هيكل رأس مال شركة: المعنى والعوامل المؤثرة في تصميمه

اقرأ هذه المقالة للتعرف على المعنى والعوامل المؤثرة في تصميم هيكل رأس المال في الشركة.

معنى هيكل رأس المال:

يمكن تعريف هيكل رأس المال على النحو التالي:

ﯾﺗﺿﻣن ﺗﺻﻣﯾم ھﯾﮐل رأس اﻟﻣﺎل اﺗﺧﺎذ ﻗرار ﺑﺷﺄن ﻧﺳﺑﺔ ﻣﺧﺗﻟف ﻣﺻﺎدر اﻟﺗﻣوﯾل ﻋﻟﯽ اﻟﻣدى اﻟطوﯾل ، أي رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻣﺳﺎھم ، رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻣﺧﺻص ﻟﻸﺳﮭم ، ﺳﻧدات اﻟدﯾن / اﻟﺳﻧدات ، اﻟﻘروض اﻷﺧرى طوﯾﻟﺔ اﻷﺟل واﻷرﺑﺎح اﻟﻣﺳﺗﺑﻘﺎة.

فكرة هيكل رأس المال موضحة أدناه:

القرارات المتعلقة بنسبة:

يعرف Gerstenberg هيكل رأس المال على النحو التالي:

"الهيكل الرأسمالي لشركة (أو الهيكل المالي) يشير إلى تكوين رأسمالها".

نقطة التعليق:

إن مصادر التمويل قصيرة الأجل لا تشكل أبداً جزءاً من هيكل رأس المال.

العوامل التي تحكم تصميم هيكل رأس المال:

فيما يلي بعض العوامل التي تحكم تصميم بنية رأس المال:

(1) اعتبارات التداول في الأسهم.

(2) درجة المنافسة التجارية (مما يؤدي إلى استقرار المبيعات).

(3) الاحتفاظ بالسيطرة على إدارة الشركة

(4) الغرض من التمويل.

(5) فترة التمويل.

(6) مشاعر السوق

(السابع) نداء للمستثمرين

(ثامنا) المتطلبات القانونية.

وفيما يلي وصف موجز لكل من العوامل المذكورة أعلاه التي تحكم تصميم بنية رأس المال:

(1) اعتبارات التداول في الأسهم:

يعد "التداول في الأسهم" عاملاً مهمًا للغاية - حيث يحكم تكوين هيكل رأس المال في الشركة.

ويعني التداول في الأسهم - الاستفادة من قاعدة رأس المال السهمي - عن طريق الاحتفاظ بها بنسبة ضئيلة مقابل مجموع رأس مال الأسهم الممتازة ورأس مال الإقراض ؛ توزيع أرباح الفائض (أي معدل العائد ناقص الدخل الثابت المدفوع على أسهم التفضيل وأوراق القروض) على رأس المال السهمي لتحقيق أقصى عوائد الأسهم.

سوف تؤدي الأرباح المرتفعة على حقوق الملكية إلى ارتفاع القيمة السوقية لأسهم الأسهم. إضافة إلى حسن نية الشركة التي يمكن استغلالها من قبلها لتحقيق أقصى استفادة منها.

في الواقع ، أقل هو قاعدة الأسهم في هيكل رأس المال الإجمالي للشركة ؛ الأفضل هي احتمالات التداول في الأسهم.

شرح كيف يتم التداول على الأسهم ممكن؟

تحقق الشركة أرباحًا بمعدل معين - سواء كان رأس المال مملوكًا أو مستعارًا. على رأس المال المقترض وسهم رأس المال المفضل ، يتم دفع معدل ثابت من الدخل (فائدة ثابتة أو أرباح ثابتة). إذا كان المعدل العام للدخل أعلى من معدل الدخل الثابت المستحق على الأوراق المالية ذات الدخل الثابت ؛ يبقى الفائض. هذا الفائض متاح لدفع أرباح إضافية على الأسهم.

توضيح:

يمكن تفسير مفهوم المتاجرة بالأسهم ، من خلال الرسم التوضيحي التالي: - لنفترض أن إجمالي رأس المال للشركة هو Rs. 20،00،000 / - ومعدل العائد هو 15٪. الآن فكر في الحالتين التاليتين.

الموقف الأول:

إجمالي رأس المال من روبية. 20 ، 00000 / - يتكون فقط من رأس مال الأسهم. في هذه الحالة ، يمكن أن يكون الحد الأقصى لمعدل أرباح الأسهم 15٪.

الموقف الثاني:

إجمالي رأس المال من روبية. 20 ، 00000 / - يتكون من العناصر التالية:

روبية. 10 ، 00000 / - ....................................................

روبية. 5 ، 00000 / - ................................... 12٪ أسهم تفضيلية

روبية. 5 ، 00000 / - ...............................................

الآن ، الشركة تحصل على دخل إجمالي روبية. 3 ، 00000 / - أي 15 ٪ من روبية. 20 ، 00000. من هذا روبية. 3،00،000، Rs. سيتم دفع 1،000،000 كحصة فائدة (أي 10 ٪ على Rs 10 ، 00000) و Rs. سيتم دفع 60000 كأرباح تفضيلية (أي 12٪ على 5 ، 00000 روبية).

وبالتالي سوف تترك الشركة مع روبية. 1 ، 40،000 (3،00،000 - 1 ، 00،000 - 60،000). هذا روبية. 1 ، 40،000 موزعة على رأس مال رأس المال من روبية. 5 ، 00000 سيعطي معدل 28٪ كأرباح الأسهم ، ويحسب على النحو التالي:

وبالتالي ، في الحالة الثانية عندما تكون قاعدة الأسهم منخفضة ، من الممكن تحقيق نسبة عالية من توزيع الأسهم - مما يؤدي إلى التداول في الأسهم.

(2) درجة المسابقة التجارية (مما يؤدي إلى استقرار المبيعات):

في حالة ، تعمل الشركة في خط نشاط ، حيث توجد منافسة تجارية كبيرة تؤدي إلى عدم استقرار المبيعات وعدم التأكد من الأرباح ؛ استخدام الأسهم مرغوب أكثر من استخدام السندات وغيرها من القروض طويلة الأجل.

في الواقع ، مع عدم استقرار المبيعات والأرباح غير المؤكدة ، قد يؤدي دفع الفائدة العادية على القروض إلى خلق مشاكل للشركة ، على مدى فترة من الزمن.

في مواجهة هذا الوضع ، إذا كانت الشركة تعمل في خط نشاط لا يوجد فيه طلب غير مرن ، وتتمتع الشركة بمركز احتكاري إلى حد ما ، مثل الهاتف ، وإمدادات المياه ، وإمدادات الغاز ، وخدمات النقل ، وما إلى ذلك ؛ قد توظف الشركة بشكل كبير نسبة كبيرة من أوراق القروض في هيكل رأس مالها ؛ ونظرا إلى اليقين فيما يتعلق بالمبيعات والأرباح ، فإن دفع الفائدة قد لا يمثل مشكلة خطيرة.

(3) الاحتفاظ بالسيطرة على إدارة الشركة:

إذا كان مروجو الشركة يرغبون في الاحتفاظ بإدارة الشركة بأيديهم ؛ هذه الأوراق المالية سيكون لها الهيمنة في هيكل رأس المال للشركة ، والتي لا يمكن لأصحابها التدخل في إدارة الشركة.

من وجهة النظر هذه ، ستكون الأسهم الممتازة وسندات الدين أفضل من الأسهم العادية ؛ كما لا يمكن للمساهمين التفضيل وحاملي السندات التدخل في إدارة الشركة.

في الواقع ، يملك المساهمون في حقوق الملكية حقوق تصويت حصرية لإدارة الشركة وهم مسؤولون عن أقصى تدخل في إدارة الشركة.

(4) الغرض من التمويل:

عندما يكون الغرض من التمويل هو تلبية بعض النفقات غير المنتجة ؛ قد يكون إصدار أسهم حقوق الملكية والاحتفاظ بالأرباح مصدراً أفضل للتمويل.

ومع ذلك ، عندما تكون الموارد المالية ضرورية لتلبية بعض النفقات الإنتاجية ، يمكن النظر في السندات وغيرها من القروض طويلة الأجل بشكل أفضل لهذا الغرض ؛ كما هو الحال مع الأرباح الإضافية المتدفقة من هذا الإنفاق الإنتاجي ، يمكن بسهولة دفع الفائدة على أساس منتظم.

(ت) فترة التمويل:

عندما تكون الأموال مطلوبة من قبل شركة على أساس دائم أو لفترة طويلة جدًا من الوقت ؛ إصدار أسهم الأسهم ، إصدار سندات الدين التي لا يمكن إصلاحها ، سيكون أفضل مصادر التمويل.

ولكن إذا كانت الشركة تتطلب الأموال فقط لفترة متوسطة ، مثلا 3 أو 4 أو 5 أو 7 سنوات ؛ مسألة الأسهم التفضيل والسندات القابلة للاسترداد ، يجب أن يكون المفضل. بما أن هذه الأوراق المالية قابلة للاستبدال ، يمكن للإدارة إصدارها لمدة مناسبة تقابل الاحتياجات المالية الوسيطة ؛ واستبدالها عندما تنتهي فترة التمويل.

(سادسا) ثقة السوق:

الأوراق المالية التي يجب أن تجد مكانًا مهيمنًا في بنية رأس مال الشركة ، لن تعتمد فقط على اعتبارات الشركة الداخلية ؛ سوف يعتمد كثيرا على المشاعر السائدة في سوق الأوراق المالية.

عندما يحمل سوق الأوراق المالية نظرة متفائلة ، فإن إصدار أسهم الأسهم والتفضيلات قد يحصل على استجابة أفضل من الجمهور المستثمر. من ناحية أخرى ، عندما تهيمن على سوق الأوراق المالية اعتبارات تشاؤمية ؛ قضية السندات قد تحصل على الاستجابة المرغوبة - بسبب ضمان دفع الفائدة الثابتة.

(السابع) نداء للمستثمرين:

أنواع مختلفة من الأوراق المالية للشركات نداء لمختلف فئات المستثمرين. الأسهم الأسهم محبوب من قبل المستثمرين المحفوفة بالمخاطر ، ذات طبيعة مضاربة. أما الديون ، على النقيض من ذلك ، فهي مفضلة من قبل المستثمرين الخارجين على الحذر الذين يريدون الحصول على دخل منتظم وسلامة الاستثمار.

تستميل الأسهم الممتازة أولئك الذين يحذرون المستثمرين ، ولكن لا حذرين مثل أولئك الذين يفضّلون السندات / السندات فقط ، كما لا يجرؤون مثل المستثمرين في الأسهم. يجب على إدارة الشركة إصدار أفضل جميع الأوراق المالية. الأسهم والتفضيل والسندات ، في نسبة متوازنة - للحصول على الاشتراك من جميع أنواع المستثمرين في المجتمع.

(8) المتطلبات القانونية:

أثناء إصدار سندات مختلفة ، يتم توجيه إدارة الشركة (بدلاً من تنظيمها) من خلال الاعتبارات القانونية. على سبيل المثال ، في الهند ، يمكن لشركة مصرفية إصدار أسهم الأسهم فقط ، وفقًا لأحكام قانون تنظيم الشركات المصرفية.

تعليق عام:

يجب أن يتم النظر في العوامل المختلفة التي تحكم هيكل رأس مال الشركة بشكل جماعي ، من أجل الخروج بتصميم مثالي لهيكلة رأس المال.