ما هي الاستخدامات المهمة لمنحنى العائد؟

الاستخدامات المهمة لمنحنى العائد هي كالتالي:

لا ينبغي أن يحجب الجدل الدائر حول محددات منحنى العائد حقيقة أن هذا المنحنى يمكن أن يكون أداة مفيدة للغاية للمستثمرين.

Image Courtesy: 2.bp.blogspot.com/-zOJeFuHcG2s/ULkMCOXlSlI/AAAAAAAAKgk/hOTInBlHr4M/s1600/Real+FFs+vs+slope.jpg

توقعات أسعار الفائدة:

أولاً ، إذا كانت فرضية التوقعات صحيحة ، فإن منحنى العائد يعطي المستثمر فكرة عن مسار أسعار الفائدة في المستقبل. إذا كان المنحنى يحتوي على منحدر صاعد ، فقد ينصح المستثمر بالبحث عن فرص للابتعاد عن السندات والأوراق المالية طويلة الأجل الأخرى إلى استثمارات يكون سعرها السوقي أقل حساسية لتغيرات أسعار الفائدة.

ومن ناحية أخرى ، يشير منحنى العائد المنحدر إلى الأسفل ، إلى احتمال حدوث انخفاضات على المدى القريب في أسعار الفائدة وارتفاع في أسعار السندات إذا تبين أن توقعات السوق لأسعار منخفضة هي حقيقية.

الاستخدامات للوسطاء الماليين:

إن منحنى العائد هام للغاية بالنسبة للوسطاء الماليين ، وخاصة البنوك التجارية ، وجمعيات الادخار والقروض ، وبنوك الادخار. يعتبر منحنى العائد المرتفع مواتياً عموماً لهذه المؤسسات لأنها تقترض معظم أموالها عن طريق بيع الودائع قصيرة الأجل وتمنح جزءًا كبيرًا من هذه الأموال على المدى الطويل.

وكلما ارتفع منحنى العائد بشكل حاد إلى أعلى ، كلما كان الفرق بين معدلات الاقتراض والإقراض أوسع ، وكلما زادت الأرباح المحتملة للوسيط المالي. ومع ذلك ، إذا بدأ منحنى العائد التسطيح أو الانحدار إلى أسفل ، يجب أن يكون هذا بمثابة إشارة تحذير لمديري الحافظات من هذه المؤسسات.

إن منحنى العائد المسطح أو المنحدر يضغط على أرباح الوسطاء الماليين ويدعو لاستراتيجية إدارة محافظ مختلفة تمامًا عن المنحنى الصاعد المنحدر.

على سبيل المثال ، إذا بدأ منحنى العائد الصاعد بالانحدار بالتسطح ، فقد يحاول مديرو المحافظ المالية للمؤسسات المالية "تأمين" مصادر التمويل الرخيصة نسبياً من خلال الحصول على التزامات طويلة الأجل من المودعين وغيرهم من العملاء الذين يقدمون الأموال.

من ناحية أخرى ، يمكن تشجيع المقترضين على الحصول على قروض طويلة الأجل بأسعار فائدة ثابتة. بطبيعة الحال ، قد يدرك عملاء المؤسسة المالية أيضا التغيرات الوشيكة في منحنى العائد ويقاومون أخذ قروض طويلة الأجل أو عقود إيداع بأسعار فائدة غير محتملة.

كشف الأوراق المالية باهظة الثمن والأقل سعرًا:

يمكن استخدام منحنيات العائد كمساعدات للمستثمرين في تحديد الأوراق المالية التي يتم تصنيفها بشكل مبالغ فيه مؤقتًا أو أقل من قيمته. ويستمد استخدام هذا المنحنى من حقيقة أنه ، في حالة التوازن ، يجب أن تتوقف العوائد على جميع الأوراق المالية ذات المخاطر المماثلة على طول منحنى العائد عند مستويات استحقاقها المناسبة.

ولكن في أي سوق تعمل بكفاءة ، فإن أي انحراف للأوراق المالية الفردية عن منحنى العائد لن يدوم طويلاً ؛ لذلك يجب على المستثمر أن يتحرك بسرعة عند اكتشاف الأمن الذي ينتج عائده مؤقتًا فوق أو أسفل المنحنى.

إذا كان معدل العائد للأوراق المالية أعلى من منحنى العائد ، فإن هذا يرسل إشارة للمستثمرين بأن سعر معين للأوراق المالية لا يتم تسعيره بشكل مؤقت بالنسبة للأوراق المالية الأخرى ذات نفس النضج. الأشياء الأخرى متساوية ، هذه إشارة شراء يستفيد منها بعض المستثمرين ، مما يدفع سعر الورقة المشتراة إلى الأعلى ويعود عائده للأسفل نحو منحنى العائد.

من ناحية أخرى ، إذا كان معدل العائد المالي أقل مؤقتًا من منحنى العائد ، فإن هذا يشير إلى أداة مالية مبالغة في قيمتها بشكل مؤقت ، لأن عائده أقل من السندات المالية التي تحمل نفس النضج. بعض المستثمرين الذين يحملون هذا الضمان سيبيعونه ، مما يدفع سعره للأسفل وعائداته إلى الأعلى نحو المنحنى.

تشير إلى المبادلات بين تاريخ الاستحقاق والعائد:

لا يزال الاستخدام الآخر لمنحنى العائد هو الإشارة إلى المقايضة الحالية بين النضج والعائد الذي يواجه المستثمر. إذا رغب المستثمر في تغيير استحقاق المحفظة ، يشير منحنى العائد إلى الربح أو الخسارة في معدل العائد المتوقع لكل تغيير في متوسط ​​استحقاق المحفظة.

ومع وجود منحنى عائد مائل إلى الأعلى ، على سبيل المثال ، قد يتمكن المستثمر من زيادة العائد السنوي المتوقع لحافظة السندات من خلال تمديد متوسط ​​استحقاق المحفظة. ومع ذلك ، فإن أسعار السندات طويلة الأجل أكثر تقلبا ، مما يخلق مخاطر أكبر لخسارة رأس المال.

علاوة على ذلك ، تميل الأوراق المالية طويلة الأجل إلى أن تكون أقل سيولة وأقل قابلية للتداول من الأوراق المالية قصيرة الأجل. لذلك ، يجب على المستثمر أن يوازن بين المكاسب المحققة من تمديد فترة استحقاق محفظته مقابل مخاطر الأسعار والسيولة والسوق المضافة.

نظرًا لأن منحنيات العوائد تميل إلى التسوية لأطول فترات الاستحقاق ، فإن المستثمر الذي يميل إلى إطالة متوسط ​​الاستحقاق للحافظة يكتشف في النهاية أن المكاسب في العائد تصبح أصغر وأصغر لكل وحدة إضافية من النضج. عند نقطة معينة على منحنى العائد ، فإنه لا يدفع ثمناً أكبر لتوسيع نطاق استحقاق المحفظة.

ركوب منحنى العائد:

وأخيراً ، تعلم بعض المستثمرين الأمنيين النشطين ، ولا سيما المتعاملين في الأوراق المالية الحكومية ، "ركوب" منحنى العائد من أجل الربح. إذا كان المنحدر موجبًا بشكل إيجابي ، مع انحدار حاد بما فيه الكفاية لتعويض تكاليف المعاملات من بيع وشراء الأوراق المالية ، فقد يكسب المستثمر عن طريق تبديل المحفظة في الوقت المناسب.

على سبيل المثال ، إذا قام تاجر أوراق مالية بشراء أوراق مالية بعد ستة أشهر من تاريخ الاستحقاق ، فاحتفظ بها لمدة ثلاثة أشهر ، وحوّل الأوراق المالية إلى نقد ، وشراء أوراق مالية جديدة لمدة ستة أشهر ، يمكنه الربح بطريقتين من منحنى عائد موجب بشكل إيجابي.

نظرًا لأن العائد أقل على ثلاثة أشهر مقارنة بالأوراق المالية لمدة ستة أشهر ، فإن الموزع يحصل على أرباح رأسمالية على عملية البيع. ﺛﺎﻧﯾﺎً ، ﯾﺣل ﺷراء ﺳﻧدات ﺟدﯾدة ﻣدﺗﮭﺎ ﺳﺗﺔ أﺷﮭر أﻣﺎﻧﺎً ﻣﻧﺧﻔﺿﺎً ﻣﻊ ﻋﺎﺋد ذو ﻋﻼﻗﺔ أﻋﻟﯽ ﺑﺳﻌر أﻗل.

ومع ذلك ، يمكن أن يكون ركوب منحنى العائد محفوفًا بالمخاطر ، نظرًا لأن منحنيات العائد تتغير باستمرار في شكلها. إذا أصبح المنحنى أكثر انبساطًا أو رفضًا ، يمكن تحويل مكسب محتمل إلى خسارة محققة. إن الخبرة والحكم الجيد لا غنى عنهما في استخدام منحنى العائد من أجل اتخاذ قرارات الاستثمار.