ما هي الوظائف الرئيسية لسوق الإصدار الجديد؟

تتمثل الوظيفة الرئيسية لسوق الإصدارات الجديدة في تسهيل "نقل الموارد" من المدخرين إلى المستخدمين. ولكن من الناحية النظرية ، لا ينبغي تصور سوق الإصدار الجديد كمنصة فقط لغرض جمع التمويل للنفقات الرأسمالية الجديدة.

في الواقع ، يتم استخدام مرافق السوق أيضًا لبيع الاهتمامات الحالية للجمهور كمخاوف مستمرة من خلال تحويل مؤسسات ملكية خاصة أو شركات خاصة إلى شركات عامة.

Image Courtesy: whizzpost.net/wp-content/uploads/2013/09/15357958-stock-market-chart.jpg

لذلك ، يصبح من الضروري في هذه المرحلة تصنيف القضايا الجديدة. تصنيف واحد اقترحه RF Henderson (cf The New Issue Market & Finance for Industry، 1951) ، يصنف القضايا الجديدة في تلك عن طريق:

(أ) الشركات الجديدة تسمى أيضا "القضايا الأولية" و

(ب) كما تسمى الشركات القديمة "قضايا أخرى".

هذه لا تحمل أي علاقة بعمر الشركة ، ولكنها تستند إلى حقيقة ما إذا كانت الشركة لديها بالفعل قائمة البورصة. هذا التصنيف لا يهتم إلا بتدفق "أموال جديدة". تصنيف آخر (cf Merrett، Howe & New bould "قضايا الأسهم وسوق رأس المال في لندن" 1967) يميز بين تدفق الأموال إلى السوق وتدفق "أموال جديدة" وبالتالي لدينا "قضايا مالية جديدة" أو قضايا رأس المال التي تشمل حديثا الحصة المنشورة و "لا توجد قضايا مالية جديدة" أي بيع الأوراق المالية الموجودة بالفعل وبيعها من قبل أصحابها.

وهذا أكثر تصنيفًا "حصريًا" حيث يتم استبعاد نوعين من المشكلات من فئة المشكلات الجديدة.

(أ) قضايا المكافأة / الرسملة التي لا تمثل سوى مدخلات حفظ الكتب.

(ب) قضايا التبادل: يتم بموجبها تبادل / تبادل الأسهم في شركة واحدة للأوراق المالية الخاصة بشركة أخرى.

الآن ، يمكن تقسيم الوظيفة الرئيسية لسوق الإصدار الجديد ، أي تحويل الأموال المستثمرة ، من نقطة التشغيل إلى وظيفة خدمة ثلاثية:

(أ) الانشاء

(ب) الاكتتاب

(ج) التوزيع

يمكن القول أن الإعداد المؤسسي للتعامل مع هذه الشركات تشكل منظمة سوق الإصدار الجديد. دعونا نوضح القليل عن كل هذه الأمور.

(أ) نشأة:

نشير يشير إلى أعمال التحقيق والتحليل ومعالجة المقترحات الجديدة. هذا بدوره قد يكون:

(ط) تحقيق تمهيدي أجراه مقدمو مشروع القرار (الوكالات المتخصصة) للمسألة. وهذا ينطوي على دراسة متأنية للجوانب الفنية والاقتصادية والمالية والقانونية للشركات المصدرة للتأكد من أنها تستدعي دعم مسكن القضية.

(2) خدمات ذات طبيعة استشارية تهدف إلى تحسين نوعية المسائل المتعلقة برؤوس الأموال. وتشمل هذه الخدمات / المشورة بشأن هذه الجوانب المتعلقة بمسائل رأس المال على النحو التالي: تحديد فئة الأمن المطلوب / الصادر وسعر الإصدار من حيث ظروف السوق ؛ توقيت وحجم القضايا ؛ طريقة التعويم وتقنية البيع وهلم جرا.

لا يمكن التأكيد على أهمية الخدمات المتخصصة التي تقدمها منظمة سوق الإصدار الجديد في هذا الصدد. على دقة التحقيق وسلامة الحكم من المؤسسة الراعية يعتمد ، إلى حد كبير ، على الكفاءة التخصيصية للسوق. ومع ذلك ، فإن النشوء الكامل ، لن يضمن بحد ذاته نجاح قضية ما. غالبًا ما تكون الخدمة المتخصصة الثانية ، أي "الاكتتاب" ، مطلوبة.

(ب) الاكتتاب:

نشأت فكرة الاكتتاب بسبب عدم اليقين السائد في سوق رأس المال ، مما يؤدي إلى عدم إمكانية التنبؤ بنجاح هذه القضية. إذا ظلت المشكلة غير مشمولة بالاكتفاء ، لا يمكن للمديرين أن يشرعوا في تخصيص الأسهم ، وعليهم إعادة الأموال إلى المتقدمين إذا كان الاشتراك أقل من الحد الأدنى المحدد بموجب قانون الشركات. وبالتالي ، فإن القضية ، وبالتالي سوف تفشل المشروع.

يستلزم الاكتتاب اتفاقاً يوافق بموجبه الشخص / المنظمة على أخذ عدد محدد من الأسهم أو السندات أو مبلغ محدد من الأسهم المعروضة للجمهور في حالة عدم اشتراك الجمهور فيها ، وذلك مقابل عمولة الاكتتاب.

إذا تم إشراك القضية بالكامل من قبل الجمهور ، فلا توجد أية مسؤولية متعلقة بالمؤمنين. وإلا يجب عليهم الخروج لمواجهة النقص إلى الحد الأدنى للاكتتاب. يمكن تصنيف شركات التأمين في الهند على نطاق واسع في النوعين التاليين:

(ط) المكتتبين المؤسسيين ؛

(2) الاكتتاب غير المؤسسي.

لقد كان التأمين المؤسسي في بلدنا موجهاً نحو التنمية. انها تقف بمثابة دعم كبير لتلك المشاريع التي غالبا ما تفشل في جذب الانتباه لاستثمار الجمهور. هذه المشاريع تحتل مرتبة عالية من وجهة نظر ذات أهمية وطنية مثل الصلب والأسمدة ، وعادة ما تتلقى أولوية أعلى من قبل هؤلاء المكتتبين.

ومن ثم ، يمكن الاعتراف على نطاق واسع بالاكتتاب المؤسسي ، في سياق الائتمان الإنمائي ، على أنه دور حاسم في توجيه الموارد الاقتصادية للبلد نحو الأنشطة المرغوبة.

هذا لا يعني أنه تم منع دخولهم في سوق الإصدارات من ما يسمى بالقضايا البراقة التي يمكن أن يتوقع الجمهور الاشتراك فيها بسهولة. قد يكونون مكتتبين في مثل هذه الحالات ، لكن ما هو متوقع منهم هو دعمهم للمشاريع في القطاع ذي الأولوية.

واحدة من المزايا الرئيسية التي تقدمها هي أن الموارد الحكيمة لا شك فيها. وهم في وضع يمكنهم من الوفاء بالتزاماتهم بالضمان حتى في أسوأ الأوضاع المتوقعة.

المؤسسات المالية العامة وهي IDBI ، IFCI ، ICICI ، LIC و UTI ، تضمن جزءًا من رأس المال المصدر. عادة ، يتم الاكتتاب بالإضافة إلى منح تمويل الأجل عن طريق القروض على السندات. عادة ما يتم الاتصال بهذه المؤسسات عندما تسود واحدة أو أكثر من الحالات التالية:

(ط) القضية كبيرة للغاية بحيث لا يمكن للوسيط-الاكتتاب تغطية القضية بالكامل.

(2) فترة الحمل طويلة بما يكفي لتكون بمثابة مميزة

(3) المشروع ضعيف ، حيث أنه يقع في منطقة متخلفة.

(4) المشروع في القطاع ذي الأولوية والذي قد لا يكون قادرا على توفير عائد جذاب على الاستثمار.

(5) يتم تعزيز المشروع من قبل الفنيين.

(6) المشروع جديد في السوق.

يختلف مقدار المساعدة في الاكتتاب من مؤسسة إلى مؤسسة وفقًا لالتزامات كل منها بصناعة معينة.

ومع ذلك ، يعاني الاكتتاب المؤسسي من العيوب التالية:

1. يشمل التعامل المؤسسي التأخيرات الإجرائية التي تخفف أحيانا من مبادرة مديري الشركات أو المروجين لها.

2. العيب الآخر هو أن المؤسسات تفضل الانتظار ومشاهدة النتائج للوفاء بالتزاماتها فقط عندما يُطلب منها مواجهة العجز الناجم عن الاكتتاب.

(ج) التوزيع:

يشار إلى بيع الأوراق المالية للمستثمرين النهائيين على أنها توزيع ؛ هي وظيفة أخرى متخصصة ، والتي يمكن تنفيذها من قبل الوسطاء والتجار في الأوراق المالية الذين يحافظون على اتصال منتظم ومباشر مع المستثمرين النهائيين. ستعتمد قدرة سوق الإصدار الجديد على التعامل مع المتطلبات المتزايدة لقطاع الشركات المتوسع على وظيفة الخدمة الثلاثية هذه.