نقلا عن سعر الفائدة للمعاملات: 6 طرق
تلقي هذه المقالة الضوء على الطرق الست لنقل سعر الفائدة للمعاملات. الطرق هي: 1. سعر الفائدة الثابت والعائم 2. سعر الفائدة بسيط ومركب 3. العائد 4. قسط والخصم 5. نهاية المباراة الأمامية والخلفية 6. الاتفاقيات اليوم.
الطريقة رقم 1. سعر الفائدة الثابت والعائم:
عادة عندما نناقش سوق المال أو أداة الدين ، نفكر في أداة تحمل سعر فائدة ثابت. ومن ثم يشار إلى أدوات الدين كأدوات الدخل الثابت. في الأداة التي تحمل سعرًا ثابتًا ، يتم تحديد سعر الفائدة أو سعر الكوبون في وقت الإصدار طوال فترة صلاحية الأداة بالكامل.
وبما أنه عادةً ما يتم إصدار الأداة لقيمة اسمية ويتم تثبيت القسيمة ، فإن الدخل الدوري (القيمة الاسمية * القسيمة * المبلغ المستثمر) هو نفسه بالنسبة لفترة الاستثمار. لذا فإن العائد على المستثمر الذي يحمل أداة سعر ثابت حتى يتم استحقاقه يتم إصلاحه.
ومع ذلك ، خلال فترة الأداة ، ستختلف القيمة (أو سعر السوق) للأداة اعتمادًا على سعر الفائدة السائد في السوق. إذا كان سعر الفائدة في السوق أعلى من القسيمة ، سيدفع المستثمرون أقل من القيمة الاسمية لشراء الضمان بحيث يحصلون على عائد سوقي على الأمن.
من ناحية أخرى ، إذا كانت القيمة السوقية أقل من القسيمة ، فإن الضمان سيجتذب علاوة أعلى من القيمة الاسمية. وبالتالي ، إذا ارتفع سعر الفائدة في السوق ستنخفض قيمة / سعر أداة سعر ثابت وإذا انخفض سعر الفائدة في السوق ستزداد قيمة / سعر أداة سعر الصرف الثابت.
من ناحية أخرى في حالة وجود أداة تحمل سعر فائدة عائم ، قد تتغير الفائدة المكتسبة على الأداة من وقت لآخر خلال فترة صلاحية الأداة المالية. عادة في حالة أداة سعر فائدة عائمة ، يرتبط سعر الفائدة بمرجع أو بمعدل مرجعي يتم تحديده في فترات دورية محددة مسبقا ، على سبيل المثال ، يوميا ، نصف سنوي ، سنويا.
تُعرف التواريخ التي يتم تحديد معدلها المرجعي باسم تواريخ إعادة تعيين الكوبونات. عادةً ما يكون السعر المرجعي / القياسي محددًا في السوق على سبيل المثال ، NSE Overnight MIBOR (سعر المكالمة لليلة واحدة) ، ومعدل التخفيض على فاتورة الخزانة لمدة 364 يومًا إلخ. ومن الواضح أن العائد على المستثمر خلال فترة تشغيل الأداة سيكون متغيرًا .
وفي ضوء ذلك ، فإن تقلب الأسعار في حالة أداة سعر فائدة عائم سيكون أقل بكثير من ذلك في حالة أداة سعر ثابت لنفس الحيازة. ويرجع ذلك إلى حقيقة أنه في حالة أداة السعر العائم ، سيتم ضبط سعر القسيمة وفقًا لسعر الفائدة في السوق في كل تاريخ إعادة تعيين.
طريقة # 2.سعر الفائدة البسيط والمركب:
إن معدل الفائدة البسيط الذي يوحي به الاسم سهل الفهم وحسابه.
صيغة الفائدة البسيطة هي كما يلي:
مبلغ الفائدة = مدير X سعر الفائدة X الوقت على سبيل المثال ، إيداع روبية. 100 بسعر فائدة بسيط من 7 ٪ سنويا سوف يكسب روبية. 7 خلال فترة سنة واحدة.
من ناحية أخرى في حالة سعر الفائدة المركب ، يتم دفع الفائدة على القيمة الأساسية بالإضافة إلى الفائدة المكتسبة خلال فترات الفائدة السابقة اعتمادًا على تكرار التركيب.
مثال: إيداع ثابت بقيمة 100 روبية هندية بمعدل 7٪ لمدة سنة واحدة مع فائدة ربع سنوية مركبة.
حساب الفائدة في هذه الحالة سيكون على النحو التالي:
مصلحة الربع الأول:
100 X 7٪ X (3/12) = Rs. 1.75
مصلحة الربع الثاني:
[100 X 7٪ X (3/12)] + [1.75 X 7٪ X (3/12)] أو 101.75 X 7٪ X (3/12) = Rs. 1.78
مصلحة الربع الثالث:
[100 X 7٪ X (3/12)] + [(1.75 + 1.78) X 7٪ X 3/12] أو 103.53 X 7٪ X (3/12) = Rs. 1.81
مصلحة الربع الرابع:
[100 X 7٪ X (3/12)] + [(1.75 + 1.78 + 1.81) X 7٪ X 3/12] أو 105.34 X 7٪ X (3/12) = Rs. 1.84
إجمالي الفائدة = 1.75 + 1.78 + 1.81 + 1.84 = روبية. 7.18 مقابل Rs. 7 في حالة الفائدة البسيطة. وبالتالي فإن معدل الفائدة الفعلي هو 7.18 ٪ في هذه الحالة.
يمكن حساب معدل الفائدة الفعلي على أداة تحمل سعر فائدة مركب على النحو التالي:
سعر الفائدة الفعال = [1 + i / f] ᴧ f - 1
ط = سعر الفائدة الاسمي على الصك
و = تراكب مضاعف.
وهكذا يعطي معدل الفائدة المركب عائدًا أعلى من سعر الفائدة البسيط بنفس المعدل. وعادة ما يكون تردد التركيب في حالة الأدوات ربع سنوي أو نصف سنوي ، على الرغم من وجود أدوات يتم فيها مضاعفة الفائدة يوميًا.
طريقة # 3.العائد:
يمثل العائد مقياسًا للعائد الإجمالي للمستثمر على استثماره.
يمكن حساب العائد على الاستثمار بطرق مختلفة ، وبعضها موضح أدناه:
أنا. العائد الاسمي:
هذا هو سعر الفائدة السنوي المحدد على الضمان ، بغض النظر عن سعره الفعلي أو السعر الذي تم شراء الضمان به. هذا هو المعروف أيضا باسم "القسيمة".
ثانيا. العائد الحالي:
هذا هو العائد الفعلي الذي يحققه المستثمر مع الأخذ في الاعتبار سعر السوق الحالي للأوراق المالية. يتم حساب ذلك على النحو التالي:
العائد الحالي = [(القسيمة) / (سعر السوق الحالي)] × 100
ثالثا. العائد حتى الاستحقاق [YTM]:
وهذا يعني العائد على الضمان إذا تم الاحتفاظ به حتى الاسترداد. يمكن تفسير ذلك على أنه متوسط معدل العائد المركب على الضمان إذا تم شراؤه بسعر السوق الحالي واحتفظ به حتى ينضج ويتم تسديد القيمة الاسمية. YTM هو سعر خصم يساوي القيمة الحالية لجميع التدفقات النقدية إلى سعر السوق الحالي للأوراق المالية. تتضمن التدفقات النقدية المستقبلية الفائدة واألرباح / الخسائر الرأسمالية.
يتم حساب ذلك وفقًا للمعادلة التالية:
P = {(C / (1 + y)) + (C / (1 + y) ^ 2) + (C / (1 + y) ^ 3) + ............ + [(C + A) / (1 + ص) ^ ن)]
تم عمل Y من خلال التجربة والخطأ حتى يتم تسوية المعادلة على الجانبين بشكل عرضي ، هو YTM.
حيث P هو سعر السوق الذي يتم فيه تداول الأوراق المالية. ج هي الكوبون
A هي القيمة الاسمية
Y هو سعر الخصم الذي يتم فيه خصم التدفقات النقدية.
اقتباس أسعار الفائدة: النوع # 4. قسط وخصم:
عندما يكون السعر الذي تم الاستشهاد به للأوراق المالية أعلى من القيمة الاسمية الخاصة به ، أي أعلى من 100 (عادة ما يتم التعبير عن أسعار التأمين بالقيمة الاسمية = 100) ، يقال إن التأمين يكون في الدرجة الأعلى. وﻋﻟﯽ ﻋﮐس ذﻟك ، ﻓﯾﻣﺎ ﯾﻘﺎل أن اﻷﻣن ﻣذﮐور أدﻧﯽ ، أي أﻗل ﻣن 100 ، ﯾﻘﺎل أﻧﮫ ﺑﺧﺻم.
هناك علاقة عكسية بين السعر والعائد حتى الاستحقاق (YTM). عندما يكون التأمين عند قسط التأمين ، يكون السعر فوق المستوى ، وبالتالي مرتفع. سيكون YTM في هذه الحالة أقل من سعر القسيمة. وبالعكس ، ستكون YTM أعلى عندما يكون التأمين عند الخصم.
وبعبارة أخرى ، عندما يكون التأمين عند قسط التأمين والعلاوة التي يدفعها المستثمر أكثر من القيمة الاسمية ، تكون عوائده أقل ؛ من ناحية أخرى ، عندما يدفع المستثمر أقل من القيمة الاسمية ، يحصل على عائد أعلى.
سندات الخصم العميق هي ضمان يكون سعره عالياً إلى حدٍ ما ، كما أن فترة الضمان هي فترة أطول للأسرة. في البداية ، يدفع المستثمر قيمة يتم تحصيلها عن طريق خصم الشراء في المستقبل بسعر الخصم. عند الاستحقاق ، يحصل المستثمر على قيمة طرفية جوهرية (قيمة الاسترداد). أساسا هذه هي أدوات القسيمة صفر.
الطريق # 5. النهاية الأمامية والخلفية:
عموما عندما يشير المرء إلى العائد على أداة ، يشير المرء إلى العائد حتى الفداء. ولكن في حالة الأدوات المخفضة ، يمكن أن يكون العائد المحال على واجهة منتهية أو على أساس نهاية خلفية.
عندما يكون العائد على أساس الخلفية ، فهو نفس YTM. ولكن عندما يتم تحديد العائد على أساس الواجهة المنتهية ، فإن YTM سيكون أعلى من عائد الواجهة الأمامية. المثال التالي سيوضح الفرق.
مثال:
يتم تداول ورقة تجارية لمدة 90 يوما (CP) بنسبة 1 ٪. عادة ما يتم اقتباس عائد CP على أساس النهاية الخلفية ومن ثم فهو YTM.
سعر CP ، ومن ثم سيتم احتسابها على النحو التالي:
السعر = (100) / (1 + (7٪ X 90/365) = 98.3033
وبالمثل ، إذا تم تداول فاتورة T-91 يوم عند 98.59 ، فسيتم حساب عائد YTM أو العائد الخلفي على النحو التالي:
المحصول على T-Bill = [(100 - 98.59) /98.59] X [365/91] = 5.7496.
ولكن في معاملة BRDS ، يتم تحديد العوائد على أساس الواجهة الأمامية. على سبيل المثال ، البنك أ يقرض روبية. 10 كرور روبية تحت BRDS بسعر 796 لمدة 90 يومًا.
سيكون حساب مبلغ الفائدة على النحو التالي:
الفوائد المستحقة: 10،00،00،000 / - X 7٪ X (90/365) = روبية. 17،26،027 / -
يتعين على المصرف A دفع القيمة الأساسية للمعاملة بعد خصم الفائدة في يوم المعاملة ، وسيحصل على 10 كرور روبية بعد 90 يومًا.
وبالتالي يدفع البنك أ (10،00،00،000 / - 17،26،027 / -) = روبية. 9،82،73،973 / - ويتلقى روبية. 10،00،00،000 / - بعد 90 يومًا.
وبالتالي يكون العائد الفعلي أو YTM أو العائد الخلفي للبنك A [[10،00،00،000 / –82،73،973 / -) / (9،82،73،973 / -)] X [365/90] = 7.1296.
طريقة # 6. إحصاء عدد الأيام:
يتبع السوق عدد غير قليل من الاتفاقيات لحساب عدد الأيام التي انقضت بين تاريخين. من المثير للاهتمام ملاحظة أن هذه الاتفاقيات تم تصميمها قبل ظهور أجهزة حساب متطورة.
في ذلك الوقت كانت الأهداف هي تقليل الرياضيات في صيغ معقدة وتحقيق المعايير بحيث يتم فهم الأسعار المذكورة بشكل صحيح من قبل الجميع. لا تزال هناك حاجة للاتفاقيات على الرغم من أن وظائف حساب متوفرة بسهولة في الأجهزة المحمولة باليد.
الاتفاقيات المستخدمة مذكورة أدناه:
1. A / 360 (Actual by 360):
في هذه الطريقة ، يقسم العدد الفعلي للأيام المنقضية بين التاريخين على 360 ، أي يفترض أن يكون للسنة 360 يومًا.
2. A / 365 (Actual by 365):
في هذه الطريقة ، يقسم العدد الفعلي للأيام المنقضية بين التاريخين على 365 ، أي يفترض أن يكون للسنة 365 يومًا.
3. A / A (Actual by Actual):
في هذه الطريقة ، يتم تقسيم العدد الفعلي للأيام المنقضية بين التاريخين على الأيام الفعلية في السنة. إذا كانت السنة سنة كبيسة وتم تضمين 29 فبراير بين التاريخين ، فسيتم استخدام 366 في المقام ، وإلا يتم استخدام 365. باستخدام هذه الطريقة ، الفائدة المتراكمة هي 3.8356.
4. 30/360 (30 بواسطة 360 - أمريكي):
هذه هي الطريقة التي تستخدم بها هذه الاتفاقية في الولايات المتحدة. تقسيم التاريخ السابق كما D (1) / M (1) / Y (1) وتاريخ لاحق كما D (2) / M (2) / Y (2). إذا كانت D (1) هي 31 ، قم بتغيير D (1) إلى 30. إذا كان D (2) هو 31 و D (1) هو 30 ، تغيير D (2) إلى 30. يتم حساب الأيام المنقضية بالرمز Y (2) - Y (1) * 360 + M (2) - M (1) * 30 + D (2) -D (1)
5. 30/360 (30 by 360 - European):
هذا هو الاختلاف في الاتفاقية المذكورة أعلاه خارج الولايات المتحدة. تقسيم التاريخ السابق كما D (1) / M (1) / Y (1) وتاريخ لاحق كما D (2) / M (2) / Y (2). إذا كانت D (1) هي 31 ، قم بتغيير D (1) إلى 30. إذا كانت D (2) هي 31 ، قم بتغيير D (2) إلى 30. يتم حساب الأيام المنقضية على Y (2) - Y (1) * 360 + M (2) - M (1) * 30 + D (2) - D (1)
أهمية اتفاقيات السوق:
الأسعار المدفوعة في السوق مدفوعة بالاتفاقيات. إذا كان ثلاثة تجار في السوق يستخدمون اتفاقيات مختلفة مثل 30/360 ، فعلي / 365 أو ، على سبيل المثال ، 30/365 فإن أسعار الأوراق المالية سوف تختلف وهذا سيجعل التداولات صعبة. تلعب الاتفاقيات دورا هاما في تسهيل ممارسات السوق.
هناك اتفاقية أخرى تنص على أن جميع الأسعار مقتبسة من YTM بغض النظر عن حقيقة أن الشخص قد يشتري الأوراق المالية ويبيعها في اليوم التالي على الرغم من أن الضمان قد يكون متبقيًا لمدة 10 سنوات. هنا يتم اعتماد YTM مرة أخرى كأساس للوصول بسعر على أساس موحد ويسهل اقتباسات السوق.
