قيود سياسة سعر البنك المستخدمة من قبل البنك المركزي

فيما يلي بعض القيود على سياسة سعر الفائدة التي يستخدمها البنك المركزي: (1) وجود سوق نقدي منظم ومطور (2) وجود سوق فواتير متطورة (3) حاجة البنوك إلى إعادة الخصم (4) ممارسة الحر. نظام سعر الصرف (v) توقعات الأعمال (6) عدم مرونة الودائع البنكية!

(1) وجود سوق نقدي منظم ومطور:

إن فعالية سعر البنك في السيطرة على الائتمان تتطلب المراسلات الوثيقة بين سعر البنك وهيكل أسعار الفائدة في سوق المال ، بحيث أن التغيرات في سعر البنك ستتبعها تغيرات في معدلات السوق. وهذا يفترض وجود سوق نقدي عالي التنظيم.

لسوء الحظ ، لا تملك معظم البلدان المتخلفة سوق نقدي منظم. إن النطاق الواسع وتعدد أسعار الفائدة في سوق نقدي منظم من هذا القبيل سيجعل من نجاح سياسة أسعار الفائدة المصرفية أمراً مشكوكاً فيه. إن غياب أي علاقة تقليدية بين البنك المركزي وأجزاء أخرى من سوق المال سيزيد من عدم فعالية سياسة سعر الفائدة.

(2) وجود سوق فاتورة متطورة:

ويفترض شرائع الأهلية لإعادة إعادة إصدار الفواتير من البنك المركزي ، في تشغيل سياسة سعر الفائدة المصرفية ، وجود سوق فواتير متطورة بشكل جيد. أسواق الفواتير غير المطورة ، وبالتالي ، الحد من عمليات سعر البنك. علاوة على ذلك ، في سوق نقدي غير منظم مثل الهند ، حيث يقع القطاع النقدي المحلي غير المنظم خارج نطاق سيطرة البنك المركزي.

(3) حاجة البنوك لإعادة الخصم:

تعتبر الحاجة للبنوك التجارية لمقابلة البنك المركزي لإعادة مخصصات التسهيلات عاملاً مهماً في تحديد نجاح سياسة سعر الفائدة. لكن البنوك التجارية لن تحتاج إلى الاقتراب من البنك المركزي عندما يكون لديها موارد سائلة كافية تحت تصرفها ، أي عندما يكون لديها موارد فائضة كافية.

(4) ممارسة نظام سعر الصرف الحر:

إن النجاح في تطبيق سياسة سعر الفائدة في تصحيح ميزان المدفوعات في البلاد يفترض وجود نظام اقتصادي تكون فيه الأسعار والأجور ومستويات الفائدة قابلة للنقل بسهولة ، أي أن الهيكل الاقتصادي مرن ، والبلد على مستوى الذهب لا توجد قيود الصرف الاصطناعي على التدفق الدولي لرأس المال. من الواضح ، بسبب تعليق معيار الذهب على مستوى العالم ، فإن سيطرة الحكومة على الأسعار والأجور وما إلى ذلك ، والقيود المفروضة على الصرف الصناعي قد حدت بدرجة كبيرة من تأثير سياسة سعر الفائدة على البنوك.

(v) توقعات الأعمال:

كما ينبغي النظر في رد الفعل النفسي للتغيير في سعر البنك لفعالية سياسة سعر الفائدة المصرفية. إذا كان رجال الأعمال ، في فترة الطفرة ، متفائلين على نحو غير ملائم ، فإن طلبهم على الائتمان سيكون غير مرن ، وسيكون سعر البنك غير فعال. وبالمثل ، خلال فترة الكساد ، عندما يكون رجال الأعمال متشائمين ، لن يستجيبوا بشكل إيجابي لحافز أسعار الفائدة المنخفضة.

(6) عدم مرونة ودائع البنوك:

من البديهية أن ارتفاع سعر البنك ، وبالتالي ارتفاع في أسعار الفائدة المستحقة على الودائع من البنوك التجارية سوف يسبب زيادة في الودائع المصرفية أمر مشكوك فيه. فالأغلبية العظمى من الناس ينقذون بسبب الدافع الاحترازي ، وتعتمد مدخراتهم على قدرة كسبهم ، أي دخلهم.

هؤلاء المدخرين يبحثون عن ارتفاع في أسعار الفائدة على الودائع ، لكنهم عادة ما تودع لدى البنوك لغرض السلامة. وبالتالي ، فهي في الواقع الزيادة في الدخل بدلاً من سعر الفائدة الذي يعزز المدخرات من قبل الناس والتي تزيد الودائع المصرفية.

ومرة أخرى ، يعد إعادة إصدار الفواتير من البنوك التجارية شرطا مسبقا للعمل الفعال لمعدل البنك. إذا كان إعادة الخصم ممارسة معتادة ، فسوف يؤدي ذلك إلى إنشاء اتصال حساس بين أسعار السوق ومعدل البنك.

إذا كانت الممارسة غير متقطعة فقط ، قد تكون معدلات السوق غير متناغمة مع سعر البنك. بالنسبة لأسواق المال غير المنظمة ، تعمل البنوك عادة باحتياطيات نقدية عالية ، بحيث لا تشعر بالحاجة إلى الاقتراض من البنك المركزي.

في البلدان النامية التي يغلب عليها الطابع الزراعي ، مع وجود أسواق مالية غير منظمة ، تجد البنوك التجارية صعوبة في تأمين مقترحات سليمة لاستثمار أموالها ؛ إلى هذا الحد تُجبر على الاحتفاظ بأرصدةها النقدية.

ونتيجة لذلك ، فهم لا يحتاجون إلى الاقتراض من البنك المركزي. وبالإضافة إلى ذلك ، فإن عدم توفر الأوراق الكافية المؤهلة لإعادة الخصم في البلدان المتخلفة يحد بشدة من أهمية وسعر الفائدة في البنك كمعدّل خصم.

وعلاوة على ذلك ، اعتادت المصارف التجارية في هذه البلدان الاعتماد على نفسها لضمان سيولة أصولها بسبب التقلبات الموسمية الواسعة ، مما استدعى الاحتفاظ باحتياطيات نقدية عالية.

أحد الأسباب التاريخية لذلك هو أنه في معظم هذه البلدان ، بدأت البنوك المركزية في الثلاثينات ، عندما كان يجب اتباع سياسة نقدية رخيصة لإحياء الاقتصاد بعد الكساد العظيم ، وكانت الظروف غير مواتية لنمو ممارسة إعادة الخصم.

كان الطلب على السلف المقدمة من البنوك منخفضًا جدًا ، وكانت لدى البنوك أرصدة نقدية كافية جعلت إعادة الخصم أو الاقتراض من البنك المركزي غير ضروري وغير ضروري. يلخص البروفيسور سين هذه الحقيقة بالكلمات التالية: "وبالتالي ، فإن غياب ممارسات إعادة الخصم يمكن تفسيره من خلال السعي إلى اتباع سياسة نقود رخيصة ، وعادةً ما تحتفظ البنوك باحتياطيات نقدية كبيرة نسبياً ، وغياب الطلب على تقدم البنك بعد بداية الكساد التجاري العالمي في الثلاثينيات ".

علاوة على ذلك ، في أسواق المال غير المتطورة ، لا يكون معدل الفائدة على البنوك بشكل عام معدل "جزائي" لأن أسعار الفائدة في القطاع المصرفي المحلي أعلى من سعر البنك. وهكذا ، فإن البديهية التي تشير إلى أن معدلات الفائدة المالية يجب أن تتبع سعر الفائدة البنكي تتجسد في مثل هذه الظروف.

عامل آخر مهم هو أن فعالية سعر البنك تتطلب مرونة كافية في النظام الاقتصادي ، بحيث يميل خفض التكاليف ، والأسعار ، والتجارة إلى التكيف مع تغير الظروف. غير أن هذا الشرط نادراً ما يتحقق حتى لو كانت الاقتصادات المتقدمة. ولذلك ، من غير المجدي أن نتوقع مثل هذا الوضع الاقتصادي في البلدان المتخلفة مع اختناقاتها وعيوبها.

وقد لاحظ سيد ميترا ما يلي: "في البلدان النامية ذات الاقتصادات المخططة حيث يمثل القطاع العام الجزء الأكبر من استثمار البلاد مجهز بمجموعة من الأدوات المباشرة والقوية ، يفقد سعر البنك الكثير من أهميته وهو في الواقع ، هبط إلى مكان ثانوي. "

على أي حال ، فإن سعر البنك لديه قيمة نفسية كبيرة كأداة للسيطرة على الائتمان ويعزز هيبة البنك المركزي. ويعكس سعر البنك عمومًا رأي البنك المركزي في الوضع الائتماني والموقف الاقتصادي في البلاد.

وكما قال جيبسون ، فإن الزيادة في سعر البنك يمكن اعتبارها "ضوءاً بلون الكهرمان" للتحذير للائتمان التجاري والأنشطة التجارية في حين يمكن النظر إلى انخفاض سعر الفائدة على أنه "الضوء الأخضر" مشيرًا إلى أن الساحل واضح. ويمكن أن تمضي السفينة في طريقها بحذر ".

في الختام ، على الرغم من أنه لا بد من الاعتراف بأن سياسة سعر الفائدة في البنك لها أهمية محدودة للغاية في أسواق المال المتخلفة والمتطورة في ضوء الظروف الحالية والسياسات الحكومية ، إلا أنها مع ذلك وظيفة مفيدة يمكن تنفيذها بالاقتران مع مقاييس أخرى الرقابة على الائتمان. ومع ذلك ، يتعين على البنوك المركزية في الوقت الحاضر الاعتماد بشكل أكبر على الصكوك الأخرى للرقابة الائتمانية من سياسة سعر الفائدة المصرفية وحدها في تنظيم تكلفة وتوافر وإمداد أموال الائتمان.