خيارات: معنى ، أنواع الرمل القيمة

بعد قراءة هذه المقالة سوف تتعلم عن: - 1. معنى الخيار 2. أنواع الخيار 3. نماذج التسعير المختلفة 4. المشتري والبائع 5. خيارات الخيار 6. القيمة 7. التطبيق 8. الإستراتيجيات.

معنى الخيار:

الخيار هو العقد الذي يمنح المشتري (المالك) الحق ، ولكن ليس الالتزام ، بشراء أو بيع كمية محددة من الأصول الأساسية ، بسعر محدد (إضراب) في أو قبل وقت محدد (تاريخ انتهاء الصلاحية). قد تكون السلع الأساسية المادية مثل القمح / الأرز / القطن / الذهب / النفط أو الأدوات المالية مثل الأسهم / مؤشر الأسهم / السندات الخ.

أنواع الخيار:

1. خيارات الاتصال:

خيار استدعاء يعطي حامل (مشتري / واحد الذي يدعى طويل) ؛ الحق في شراء كمية محددة من الأصل الأساسي بسعر التنفيذ في أو قبل تاريخ انتهاء الصلاحية. ومع ذلك ، فإن البائع (صاحب مكالمة قصيرة) عليه التزام ببيع الأصل الأساسي إذا قرر مشتري خيار الشراء أن يمارس خياره للشراء.

مثال:

يشتري المستثمر خيارًا واحدًا للمكالمات الأوروبية في Infosys بسعر سعر روبية. 3 500 بعلاوة روبية. 100. إذا كان سعر السوق من Infosys في يوم انتهاء الصلاحية أكثر من روبية. 3500 ، سيتم ممارسة الخيار. سوف يكسب المستثمر الأرباح بمجرد أن يتجاوز سعر السهم روبية. 3600 (سعر الإضراب + Premium أي 3500 + 100).

لنفترض أن سعر السهم هو روبية. 3800 ، سيتم ممارسة هذا الخيار وسيشتري المستثمر حصة واحدة من Infosys من بائع الخيار بسعر Rs 3500 ويبيعها في السوق بسعر Rs. 3800 ربح روبية. 200 {(سعر البيع الفوري - سعر الإضراب) - بريميوم).

في سيناريو آخر ، إذا انخفض سعر السهم عند وقت الرصيد إلى ما دون Rs. 3500 ، مثلا ، لنفترض أنها تلمس روبية. 3000 ، سيختار مشتري خيار الشراء عدم ممارسة خياره. في هذه الحالة ، يفقد المستثمر قسط التأمين (100 روبية) ، وهو المبلغ الذي يجب أن يكون هو الربح الذي يحققه البائع من خيار الشراء.

2. ضع الخيارات:

يمنح خيار Put للحامل (المشتري / الشخص الذي لديه مدة طويلة) الحق في بيع كمية محددة من الأصل الأساسي بسعر التنفيذ في أو قبل تاريخ انتهاء الصلاحية. على الرغم من ذلك ، يلتزم بائع خيار البيع (وهو باختصار Put) بشراء الأصل الأساسي بسعر التنفيذ إذا قرر المشتري ممارسة خياره للبيع.

مثال:

أحد المستثمرين يشتري خيار Put أوروبي واحد على Reliance عند سعر إضراب Rs. 300 / - بعلاوة روبية. 25 / -. إذا كان سعر السوق للاعتماد ، في يوم انتهاء الصلاحية أقل من روبية. 300 ، يمكن ممارسة الخيار كما هو "في المال".

نقطة التعادل حتى المستثمر هو روبية. 275 / (Strike Price - premium paid) أي أن المستثمر سوف يكسب الأرباح إذا انخفض السوق إلى ما دون 275. لنفترض أن سعر السهم هو Rs. 260 ، يشتري المشتري خيار Put على الفور حصة الاعتماد في السوق بمعدل روبية. 260 / - ويمارس خياره في بيع حصة الاعتماد في روبية. 300 إلى كاتب الخيار وبالتالي جعل الربح الصافي من روبية. 15 {(سعر الإضراب - سعر البيع الفوري) - بريميوم مدفوع}.

في سيناريو آخر ، إذا كان سعر التداول في Reliance هو 320 روبية / في وقت انتهاء الصلاحية ، فإن المشتري في خيار Put سيختار عدم ممارسة خياره للبيع حيث يمكنه البيع في السوق بسعر أعلى. في هذه الحالة ، يفقد المستثمر الأقساط المدفوعة (أي ما يعادل 25 / -) ، وهو الربح الذي يحققه البائع لخيار البيع.

الاختلافات الهامة في العقود الآجلة والخيارات هي كما في إطار:

1. العقود الآجلة هي اتفاقات / عقود لشراء أو بيع كمية محددة من الأصول الأساسية بسعر متفق عليه من قبل المشتري والبائع ، في أو قبل وقت محدد. كل من المشتري والبائع ملزمان بشراء / بيع الأصل الأساسي. في حالة وجود خيارات ، يتمتع المشتري بالحق وليس الالتزام ، لشراء أو بيع الأصل الأساسي.

2. العقود الآجلة لديها بيانات المخاطر المتماثلة لكل من المشتري والبائع على حد سواء ، في حين أن خيارات المخاطر الشخصية غير المتماثلة. في حالة الخيارات ، بالنسبة للمشتري (أو حامل الخيار) ، فإن الجانب السلبي يقتصر على القسط (سعر الخيار) الذي دفعه في حين أن الأرباح قد تكون غير محدودة.

أما بالنسبة للبائع أو كاتب الخيار ، فإن الجانب السلبي غير محدود بينما تقتصر الأرباح على القسط الذي حصل عليه من المشتري.

3. تتأثر أسعار عقود العقود الآجلة أساسًا بأسعار الأصل الأساسي. لكن أسعار الخيارات تتأثر بأسعار الأصول الأساسية ، والوقت المتبقي لانتهاء العقد وتقلب الأصول الأساسية.

4. لا تكلف أي شيء للدخول في عقد مستقبلي في حين أن هناك تكلفة للدخول في عقد الخيارات ، ويسمى قسط.

خيارات "في المال" و "في المال" و "خارج النقود":

ويقال إن الخيار هو "عند المال" ، عندما يكون سعر الإضراب للخيار مساوياً لسعر الأصل الأساسي. هذا صحيح بالنسبة لكل من المكالمة والمكالمات. ويقال إن خيار الشراء يكون في النقود عندما يكون سعر الإضراب للخيار أقل من سعر الأصل الأساسي.

على سبيل المثال ، يكون خيار استدعاء Sensex مع سعر التنفيذ 3900 هو 'in-the- money' ، عندما يكون موقع Sensex في 4100 لأن خيار المكالمة له قيمة. يحق لحامل المكالمة شراء Sensex بسعر 3900 ، بغض النظر عن سعر السوق الفوري. ومع السعر الحالي عند 4100 ، يمكن تحقيق ربح عن طريق بيع Sensex بهذا السعر الأعلى.

من ناحية أخرى ، فإن خيار الشراء هو خارج النقود عندما يكون سعر الإضراب أكبر من سعر الأصل الأساسي. باستخدام المثال السابق لخيار استدعاء Sensex ، إذا انخفض Sensex إلى 3700 ، لم يعد خيار الاتصال له قيمة تمرين إيجابية. لن يمارس صاحب الاتصال خيار شراء Sensex بسعر 3900 عندما يكون السعر الحالي عند 3700.

يكون خيار البيع ضمن المال عندما يكون سعر التنفيذ للخيار أكبر من السعر الفوري للأصل الأساسي. على سبيل المثال ، وضع Sensex في إضراب 4400 هو في المال عندما يكون Sensex في 4100. عندما يكون هذا هو الحال ، فإن خيار البيع له قيمة لأن حامل البيع يمكنه بيع Sensex عند 4400 ، وهو مبلغ أكبر من الحالي سنكس من 4100.

وبالمثل ، فإن خيار البيع يكون خارج النقود عندما يكون سعر الإضراب أقل من السعر الفوري للأصل الأساسي. في المثال أعلاه ، فإن مشتري خيار Sensex لن يمارس الخيار عندما يكون الموقع في 4800. لم يعد للوضع قيمة تمرين إيجابية. يقال أن الخيارات تكون عميقة في النقود (أو عمقها خارج النقود) إذا كان سعر التمرين في تناقض كبير مع سعر الأصل الأساسي.

المكالمات المغطاة والمكشوفة:

يسمى مركز خيار الشراء الذي يتم تغطيته بموضع معاكس في الأداة الأساسية (على سبيل المثال الأسهم والسلع وغيرها) ، مكالمة مغطاة. كتابة المكالمات المغطاة تتضمن كتابة خيارات المكالمة عند امتلاك الأسهم التي قد يتعين تسليمها (إذا مارس مالك الخيار حقه في الشراء).

على سبيل المثال ، يكتب كاتب مكالمة على شركة Reliance ، وفي الوقت نفسه يحمل أسهم Reliance حتى إذا قام المشتري بممارسة المكالمة ، يمكنه تسليم الأسهم.

تعتبر المكالمات المغطاة أقل مخاطرة بكثير من المكالمات المجردة (حيث لا يوجد موقف معاكس في الأساس) ، لأن أسوأ ما يمكن أن يحدث هو أن المستثمر مطالب ببيع الأسهم التي يملكها بالفعل بأقل من قيمتها السوقية.

عندما يعين تمرين مادي غير مكشوف / مكشوف ، يجب على الكاتب شراء الأصل الأساسي للوفاء بالتزامه بالنداء وتكون خسارته هي زيادة سعر الشراء على سعر التمرين للمكالمة المخفضة بعلاوة القسط لكتابة المكالمة.

ضع الاتصال المكافئ:

يمكن أن يؤدي الشراء المتزامن لمكالمة وبيع خيار Put لنفس سعر التنفيذ (بخلاف الضربات المالية) إلى نوعين من التحكيم. الموازنة التحويلية والتحكيم Reversal. مثل هذا الوضع لن يسمح باستغلاله من قبل المشاركين في السوق.

تعمل موازنة التحويلات على إنشاء مركز قصير اصطناعي في الأصل الأساسي عن طريق شرائه في السوق النقدي ثم بيع المكالمة وشراء البضاعة. تعمل عملية المراجعة العكسية على إنشاء مركز شراء طويل الأمد من خلال بيعه في السوق النقدي ثم شراء مكالمة وبيعها في نفس المخالفة.

يمكن التخلص من هاتين المراجعتين إذا كان الفرق بين سعر الإضراب والسعر الفوري للمنتج الأساسي مساوياً للفرق بين علاوة المكالمة و علاوة القسط. تسمى هذه الظاهرة "وضع المكالمة".

مثال:

دعنا نقول إننا نشتري الأصل الأساسي بسعر Rs.100 في سوق النقد. نحن أيضا نبيع دفعة من المال في إضراب في Rs.105 وكسب قسط من Rs.5. في الوقت نفسه ، ونحن أيضا شراء في الأموال الأمريكية وضعت في Rs.105 من خلال دفع قسط من روبية. 8. صافي التدفق على حساب الخيارين هو (-8 + 5 = -3).

ومع ذلك ، يجوز لنا أن نمارس البيع الفوري على الفور لبيع الكامنة في Rs.105 وتحقيق الربح من Rs. 5 (Rs. 105-100). وبالتالي صافي الربح لدينا هو روبية. 2 (5 - 3). هذا هو موقف تحكيم واضح على حساب حقيقة أن الفرق بين عزم الخيار والفرق بين الإضراب والأسعار الفورية ليست متساوية. إذا كانوا متساوين ، فإن مثل هذه المراجحة غير ممكنة.

3. خيارات مؤشر البورصة:

خيارات مؤشر البورصة هي خيارات يكون فيها الأصل الأساسي عبارة عن مؤشر البورصة على سبيل المثال خيارات على مؤشر S & P 500 على BSE Sensex الخ. تم تقديم خيارات المؤشر لأول مرة من قبل مجلس بورصة خيارات شيكاغو (CBOE) في عام 1983 على مؤشره "S & P 100 ". على عكس خيارات الأسهم الفردية ، تمنح خيارات المؤشر للمستثمر الحق في شراء أو بيع قيمة مؤشر يمثل مجموعة من الأسهم.

استخدامات خيارات الفهرس:

تمكن خيارات المؤشر المستثمرين من التعرض إلى سوق واسع ، بقرار تجاري واحد وكثيرًا ما يتم التعامل مع صفقة واحدة. للحصول على نفس المستوى من التنويع باستخدام الأسهم الفردية أو خيارات الأسهم الفردية ، سيكون من الضروري اتخاذ العديد من القرارات والحرف.

منذ ذلك الحين ، يمكن الحصول على التعرض الواسع من خلال صفقة واحدة ، كما يتم تقليل تكلفة المعاملة باستخدام خيارات المؤشر. كنسبة مئوية من القيمة الأساسية ، عادة ما تكون أقساط خيارات المؤشر أقل من خيارات خيارات الأسهم حيث أن خيارات الأسهم أكثر تقلبًا من الفهرس.

تعتبر خيارات المؤشر فعالة بما يكفي لجذب مجموعة واسعة من المستخدمين ، من المستثمرين المحافظين إلى تجار سوق الأسهم الأكثر عدوانية. قد يرغب المستثمرون الأفراد في الاستفادة من آراء السوق (صعودية أو هبوطية أو محايدة) من خلال العمل على وجهات نظرهم في السوق الواسعة أو أحد قطاعاتها العديدة.

قد يجد محترفو السوق الأكثر تطوراً تنوع عقود خيارات المؤشر كأدوات ممتازة لتعزيز قرارات توقيت السوق وتعديل مخزونات الأصول لتخصيص الأصول. بالنسبة إلى المحترف في السوق ، قد يعني إدارة المخاطر المرتبطة بمراكز الأسهم الكبيرة استخدام خيارات المؤشر إما للحد من مخاطره أو لزيادة التعرض للسوق.

4. الخيارات الغريبة:

يشار إلى المشتقات التي تحمل ربحًا أكثر تعقيدًا من المكالمات والعروض القياسية الأوروبية أو الأمريكية باسم Exotic Options.

بعض الأمثلة على الخيارات الغريبة هي كما يلي:

أنا. خيارات الحاجز:

حيث تعتمد المردود على ما إذا كان سعر الأصل الأساسي يصل إلى مستوى معين خلال فترة زمنية معينة. تعتبر CAPS المتداولة في CBOE (المتداولة في S & P 100 و S & P 500) أمثلة على خيارات الحاجز حيث يتم تغطية الدفع بحيث لا يتجاوز 30 دولارًا.

يتم تنفيذ CAP مكالمة تلقائيًا في يوم عندما يغلق المؤشر أكثر من 30 $ فوق سعر التنفيذ. يتم وضع CAP الموضوعة تلقائيًا في يوم عندما يغلق المؤشر أكثر من 30 $ تحت مستوى الحد الأقصى.

ثانيا. الخيارات الثنائية:

هذه هي الخيارات

5. خيارات أسعار الفائدة :

خيارات أسعار الفائدة هي أساسًا من نوعين ، الحد الأقصى والأرضية. الحد الأقصى هو خيار سعر الفائدة الذي يحتفظ فيه مشتري الخيار بقصد تقييد سقف تكاليف الفائدة لاقتراضه ، بالحق في الحصول على الفرق في سعر الفائدة على رأس مبدئي في حالة سعر الفائدة على الاقتراض الأساسي يذهب أعلى من السقف الذي اختاره في فترات دورية متفق عليها مسبقا لفترة زمنية معينة.

لتوضيح ذلك ، دعنا نقول لقد أصدرنا رابطة روبية. 100 مليار روبية وأرباح في السوق بمعدل عائم يبلغ 6 نقاط أساسية + 50 نقطة أساسية. ولنفترض أننا استثمرنا المال بمعدل ثابت قدره 8٪. كما اتفقنا على دفع المستثمر في فائدة السندات الخاصة بنا على ستة فترات شهرية ونضج السند يقول 5 سنوات.

وهذا يعني أن لدينا مخاطر سعر الفائدة للسنوات الخمس القادمة في حالة ارتفاع Mibor بمقدار 6 أمتار وارتفاعًا. إذا كان 6 مليون Mibor حاليا 5 ٪ ، فإن عائداتنا هي 8 - 5.5 = 2.5 ٪.

ومع ذلك ، إذا ارتفع مؤشر Mibor بمقدار 6 ملايين نقطة في المستقبل ، فإن عائدنا سوف ينخفض ​​إلى ما دون 2.5٪ حتى يصل سعر الفائدة إلى 7.5٪ ، عندما نقترب فقط. ما وراء مستوى 7.5 ٪ في Mibor ، سنقوم بعمل انتشار سلبي. من أجل القضاء على هذا الخطر ، يمكننا شراء CAP على سبيل المثال ، 7.0٪.

وهذا يعني أننا متأكدون من الحصول على نسبة انتشار لا تقل عن 0.5٪ في الهيكل أعلاه وأن أي حركة في 6m Mibor إلى ما بعد 1٪ ستؤدي إلى تعويضنا من قِبل بائع CAP. معدل Mibor هو 6m السائد في كل من تواريخ الدفع 6 كوبون الشهري وإذا كان أعلى من 1 ٪ ، سيتم دفع الفرق على المبدأ النظري من قبل البائع CAP.

ومع ذلك ، إذا كان Mibor بمقدار 6 أمتار أقل من 1٪ ، فإننا نختار عدم استخدام الخيار وبالتالي لا نحتاج إلى دفع الفرق للبائع كما هو الحال في FRA أو IRS. هذا هو الفرق الرئيسي.

نماذج التسعير المختلفة للخيارات:

يتم استخدام نماذج تسعير الخيارات النظرية من قبل متداولي الخيارات لحساب القيمة العادلة للخيار على أساس العوامل المؤثرة المذكورة سابقاً. يساعد نموذج تسعير الخيارات المتداول في الحفاظ على أسعار المكالمات ، كما يضع العلاقة الرقمية الصحيحة مع بعضها البعض ، ويساعد المتداول في تقديم عروض الأسعار بسرعة.

أكثر نموذجين للتسعير خيارًا شعبيًا هما:

وضع سكولز الأسود / الذي يفترض أن نسبة التغيير في سعر الكامنة يتبع التوزيع الطبيعي.

وضع ذو الحدين / الذي يفترض أن النسبة المئوية للتغير في السعر الأساسي يتبع توزيع ذى الحدين.

خيارات الخيارات غير ثابتة بواسطة البورصة. يمكن معرفة القيمة العادلة / السعر النظري للخيار بمساعدة نماذج التسعير ، ومن ثم يتم تحديد السعر بناءً على ظروف السوق بالعروض والعروض التنافسية في بيئة التداول. قيمة / سعر الخيار هو مجموع قيمة القيمة والقيمة الداخلية (الموضحة أعلاه).

إذا كان سعر السهم الأساسي ثابتًا ، فسيظل جزء القيمة الجوهرية لعلاوة الخيار ثابتًا أيضًا. لذلك ، فإن أي تغيير في سعر الخيار سيكون بسبب تغيير في القيمة الزمنية للخيار.

يمكن أن يتغير عنصر القيمة الزمنية لقيمة الخيار كاستجابة لتغير في التقلبات الأساسية ، ووقت انتهاء الصلاحية ، وتقلبات أسعار الفائدة ، ومدفوعات الأرباح ، والتأثير الفوري للعرض والطلب على كل من الخيار الأساسي وخياره.

الخيار اليوناني:

يعتمد سعر الخيار على عوامل معينة مثل السعر والتقلبات الأساسية ، والوقت حتى الانتهاء وما إلى ذلك. الخيار اليوناني هي الأدوات التي تقيس حساسية سعر الخيار للعوامل المذكورة أعلاه. غالباً ما يتم استخدامها من قبل المتداولين المحترفين لتداول وإدارة مخاطر المراكز الكبيرة في الخيارات والمخزونات.

هذه الخيارات اليونانية هي:

دلتا:

الدلتا هي الخيار اليوناني الذي يقيس التغير المقدر في خيار / سعر خيار التغيير في سعر الكامنة.

غاما:

يقيس غاما التغير المقدر في دلتا للخيار لتغيير سعر الكامنة.

فيغا:

يقيس Vega التغير المقدر في سعر الخيار للتغيير في التقلبات الأساسية.

ثيتا:

يقيس ثيتا التغير المقدر في سعر الخيار للتغيير في الوقت المحدد لانتهاء صلاحية الخيار.

رو:

يقيس رو التغير المقدر في سعر الخيار للتغيير في أسعار الفائدة الخالية من المخاطرة.

اللاعبون في سوق الخيارات:

البنوك ، المؤسسات التنموية ، صناديق الاستثمار ، المستثمرون المؤسسيون المحليون والأجانب ، الوسطاء ، المشاركون في البيع بالتجزئة هم اللاعبون المحتملون في سوق الخيارات.

خيارات على الأسهم الفردية:

إن عقود الخيارات التي يكون فيها الأصل الأساسي عبارة عن سهم أسهم ، تسمى بخيارات الأسهم. هم في الغالب خيارات النمط الأمريكي النقدية تسويتها أو تسويتها عن طريق التسليم المادي. يتم تحديد الأسعار عادة من حيث قسط التأمين للسهم الواحد ، على الرغم من أن كل عقد يكون دائمًا لعدد أكبر من الأسهم ، على سبيل المثال 100.

مع ربح غير متقطع. مثال بسيط هو خيار يؤتي ثماره إذا كان سعر سهم Infosys أعلى من سعر الإضراب ، على سبيل المثال ، Rs. 4000 لا تدفع أي شيء إذا انتهى الأمر إلى أسفل الإضراب.

المشتري والبائع للخيار:

عادة ما يكون مشتري الخيار هو الذي يسعى للحماية من المخاطرة بينما يتحمل البائع مخاطره بسعر يسمى "الخيار المميز". لا يشترط على مشتري الخيار شراء (استدعاء) أو بيع (طرح) الكامنة في حين أن البائع الخيار ملزم ببيع أو شراء الكامنة اعتمادا على ما إذا كان هو دعوة أو وضع تباع على التوالي من قبله.

يتمتع مشتري الخيار بإمكانية ربح غير محدودة خلال عمر الخيار ويقتصر الحد الأقصى للخسارة التي يتحملها على القسط الذي دفعه. ويمتلك البائع للخيار إمكانات خسارة قصوى خلال عمر الخيار ، ويقتصر ربحه على القسط الذي حصل عليه.

الملامح الخيار:

دعونا الآن نحلل إمكانية الربح لمشتري وبائع "خيار الشراء". دعونا نقول أننا قد اشترينا خيار الشراء على السند بسعر سعر روبية. 99. سعر السوق الحالي للسندات ، على سبيل المثال ، هو روبية. 99 (عند النقود).

القسط المدفوع للخيار هو روبية. 5 والنضج هو 3 أشهر ، على الطريقة الأمريكية (مما يعني أنه يمكن ممارستها في أي يوم عمل خلال هذه الأشهر الثلاثة). سوف يعتمد الملف الشخصي للسداد على الحركة في سعر السند المضمن هنا.

عندما يرتفع سعر الأساسي من 99 إلى 100.101،102،103 ، على سبيل المثال ، فإننا كمشتري للخيار لن نمارس هذا الخيار ، في الظروف العادية ، حتى يصل سعر السند إلى 104 (الحد الأدنى). السعر) أو أعلى كما دفعنا قسط من روبية. 5.

يمكن أن تكون حركة السعر لما بعد 104 إلى أي مستوى ، على سبيل المثال ، حتى 110 أو نحو ذلك ، وفي هذه الحالة ، يكون احتمال الربح لدينا هو الحد الأقصى لسعر السند الذي تم التوصل إليه خلال هذه الفترة من ثلاثة أشهر.

من ناحية أخرى ، إذا انخفض السعر من 99 إلى 98 و 97 و 96 وما إلى ذلك ، فإننا لن نمارس الخيار لأننا قد نشتري السند الأساسي في السوق بسعر أقل من سعر الإضراب. خيارنا في هذه الحالة ، لن يكون له أي فائدة ، وبالتالي فإننا سوف نفقد لدينا قسط روبية. 5.

العكس هو الصحيح في حالة البائع من هذا الخيار. تقتصر إمكانية ربحه على روبية. 5 التي حصل عليها كعلاوة وفقدانه إلى الحد الأقصى لسعر السند الذي تم التوصل إليه خلال هذه الفترة من ثلاثة أشهر.

قيمة الخيار:

تتكون قيمة الخيار من مكونين اثنين ، قيمته ووقته الجوهرية أو قيمة Extrinsic. القيمة الجوهرية للخيار هي الفرق بين سعر الإضراب وسعر السوق الحالي. على سبيل المثال ، إذا كان سعر التنفيذ لخيار مكالمة هو Rs. 100 وسعر السوق الحالي هو روبية. 102 ، قيمته الجوهرية هو روبية. 2 (102-100).

بما أن هذه المكالمة هي خيار في النقود ، فإن قيمتها الذاتية إيجابية. إذا كان سعر الإضراب مساويا لسعر السوق الحالي أي Rs. 102 ، قيمته الجوهرية هي صفر (102-102) وإذا كان سعر الإضراب أكثر من سعر السوق الحالي ، ستكون القيمة الجوهرية سالبة أو لا قيمة جوهرية لها. سوف يكون العكس صحيحًا في خيار Put. وبالتالي من السهل تحديد القيمة الجوهرية للخيار.

من الصعب تحديد القيمة الزمنية أو القيمة الخارجية للخيار. يعتمد بشكل أساسي على تقلبات حركة السعر للأداة الأساسية. يلعب احتمال أن يتم تنفيذ خيار دور رئيسي أثناء تحديد قيمة الخيار. تم تصميم عدد قليل من نماذج التسعير من قبل مهندسين ماليين ، حيث أن Black & Scholes ، نموذج Binomial تحظى بشعبية كبيرة.

العوامل التي تؤثر على قيمة الخيار (علاوة):

هناك نوعان من العوامل التي تؤثر على قيمة قسط الخيار:

1. العوامل القابلة للقياس:

أنا. سعر السهم الأساسي ،

ثانيا. سعر التنفيذ للخيار

ثالثا. تقلب المخزون الأساسي ،

د. الوقت لانتهاء الصلاحية ، و

معدل الفائدة الخالي من المخاطر.

2. العوامل غير القابلة للقياس الكمي:

1. التقديرات المتغيرة للمشاركين في السوق للتقلبات المستقبلية للأصل الأساسي.

2. تقديرات الأفراد المختلفة للأداء المستقبلي للأصل الأساسي ، بناءً على التحليل الأساسي أو الفني.

3. تأثير العرض والطلب - سواء في سوق الخيارات أو في السوق للأصل الأساسي.

4. "عمق" السوق لهذا الخيار - عدد المعاملات وحجم تداول العقد في أي يوم معين.

القيمة الجوهرية للخيار:

يتم تعريف القيمة الجوهرية للخيار على أنه المبلغ الذي يكون به الخيار في النقود ، أو قيمة الممارسة الفورية للخيار عندما يتم تحديد المركز الأساسي إلى السوق.

للحصول على خيار الشراء: القيمة الجوهرية = السعر الفوري - سعر الإيقاف لخيار البيع: القيمة الجوهرية = سعر الإضراب - السعر الفوري: يجب أن تكون القيمة الجوهرية للخيار رقمًا موجبًا أو 0. لا يمكن أن يكون سالبًا.

بالنسبة لخيار الاتصال ، يجب أن يكون سعر التنفيذ أقل من سعر الأصل الأساسي للمكالمة ليكون لها قيمة جوهرية أكبر من 0. بالنسبة لخيار البيع ، يجب أن يكون سعر التنفيذ أكبر من سعر الأصل الأساسي حتى يكون القيمة الجوهرية.

تطبيق الخيار:

بعض تطبيقات الخيارات مذكورة أدناه:

التحوط:

1. الفصل بين النقد والعائد يسهل التحوط مع عقود الخيار. تنطوي عملية التحوط على خيارات لتوفير الحماية للطرف الذي يسعى للتحوط من تحركات أسعار الأصول غير المواتية مع السماح باستمرار المشاركة في تحركات الأسعار المناسبة.

2. الحماية المنظمة.

3. القدرة على تعديل سعر الإضراب للخيار تمكن من تحديد طبيعة المخاطر المحوطة بشكل دقيق وفقًا لتوقعات السعر.

4. المضاربة.

5. نفس التحوط.

6. "إن الفصل بين النقد والعودة يسهل التحوط مع عقود الخيارات".

7. تعزيز العودة.

8. يمكن استخدام بيع الخيارات مقابل الأصل الأساسي لتعزيز العائد على الاحتفاظ الأساسي للأصل.

استراتيجيات الخيار:

يمكن استخدام خيارات الاتصال والوضع إما بشكل فردي أو مشترك مع التحوط الفعال للخيارات وتداولها. دعونا نلقي نظرة على بعض استراتيجيات الخيارات الأساسية.

1. نداء طويل:

عندما يكون المشتري المحتمل لأداة أساسية صعوديًا للغاية بشأن تحركات سعره ، فإنه يشتري خيار شراء. كما رأينا سابقاً ، في ملف تعريف المكافآت لخيار نداء بسيط ، فإن مشتري خيار الشراء يتمتع بإمكانية ربح غير محدودة ، لكنه يعاني من خسارة محدودة للعلاوة المدفوعة.

2. مكالمة قصيرة:

يتم اللجوء إلى مركز اتصال قصير أو بيع خيار شراء على الأداة الأساسية عندما يحتمل أن تظل قيمة الأصل ثابتة أو منخفضة. إذا بقيت القيمة مستقرة ، فإن المشتري لا يمارس الخيار ، وبالتالي فإن قسط التأمين المستحق هو ربح.

3. نطاق المدى إلى الأمام:

هذه مجموعة متنوعة من Range Forward حيث تختلف المبالغ الرئيسية للدعوة والوضع. ﻣﺸﺘﺮي اﻟﻨﺴﺒﺔ اﻟﻤﺌﻮﻳﺔ: ﻳﺸﺘﺮك ا رﺑﺎح إﻟﻰ اﻷرﺑﺎح ﻣﻊ اﻟﻜﺎﺗﺐ ﻓﻲ ﻧﺴﺒﺔ ﻣﺤﺪدة ﻣﺴﺒﻘﺎً إذا آﺎﻧﺖ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﺘﺤﺮآﺎت اﻷﺳﺎﺳﻴﺔ أﻋﻠﻰ ﻣﻦ اﻟﻤﺴﺘﻮى اﻟﻤﺴﺘﻬﺪف.

4. مكالمة مغطاة:

في بعض الأحيان ، عندما تكون تحركات سعر السوق متجهة نحو الارتفاع ولكن معتدلة ، يمكن اللجوء إلى حق الكتابة أو البيع خيار الشراء على الأداة الأساسية المملوكة من أجل كسب دخل إضافي. تسمى هذه الاستراتيجية كتابة مكالمة مغطاة.

يجب أن يؤخذ في الاعتبار أنه كما يوحي الاسم ، يجب عدم استخدام هذه الإستراتيجية إلا إذا كانت مملوكة من قبل البائع الخيار ، وإلا فإنها ستصل إلى بيع قصير للأصل ، وقد ينتج عنها خسائر كبيرة في حالة تم إجراء المكالمة.

تكمن ميزة هذه الاستراتيجية في أنها تحقق بعض القسط المسبق للكاتب. ينشأ العيب إذا تم تنفيذ المكالمة على حساب تحركات سعرية غير متوقعة للأسباب الأساسية التي ستفقد عندها قيمة قيمة الأصل إلى كاتب الخيار وستقتصر أرباحه على القسط الذي حصل عليه مقدمًا.