هيكل رأس المال للشركة: المعنى ومحدداته
اقرأ هذه المقالة للتعرف على هيكلية رأس المال للشركة: - 1. معنى هيكل رأس المال 2. محددات هيكل رأس المال.
معنى هيكل رأس المال لشركة:
ولكي تكون أكثر دقة ، فإن مصطلح "هيكل رأس المال" أو الهيكل المالي أو الخطة المالية للشركة يشير إلى تكوين مصادر التمويل على المدى الطويل.
يستخدم مصطلح "الرافعة المالية" أيضًا للإشارة إلى نسبة مصادر التمويل المختلفة على المدى الطويل إلى إجمالي رأس مال الشركة.
ويقال إن هيكل رأس مال الشركة هو الأمثل أو الصوت عندما تكون التكلفة الهامشية أو الإضافية لكل مصدر للتمويل طويل الأجل هي نفسها.
انظر المثال أدناه:
مثال :
الشركة متلهفة للغاية لتحديد هيكل رأس المال الأمثل لها.
من المعلومات التالية ، حدد هيكل رأس المال الأمثل للشركة:
وبالتالي فإن هيكل رأس المال الأمثل للشركة هو في الوضع 2 ، حيث يستخدم 50٪ من الديون و 50٪ من رأس المال. عند هذا المستوى ، يكون متوسط تكلفة رأس المال المجمعة هو الحد الأدنى.
محددات هيكل رأس المال لشركة:
هناك العديد من العوامل ، النوعية والكمية على حد سواء ، بما في ذلك الحكم الذاتي ، للمديرين الماليين الذين يحددون معاً هيكل رأس مال الشركة. قد نناقش الآن بإيجاز العوامل الرئيسية التي تحكم قرارات هيكل رأس مال الشركة.
العوامل الرئيسية هي ما يلي:
1. الربحية:
الكلمة الرئيسية في هيكل رأس المال هي الرافعة المالية. ويمكن تعريفه على أنه استخدام أصل أو مصادر أموال يتعين على الشركة تحمل تكلفة ثابتة أو دفع مبلغ ثابت (كعائد لكل فترة).
التشغيل ضد المالية:
الرافعة المالية هي نوعان من "التشغيل" و "المالية". يشار إلى الرافعة المالية المرتبطة بأنشطة الاستثمار (أو الاستحواذ على الأصول) بأنها الرافعة التشغيلية ، في حين أن الرافعة المالية المرتبطة بأنشطة التمويل تسمى الرافعة المالية. بشكل عام ، كلما ارتفع مستوى الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) كلما انخفضت فرصة التقلب الهبوطي كلما زاد حجم الدين الذي يمكن توظيفه.
2. السيولة:
إن تحليل قدرة التدفق النقدي للشركة لخدمة الرسوم الثابتة له أهمية كبيرة لتنفيذ تخطيط بنية رأس المال.
نسبة التغطية:
عند تقييم وضع السيولة في الشركة من حيث تحليل التدفق النقدي ، فإننا نستخدم نسبة تسمى نسبة التغطية. هي نسبة الرسوم الثابتة إلى التدفقات النقدية الصافية. وهو يقيس تغطية الرسوم المالية الثابتة (الفائدة زائد سداد أصل الدين ، إن وجد) إلى التدفقات النقدية الصافية.
وبعبارة أخرى ، فإنه يشير إلى عدد المرات التي تغطيها المتطلبات المالية الثابتة من صافي التدفقات النقدية. كلما ارتفعت نسبة التغطية كلما زاد حجم الدين (والمصادر الأخرى للأموال التي تحمل سعر فائدة ثابت) التي يمكن للشركة استخدامها.
3. التحكم:
هناك اعتبار آخر في التخطيط لأنواع الأموال المستخدمة هو موقف الإدارة القائمة نحو السيطرة. المقرضين ليس لديهم صوت مباشر في إدارة الشركة. في معظم الحالات ، تقع صلاحية اختيار فريق الإدارة على عاتق أصحاب الأسهم.
وبناءً على ذلك ، إذا كان الهدف الرئيسي للإدارة هو الحفاظ على السيطرة ، فقد ترغب في الحصول على وزن أكبر للديون وحصة الأفضلية في متطلبات رأس المال الإضافية. ويرجع ذلك إلى أن الإدارة من خلال الحصول على الأموال من خلالها ، تضحي بالقليل من السيطرة أو لا تتحكم بها.
4. التكافؤ التنافسية:
وهناك عامل آخر يحدد الهيكل الأمثل لرأس المال في الشركة وهو نسب الدين إلى حقوق المساهمين للشركات الأخرى التي تنتمي إلى الصناعة نفسها وتواجه مخاطر تجارية مماثلة. والأساس المنطقي هنا هو أن نسب الدين إلى حقوق الملكية المناسبة للشركات الأخرى في مجال أعمال مماثل ينبغي أن تكون مناسبة للشركة (قيد الدرس) كذلك. يوفر استخدام معايير الصناعة معيارًا.
إذا كانت الشركة تنحرف عن هيكل رأسمالها الأمثل ، فسوف تعطي السوق إشارة حمراء للإدارة بأن هناك خطأ ما في مزيج الديون بين أسهم الشركة. إذا كانت الشركة خارج الخط ، يجب أن تحدد أسباب هذا الانحراف وأن تكون مقتنعة بأن الأسباب حقيقية.
5. طبيعة الصناعة:
المحدد الخامس لهيكل رأس المال الأمثل للشركة هو طبيعة الصناعة التي تنتمي إليها. وتحدد طبيعة الصناعة إلى حد كبير درجة النفوذ المالي الذي يمكن للشركة أن تتحمله بأمان دون التعرض لخطر الإفلاس. إذا كانت مبيعات الصناعة عرضة لتقلبات دورية ، فيجب أن يكون لدى الشركة درجة منخفضة من الرافعة المالية. مثل هذه الشركات سوف يكون لها دائما قوة تشغيل عالية.
6. توقيت القضية:
كما أن مسألة توقيت القضية لها أهمية كبيرة في تحديد هيكل رأس مال الشركة. غالبا ما يكون من الممكن تحقيق وفورات كبيرة من خلال توقيت مناسب لقضايا الأمن. من الأمور التي تجعل من الاكتفاء العام طرح الأسهم في وقت تعتبر فيه حالة الاقتصاد وكذلك سوق رأس المال مثالية لتوفير الأموال المطلوبة.
ومع ذلك ، يجب ألا يكون التوقيت هو الاعتبار الوحيد. "تحليل التوقيت ، على سبيل المثال ، قد يقترح استخدام الديون. لكن لا يمكن للشركة الدخول في الديون إذا كان هيكل رأس المال القائم لديها مثقل بالديون.
7. خصائص الشركة:
إن طبيعة وخصائص الشركة من حيث حجمها وهيكل رأس المال وشهرة الشركة (الائتماني) تلعب أيضًا دورًا مهمًا للغاية في تحديد حصة الأوراق المالية القديمة والإنصاف في هيكل رأس المال.
بشكل عام ، الشركات التي تتمتع بمركز ائتماني أعلى بين المستثمرين والمقرضين في سوق رأس المال في وضع أفضل للحصول على الأموال من مصادرها المختارة. إذا كان وضع الائتمان ضعيفًا ، فإن الشركة لديها خيار محدود فيما يتعلق باكتساب الأموال.
