ما هي الميزات الهامة للسندات القابلة للتحويل؟ (8 ميزات)
الميزات الهامة للسندات القابلة للتحويل هي كما يلي:
إن السندات القابلة للتحويل أو السندات هي بالتأكيد اقتراح استثمار أكثر جاذبية مقارنة بالودائع الثابتة ، بالنظر إلى السيولة ، وارتفاع رأس المال المحتمل والعائد الأعلى.
Image Courtesy: thetechieguy.com/wp-content/uploads/2013/11/DSC_5205.jpg
بالمقارنة مع الأسهم العادية ، يحقق السندات القابلة للتحويل توازناً بين العائد وإمكانيات خسارة رأس المال. كما أن الاستثمار في الأسهم العادية عرضة للعوامل الاقتصادية والسياسية والتقنية.
اعتمادا على هذه ، قد تنخفض قيمة حصة الأسهم أو تزيد. باختصار ، يجمع السندات القابلة للتحويل بين العائد المرتفع للودائع الثابتة والربحية من ارتفاع رأس المال وسيولة الأسهم العادية. الملامح الرئيسية للسندات القابلة للتحويل مدرجة أدناه:
1. سعر التحويل:
سعر التحويل هو السعر الإجمالي الذي يتم عنده إصدار سهم عادي وتخصيصه لصاحب السند. وهذا يشمل قسط التأمين على القيمة الاسمية. يعتمد تحديد سعر التحويل على عدد من العوامل بما في ذلك القيمة الدفترية الحالية وسعر السوق والارتفاع المتوقع في قيمة الأسهم العادية ، الخ. ومع ذلك ، فإن العامل الحاسم هو العائد على المستثمر.
عادة ، يتم تعيين سعر التحويل أعلى بكثير من سعر السوق لأسهم الأسهم في الوقت الذي يتم فيه إصدار السندات القابلة للتحويل. ومع ذلك ، يجب ألا يتم تعيينه بشكل مرتفع جدًا ، أو أن ميزة التحويل لن يكون لها قيمة تذكر للمشترين المحتملين.
وكلما ارتفع سعر التحويل ، كلما كان على حاملي السندات أن ينتظروا سعر السوق لأسهم الأسهم لرفع ما يكفي لدفع القيمة السوقية للسندات. وبالتالي قد يصبح امتياز التحويل عديم القيمة.
من ناحية أخرى ، لا ينبغي تعيين سعر التحويل على نحو منخفض للغاية. يتمثل أحد أغراض بيع سندات قابلة للتحويل في بيع أسهم الأسهم ، بشكل غير مباشر بسعر أعلى من سعر السوق الحالي.
إذا تم تحديد سعر التحويل أدنى سعر السوق الحالي لأسهم الأسهم ، فسوف يتم إلحاق الهزيمة بهذا الغرض. عندما يتم تخفيض سعر التحويل ، يتم زيادة القيمة الحالية لميزة التحويل.
ولكن من خلال تخفيض سعر التحويل ، يواجه المساهمون الحاليون تضحيات أكبر في وقت ما في المستقبل لأنهم سيضطرون إلى مشاركة أرباح الشركة معي مع عدد كبير من المساهمين الجدد (مثل حاملي السندات) عندما يحدث التحويل. .
يجب أن يكون الهدف هو تعيين سعر التحويل عند مستوى بحيث تتم مطابقة الروبية المضافة التي يتم الحصول عليها فورًا من امتياز التحويل بالقيمة الحالية للأرباح المستقبلية التي تمت التضحية بها.
2. معدل التحويل:
نسبة التحويل هي عدد الأسهم التي يتم الحصول عليها مقابل السندات القابلة للتحويل. بمعنى آخر ، نسبة التحويل هي:
سعر التحويل:
على سبيل المثال في 6 أكتوبر 2004 ، أصدرت شركة XYZ إصدارًا عامًا بقيمة 5،35،500 (بسعر فائدة 15 ٪) من السندات القابلة للتحويل من Rs. 450 لكل نقد نقدا. كل شركة XYZ. رابطة روبية. 450 قيمة اسمية ، كان سعر التحويل روبية. 225 بمعنى أن كل رابط إلى! يتم تحويلها إلى اثنين من حصة XYZ.
ومع ذلك ، فإن شروط التحويل ليست ضرورية على مدار الوقت. توفر العديد من الإصدارات القابلة للتحويل زيادة أو "خطوات" في سعر التحويل على فترات دورية ، بهذه الطريقة ، وتحول السندات إلى عدد أقل من أسهم الأسهم مع مرور الوقت.
عادة ، يتم تعديل سعر التحويل لأي عمليات بيع للأسهم أو أرباح الأسهم التي تحدث بعد بيع الأوراق المالية. إذا تم تقسيم أسهم الأسهم اثنين لواحد ، على سبيل المثال ، سوف يتم تخفيض التحويل إلى النصف.
يحمي هذا الحكم حامل السندات القابل للتحويل ويعرف باسم بند مكافحة التخفيف. على سبيل المثال ، إذا أسهم XYZ مكافأة العلاوة (تقسيم الأسهم) خلال فترة سبع سنوات سعر روبية. سيتم تخفيض 225 لكل سهم بشكل متناسب.
3. كمية التحويل:
عادة ما يتم تحديد الكمية المراد تحويلها من حيث النسبة المئوية للقيمة الاسمية للسند أو السند. يتم تحويل المبلغ المطلوب تحويله إلى عدد أسهم حقوق الملكية استنادًا إلى سعر التحويل.
ومن ثم فإن الزيادة في قاعدة رأس المال سوف تعتمد على نسبة التحويل وسعر التحويل. بالنسبة المئوية المحددة ، كلما ارتفع سعر التحويل ، ستكون الإضافة إلى قاعدة رأس المال.
4. قيمة قابلة للتحويل:
قيمة التحويل هي قيمة العملة القابلة للتحويل على أساس الحق في الحصول على الأسهم العادية. قيمة التحويل القابلة للتحويل هي نسبة التحويل مضروبة في سعر السوق للسهم الواحد. إذا تم اقتباس سهم شركة XYZ روبية. 310 في 4 ديسمبر 2004 ، في ذلك التاريخ ستكون قيمة التحويل لسند XYZ روبية. 620.
5. قيمة الاستثمار استناداً إلى قيمة أمان رئيسية مستقيمة (تسمى أيضًا قيمة السندات):
السند / السند القابل للتحويل يستمد قيمة من مصدرين ؛ قيمته كضمان / سندات وقيمتها المحتملة كحصة أسهم في الأسهم إذا تم تحويلها. في حالة السندات ، يمكننا تصنيف مكوني القيمة كقيمة السند (قيمة الاستثمار) وقيمة التحويل.
قيمة الاستثمار هي قيمة القابلة للتحويل على أساس وضعها كضمان كبير فقط دون أي قيمة. بمعنى آخر ، جرد من امتياز التحويل ، ما هو يستحق؟ يجب أن يكون العائد الذي يتم الحصول عليه بتقسيم سعر السوق إلى سعر الفائدة كافياً لإرضاء المستثمرين دون ميزة التحويل.
بالنسبة لسندات قابلة للتحويل ، فإن قيمة الاستثمار هي سعر السوق على أساس العائد حتى الاستحقاق الذي يرضي المستثمرين دون ميزة التحويل. يمكن تقدير قيمة الاستثمار بدرجة معقولة من الدقة من قبل محلل أمن مختص.
يحكم المحلل أولاً الجودة من خلال النظر في جميع العوامل ذات الصلة ؛ حصل على عينة من جميع السندات الأخرى غير القابلة للتحويل ذات الجودة المماثلة للحصول على حصيلة العائد التي سيضعها السوق على هذه المسألة دون ميزة التحويل. مع هذا العائد المتعلق بقسيمة الفائدة ، فإنه يحدد قيمة السندات أو قيمة الاستثمار.
ومع ذلك ، قد تختلف قيمة الاستثمار بمرور الوقت نتيجة للتغيير في جودة المشكلة بسبب التغير في القوة المالية للشركة أو كنتيجة لتغيير عام في السوق في مستوى العوائد على السندات أو السندات.
6. سعر السوق:
هذا هو السعر الذي يضعه السوق على سيارة مكشوفة بسبب ميزتيه التحويلية وقيمته الاستثمارية. يمكن اعتبار السندات القابلة للتحويل بمثابة مزيج من السندات بالإضافة إلى خيار شراء أسهم أسهم الشركة. إذا ارتفعت قيمة الأسهم ، فستزيد قيمة الخيار وبالتالي قيمة السندات القابلة للتحويل.
إذا هبطت قيمة الأسهم ، فإن قيمة السند القابل للتحويل كسند توفر أرضية أسفلها لن ينخفض سعر التحويل. هذه الفرصة ليتم حمايتها من انخفاض في سعر الأسهم من خلال قيمة الاستثمار ، ومع ذلك تكون قادرة على الاستفادة من ارتفاع في سعر سهم الأسهم يؤدي بيع قابلة للتحويل بسعر أعلى.
7.Premium:
هذا هو المبلغ الذي يكون عنده سعر السوق القابل للتحويل أعلى من قيمة التحويل أو قيمة الاستثمار / السندات. يمكن للمستثمر تقليل المخاطر من خلال الاستثمار في السندات القابلة للتحويل بدلاً من أسهم الشركة.
بشكل عام ، كلما كانت حركة أسعار الأسهم أكثر تقلبًا ، زادت قيمة الحماية الهابطة التي توفرها أرضية قيمة السندات. ولهذا السبب ، عادة ما يكون سعر السوق لسند قابل للتحويل أعلى من قيمة التحويل الخاصة به. يُعرف الفرق باسم قيمة علاوة التحويل.
علاوة على ذلك ، فإن السندات القابلة للتحويل ستُباع عادةً بقيمة السندات الممتازة ، ويرجع ذلك أساسًا إلى ميزة التحويل. ما لم يكن سعر السهم في السوق منخفضًا للغاية بالنسبة لسعر التحويل ، عادة ما تكون ميزة التحويل ذات قيمة ، حيث قد يجد المستثمرون في نهاية الأمر أنه من المربح تحويل السند / السند.
إلى الحد الذي يكون فيه لميزة التحويل قيمة ، سيبيع المحول بسعر أعلى من قيمة السندات المستقيمة. كلما ارتفع سعر السوق في حقوق الملكية بالنسبة لسعر التحويل ، كلما كان القسط الأكبر.
8. توقيت التحويل:
يتعلق ذلك بالفترة التي يتم خلالها تنفيذ خيار التحويل. يمكن أن يتراوح هذا في أي مكان من سنة واحدة من تاريخ التعيين إلى خمس سنوات. ومع ذلك ، من وجهة نظر الشركة ، فإن المدة الأطول هي الأفضل من تهمتين: (أ) تكاليف تمويل منخفضة قبل الضريبة حتى التحويل ، (ب) تأجيل تخفيف الأرباح ، وما يصاحب ذلك من أرباح أعلى.
