ملاحظات قصيرة على حصة الأفضلية القابلة للتحويل

نسبة التفضيل القابلة للتحويل من قبل الشركات هي:

بالإضافة إلى السندات القابلة للتحويل ، قد تصدر الشركات أسهم تفضيل قابلة للتحويل. كما يوحي اسمها ، يمكن تحويل أسهم التفضيل القابلة للتحويل إلى حقوق ملكية الشركة المصدرة. على الرغم من أنها تشبه السندات القابلة للتحويل ، إلا أن هناك بعض الاختلافات المهمة.

الصورة مجاملة: theaic.co.uk/sites/default/files/uploads/images/splits.jpg

وتختلف الفروق في المقام الأول عن تلك الموجودة بين حصة التفضيل غير القابلة للتحويل والديون غير القابلة للتحويل. يتم التعامل مع حصة الأفضلية كاستثمار في الأسهم. وبالتالي ، فإن الشركة ليست تحت أي التزام قانوني لدفع الأرباح. بالإضافة إلى ذلك ، فإن حصة التفضيل هي ضمان دائم وليس من الضروري أن يتم تقاعده كما يجب أن يكون الدين.

ترتبط قيمة حصة التفضيل القابلة للتحويل (مثل السندات القابلة للتحويل) بسعر حقوق الملكية التي يمكن تحويلها إلى قيمة الأسهم التفضيلية غير القابلة للتحويل. كما هو الحال مع السندات القابلة للتحويل ، فإن قيمها تحدد الطوابق على سعر سهم التفضيل القابل للتحويل.

لا يمكن بيعها لأية فترة زمنية هامة أقل من قيمتها النظرية كحقوق ملكية. إذا كان الأمر كذلك ، فسوف يدخل المحكمون إلى السوق ويشترون حصة التفضيل ، الأمر الذي سيزيد من سعره. وبالتالي ، يجب أن تكون القيمة الدنيا لحصة التفضيل القابلة للتحويل (مثل الحد الأدنى لقيمة السند القابل للتحويل) مساوية لسعر التحويل الخاص بالأسهم (P _c ).

حيث P _s هو سعر السوق للأسهم الذي يمكن تحويل حصة التفضيل القابلة للتحويل ، و N هو عدد الأسهم التي يحصل عليها المستثمر من خلال التحويل.

وترتبط قيمة حصة التفضيل القابلة للتحويل باعتبارها حصة تفضيلية غير قابلة للتحويل بالأرباح التي تدفعها وإلى عامل الخصم المناسب وهو العائد الذي تحققه الديون التنافسية غير القابلة للتحويل.

هذا هو في الأساس نفس قيمة الديون القابلة للتحويل كدين ، باستثناء أن حصة الأفضلية ليس لها تاريخ استحقاق محدد. ومع ذلك ، لا تحدد هذه القيمة الأرضية أو سعر سهم التفضيل القابل للتحويل لأنه في هذا السعر تكون قادرة على المنافسة مع حصة التفضيل غير القابلة للتحويل.

كما هو الحال مع السندات القابلة للتحويل ، فإن حصة التفضيل القابلة للتحويل هي أمان هجين تجمع قيمته قيمة كل من حقوق الملكية وكمشاركة تفضيلية غير قابلة للتحويل. باستثناء قيمها القصوى ، تميل أسهم التفضيل القابلة للتحويل إلى البيع للحصول على علاوة على قيمتها كحقوق ملكية وقيمتها كأفضلية مستقيمة.

علاوةً على ذلك ، يكون الإمتياز على حصة التفضيل على قيمة الأسهم أصغر. سبب هذا القسط المخفض هو أن حصة الأفضلية لا تحتوي على عنصر الدين. ميزاته أكثر شبهاً بالأسهم من ميزات السندات القابلة للتحويل. وبالتالي ، فإن سعره عادة ما يكون أقل من سعر أعلى من قيمته كحقوق ملكية.