكس على أنه انخفاض معدل الخصم في النماذج التقليدية ، لأن هذا الامتياز غير متاح مباشرة لمستثمري الشركة ومالكيها.

من الصعب للغاية بناء هذه العوامل في الأطر المستخدمة لتقييم المشاريع المحلية. يمكن التغلب جزئيا على هذه العقبات باستخدام نهج القيمة الحالية المعدلة (APV). هذا النهج هو امتداد لنهج Modigliani ميلر لتقييم شركة.

تقوم APV أولاً بقياس القيمة الحالية للتدفقات النقدية الأساسية باستخدام معدل الخصم الكلي ، ثم معالجة المشكلات المذكورة أعلاه واحدة تلو الأخرى. من خلال تقسيم التقييم بهذه الطريقة ، فإنه يوفر نطاق تحليل عدد غير محدد من العوامل الإضافية التي قد تؤثر على مشروع دولي.