وجهات نظر مختلفة حول الادخار والمساواة في الاستثمار: وجهات نظر كلاسيكية وكينزية وآراء أخرى
وجهات نظر مختلفة حول الادخار والمساواة في الاستثمار: وجهات النظر الكلاسيكية والكنزية وغيرها!
جميع الاقتصاديين يعتقدون في المساواة في الادخار والاستثمار. لكنهم يختلفون حول الطريقة التي يتم بها تحقيق هذه المساواة.
نحن ندرس وجهات النظر التالية حول هذه المشكلة.
العرض الكلاسيكي:
يؤمن الكلاسيكيون بوجود اقتصاد كامل الاستخدام حيث يكون الادخار والاستثمار متساويين دائمًا. وفقا لها ، الادخار والاستثمار هي وظيفة من معدل الفائدة. جبريًا ، S = f (R) و l = f (R) حيث R هو معدل الفائدة.
لذلك ، S = I. في فترة أقل من العمالة الكاملة ، فإن عدم المساواة بين الاثنين واضح ويمكن تحقيقه من خلال آلية سعر الفائدة. عندما يرتفع معدل الفائدة ، فانه ينقذ الارتفاعات وانحدارات الاستثمار.
من ناحية أخرى ، مع انخفاض معدل الفائدة ، ينخفض التوفير والاستثمارات. إذا كان الادخار في أي وقت أقل من الاستثمار ، فإن ارتفاع معدل الفائدة يؤدي إلى انخفاض الاستثمار وزيادة في الادخار إلى أن يتساوى الادخار في الاستثمار.
بل على العكس ، عندما يكون الادخار أكثر من الاستثمار ، ينخفض سعر الفائدة ويزداد الاستثمار وينخفض التوفير حتى يتساوى الاثنان بسعر الفائدة الجديد. هذا موضح في الشكل 1 ، حيث يتم قياس الادخار والاستثمار على المحور الأفقي ومعدل الفائدة على المحور الرأسي. SS 1 هو منحنى الادخار الذي يتحرك صعوداً إلى اليمين مع الارتفاع في سعر الفائدة ، II هو منحنى الاستثمار. يتقاطع كلاهما عند E عندما يكون معدل الفائدة هو OR.
الاقتصاد في توازن التوظيف الكامل لأن كلا من الادخار والاستثمار على قدم المساواة RE. افترض زيادات الاستثمار (مبينة من خلال منحنى I 1 I 1 ) إلى RH ، لكن التوفير هو RE وهو أقل من استثمار RH. يمكن تحقيق المساواة بين الاثنين من خلال رفع معدل الفائدة إلى OR ، حيث يتقاطع منحنى SS 1 مع منحنى I 1 I 1 عند E1. على العكس ، إذا انخفض الاستثمار من RE إلى RK (كما هو موضح من خلال منحنى I 2 I 2 ) ، فإن حفظ RE> RK والانخفاض في معدل الفائدة على OR 2 يجلب المساواة بين الادخار والاستثمار في E2.
نقد كينز للعرض الكلاسيكي:
انتقد كينز النظرة الكلاسيكية حول المساواة في الادخار والاستثمار للأسباب التالية:
(أ) لا يتفق كينز مع الرأي الكلاسيكي القائل بأن المساواة بين الادخار والاستثمار يتم تحقيقها من خلال آلية سعر الفائدة. ووفقا له ، فإن التغييرات في الدخل هي التي تجعل الاثنين يتساوون ، بدلا من سعر الفائدة.
(ب) كما أنه يختلف مع الكلاسيكيين أن هذه المساواة عن طريق سعر الفائدة لا تحرك سوى منحنى الاستثمار وأن منحنى الادخار لا يتغير. ترى كينز أنه كلما تغيرت منحنيات الاستثمار ، هناك تغيير في منحنى الادخار أيضا.
(ج) علاوة على ذلك ، يدحض كينز النظرة الكلاسيكية إلى أن الادخار والاستثمار متساوون على مستوى التوظيف الكامل. ويرى أنه بما أن التوظيف الكامل ظاهرة نادرة ، فإن المساواة في الادخار والاستثمار توجد بأقل من مستوى التوظيف الكامل.
The Keynesian View:
طرح كينز رأيين فيما يتعلق بالمساواة في الادخار والاستثمار. الأول هو المحاسبة أو التعريف التعريفي بين الادخار والاستثمار الذي يستخدم في محاسبة الدخل القومي. ويخبرنا أن الادخار الفعلي والاستثمار الفعلي دائمًا متساويان في جميع الأوقات وعلى أي مستوى من مستويات الدخل.
والثاني هو المساواة الوظيفية. وبهذا المعنى ، فإن الادخار والاستثمار متساوون فقط عند مستوى الدخل المتوازن. وبعبارة أخرى ، بالمعنى الوظيفي ، فإن الادخار والاستثمار ليسا متساويين فحسب ، بل هما أيضا في حالة توازن.
ندرس هذه الآراء بالتفصيل أدناه:
(1) المحاسبة أو المساواة التعريفية:
كتب كينز في كتابه "النظرية العامة" أن الادخار والاستثمار مساورين بالضرورة للمجتمع ككل ، كونهما جوانب مختلفة لنفس الشيء. من أجل إظهاره ، حدد الادخار والاستثمار بطريقة تثبت المساواة بينهما. يتم تعريف كل من الادخار والاستثمار في الفترة الحالية على أنه فائض الدخل الحالي على الاستهلاك الحالي (Y t -C t ) ، بحيث تكون متساوية بالضرورة. رمزيا،
S t = Y t -C t …. (1)
I t = Y t -C t …… (2)
Y t- C t شائع في المعادلتين (1) و (2) ، لدينا
S t = i t
حيث S هو الادخار ، أنا الاستثمار ، Y هو الدخل ، C هو الاستهلاك و t الفترة الحالية.
أسس كينز هذه المساواة بطريقة أخرى. وحدد الدخل في الفترة الحالية (Y t ) مساويا للاستهلاك الحالي (C t ) بالإضافة إلى الاستثمار الحالي (I t ) ؛ والادخار في الفترة الحالية (S t ) كزيادة في الدخل الحالي على الاستهلاك الحالي.
وهكذا
Y t = C t + i t … (i)
Y t = S t + C t … (ii)
S t = Y t -C t
لذلك ، من المعادلتين (1) و (2) ، لدينا
C t + i t = S t + C t
أو ر = س ر
وبالتالي فإن الادخار والاستثمار هو الشيء نفسه. كلاهما الفرق بين الدخل والاستهلاك. لذلك ، فهم متساوون دائمًا.
نقد:
هذه المساواة أو الهوية بالأحرى بين الادخار والاستثمار الذي وضعه كينز في نظريته العامة تعرضت لانتقادات شديدة.
1. العلاقة مع حقيقة بديهية:
وفقا لهابرلير ، "إذا قبلنا هذه التعاريف S ، وكنت متساوية بالضرورة على أي فترة زمنية ، لأنها محددة بشكل متماثل. ومن ثم يصبح من غير المنطقي التحدث عن الاختلافات بينهما أو الإشارة إليها ، كما وصف أولين العلاقة بين الادخار والاستثمار كحالة من التعريفات السابقة للمساواة. وبالتالي فإن علاقة الهوية هذه هي حقيقة بديهية وتفتقر إلى آلية ضبط.
2. القرارات التي اتخذها أشخاص مختلفون:
من الصعب فهم كيف يمكن أن تحدث هذه المساواة في الواقع لأن قرارات الادخار والاستثمار تتخذها مجموعات مختلفة من الناس. يتم اتخاذ قرارات الاستثمار من قبل رجال الأعمال على أساس معدل الفائدة لديهم لدفع رأس المال المقترض والعائد الذي يتوقعونه منه.
من ناحية أخرى ، تستند قرارات الحفظ على المتطلبات الحالية والمستقبلية المختلفة لتوفير الملايين من العائلات الفردية. وبالتالي ، لا يمكن تحقيق إجمالي التوفير في إجمالي الاستثمار المتساوي في الاقتصاد إلا بالصدفة.
3. التحليل بلا أرجل:
هذه المساواة المحاسبية بين الادخار والاستثمار هي تحليل بلا أرجل ، تفشل في تفسير عملية علاقة الادخار والاستثمار. المساواة في الادخار والاستثمار بهذا المعنى هي تمرين في التحليل الساكن. فشل كينز في وصف عملية التعديل الديناميكية الفعلية بين الادخار والاستثمار.
4. لا يميز بين المصادر المالية:
ووفقاً للدكتور لوتز ، فإن التعريفات الكينزية لا تسمح لنا بالتمييز بين الاستثمار الممول من الائتمان التضخمي أو الاستهانة من الاستثمار الممول من العرض الحالي للمدخرات الطوعية.
5. عدم المساواة السابقة:
وكما أوضحت أولين ، فإن المساواة بين الادخار والاستثمار هي مساواة لاحقة وليست سابقة.
(2) المساواة الوظيفية:
يتم تحقيق المساواة بين الادخار والاستثمار في المعنى الوظيفي أو الجدول الزمني من خلال آلية تعديل الدخل ، والتي تختلف عن النظرة الكلاسيكية للتغيرات في معدل الفائدة. وبهذا المعنى ، فإن الادخار والاستثمار متساوون فقط عند مستوى الدخل المتوازن.
يرتبط الدخل وظيفيا بالادخار والاستثمار. عندما يكون الادخار أكثر من الاستثمار ، ينخفض الدخل ، وعندما يكون الاستثمار أكثر من الادخار ، يرتفع الدخل. هذه العملية الديناميكية للتغيرات في الدخل ، الادخار والاستثمار ستستمر حتى الادخار والاستثمار ليسا متساويين فحسب بل أيضا في حالة توازن. هذا موضح في الجدول الأول أدناه.
ويبين الجدول الأول أنه طالما كان الاستثمار أكبر من توفير الادخار ، فإنه يستمر في الزيادة حتى يصل إلى مستوى الدخل البالغ 600 كرور روبية حيث يكون الادخار والاستثمار في حالة توازن عند 60 كرور روبية لكل منهما. ولكن بعد هذه النقطة ، يتجاوز الادخار الاستثمار ويتم التوصل إلى التوازن عند عقود الدخل ويصل مستوى التوازن مرة أخرى من 600 كرور روبية.
ويبين الشكل 2 عملية توازن المساواة في الادخار والاستثمار ، ويتم قياس الدخل أفقيا ، والادخار والاستثمار رأسيًا. SS هو منحنى الادخار والثاني منحنى الاستثمار. عندما يكون الدخل هو استثمار OY 1 أكبر من التوفير ، I 1 Y 1 > S 1 Y 1 .
سوف يؤدي الاستثمار الأعلى إلى زيادة الدخل والادخار عبر عملية المضاعف إلى أن يتساوى الادخار والاستثمار عند مستوى الدخل المتوازن OY ممثلة بنقطة التفاعل E من المنحنيات II و SS. عندما يكون الدخل هو OY 2 ، يكون التوفير أكبر من الاستثمار ، S 2 Y 2 > I 2 Y 2 .
سيؤدي ذلك إلى انخفاض الدخل عبر عملية عكس المضاعف حتى يتم التوفيق والاستثمار على مستوى دخل OY. عندما تكون هناك فجوة بين الادخار والاستثمار ، يرتفع الدخل أو ينخفض حتى يتم الوصول إلى مستوى التوازن. وبالتالي فإن الادخار والاستثمار متساوون فقط في حالة التوازن.
وفي كتابته حول مزايا هذا النهج ، يلاحظ كوريهارا "أن جداول الادخار والاستثمار الكينزية هي تحليل التوازن العام ، ما هي منحنيات العرض والطلب في مارشال لتحليل التوازن الجزئي.
يستفيد تحليل الدخل الحديث من المفاهيم الوظيفية أو الجدول الزمني للادخار والاستثمار من أجل وضع الحياة في أرقام ميتة ، أي للتأكيد على سلوك الاقتصاد ككل بدلاً من النتيجة الإحصائية لذلك السلوك ".
وجهات النظر الأخرى:
بعض نقاد كينز خاصة روبرتسون والاقتصادي السويدي أوهلين وآخرين لم يتفقوا معه على أن الادخار والاستثمار متساوون بالضرورة.
نهج Robertsonian:
نهج روبرتسون ينطوي على تحليل الفترة. ويعرف الادخار بالفرق بين دخل الأمس ونفقات الاستهلاك الحالية ، أي S t = Y t-1 –C t ، حيث Y t-1 هو دخل الأمس. ويتألف الدخل الحالي من الاستهلاك الحالي والاستثمار الحالي ، أي Y t = C t + I t .
وهكذا يحدد روبرتسون الاستثمار بالمعنى الكينزي باعتباره الإنفاق على السلع الرأسمالية في الفترة الحالية. ويترتب على تعاريف روبرتسكونيان للادخار والاستثمار أنها ليست بالضرورة متساوية.
يمكن أن يظهر هذا بشكل رمزي على النحو التالي:
S t = Y t-1 —C t
Y t-1 = C t + S t
و y t = C t + i t
أو Y t - Y t-1 = C t + i t - C t + S t
= ر - س ر
وبالتالي يتجاوز الدخل الحالي دخل الأمس بشرط ألا يساوي الاستثمار الحالي الدخل الحالي. فقط عندما يعادل الاستثمار الحالي الادخار الحالي ، فإن الدخل الحالي سيعادل دخل الأمس. بما أن الدخل الحالي لا يمكن أن يساوي دخل الأمس ، لذلك فإن الادخار والاستثمار ليسا متساويين بالضرورة.
يعتبر د. لوتز أن تحليل روبرتسون أكثر واقعية من تحليل كينز بسبب الفارق الزمني بين الاستلام والنفقات. نهج Robertsonian ديناميكي لأنه يقوم على تحليل الفترة في حين أن النهج الكينزي هو ثابت.
لكن البروفسور كلاين لا يتفق مع لوتز في أن تحليل روبرتسون للادخار والاستثمار ديناميكي بالمعنى الحقيقي. في كلماته "إن تعاريف روبرتسون ديناميكية فقط بالمعنى الأكثر تافهاً. وهي (تعريفات) تحدد التجميع المرصود في نقاط زمنية مختلفة ، ولكنها لا تعطي علاقة وظيفية للسلوك الاقتصادي بحيث يمكن للمرء أن يحل لكل متغير في النظام كدالة للوقت وحده. لم يدرك روبرتسون وجود جدول استهلاك ، أو جدول توفير ، أو جدول استثماري.
المنهج السويدي:
وقد حدد الاقتصاديون السويديون أوهلين ولاندبرغ ولينداهل وميردال الادخار والاستثمار في الحواس السابقة واللاحقة. ومن المتوقع أن تكون مقادير سابقة أو مرغوبة أو متوقعة أو مخططة ، في حين تكون مقاديرها اللاحقة حقيقية أو تتحقق. وبالتالي ، فإن الادخار والاستثمار السابقين هما ما يخطط أو يرغب الناس في القيام به. ومن ناحية أخرى ، فإن الادخار والاستثمار اللاحق هما تلك التي يقوم بها الناس بالفعل.
يشير الاقتصاديون السويديون إلى أن الادخار والاستثمار في الوظائف اللاحقة دائمًا متساويان. لكن الادخار والاستثمار السابقين ليسا متساويين بالضرورة لأن الأشخاص الذين يخططون للادخار والاستثمار هم مجموعة مختلفة من الناس.
طالما أن المدخرين والمستثمرين يتأثرون بدوافع مختلفة وينتمون إلى مجموعات مختلفة ، فإن الادخار المسبق والاستثمار السابق ليسا متساويين بالضرورة. إذا تجاوز الاستثمار السابق أي توفير مسبق ، فسوف يتوسع النشاط التجاري ، وسوف يرتفع الدخل.
سيؤدي االدخار من زيادة الدخل إلى زيادة االدخار اللاحق إلى مستوى االستثمار اللاحق بحيث يكون كل منهما متساوياً عند مستوى أعلى من الدخل. وعلى العكس ، عندما يتجاوز الادخار السابق الاستثمار السابق ، فإن النشاط التجاري سينخفض ، وسيتراجع الدخل.
سيؤدي االدخار من الدخل المنخفض إلى تقليل ادخار الوظائف اللاحقة إلى مستوى االستثمارات اللاحقة ، بحيث يكون كل منهما متساوياً عند مستوى دخل أقل. عندما يكون الدخل ثابتًا فقط ، فسوف يكون الادخار السابق مساويًا للاستثمار السابق. وهم متساوون عندما يكون الاقتصاد في حالة توازن. هذا هو موضح في الشكل 3
يظهر توازن الاقتصاد عند النقطة E في اللوحة A من الرسم البياني حيث يتقاطع منحنى إجمالي العرض C + I مع منحنى العرض الكلي المتمثل بالخط 45 ° (Y = C + I) ، ويتم تحديد مستوى الدخل في OY . بالتوافق مع مستوى الدخل هذا ، منحنى الادخار S = f (Y) ومنحنى الاستثمار أكون متساويا عند النقطة R في اللوحة B من الشكل.
هنا الادخار اللاحق يساوي الاستثمار اللاحق. لنفترض على هذا المستوى ، أن الاستثمار السابق يتجاوز المدخرات في الاقتصاد من قبل EF في لوحة A و RL في اللوحة B من هذا الرقم. يتم عرضها من قبل منحنيات C + me + andI وأنا + ∆I على التوالي في الشكل.
ونتيجة لزيادة الاستثمار المسبق ، يرتفع النشاط التجاري أيضا. كما يرتفع مستوى التوظيف والإنتاج والدخل إلى المستوى الأول عندما يتقاطع منحنى العرض الكلي 45 درجة مع منحنى إجمالي الطلب C + I + atI عند النقطة G. عند مستوى الدخل هذا ، فإن الاستثمار السابق يساوي التسهيلات pre-saving و ex-post الاستثمار ما بعد الحفظ. يظهر هذا في اللوحة B من الرقم إلى النقطة M حيث يتقاطع منحنى الادخار الصاعد S = f (Y) مع منحنى الاستثمار المتزايد I + ∆l.
قد نختتم بالبروفسور شابيرو أن الادخار والاستثمار اللاحقين يمكن أن يكونا متساويين فقط وأن الادخار المبكر والاستثمار المسبق يمكن أن يكونا متساويين.
