ملاحظات مفيدة على سوق Gilt-Edged
ملاحظات مفيدة على سوق Gilt-Edged!
السوق ذو الحواف المذهبة هو سوق الأوراق المالية الحكومية أو الأوراق المالية المضمونة (بالنسبة لكل من رأس المال والفائدة) من قبل الحكومة. يشمل الأول الأوراق المالية لحكومة الهند وحكومات الأردواز. هذه الأخيرة هي الأوراق المالية التي تصدرها السلطات المحلية (مثل شركات المدن والبلديات وثقة الميناء) والمشاريع الحكومية المستقلة مثل هانكس التنمية ومجالس الكهرباء في الولاية ، إلخ.
يعني مصطلح gilt-edged "من أفضل نوعية". لقد أصبحت محفوظة للأوراق المالية الحكومية لأنها لا تعاني من خطر التخلف عن السداد. إلى جانب ذلك ، فإن الأوراق المالية الحكومية تتمتع بسائلة عالية ، حيث يمكن بيعها بسهولة في السوق بسعر السوق الحالي. تتم عمليات السوق المفتوحة لـ RBI أيضًا في الأوراق المالية الحكومية.
أصبحت الأوراق المالية الحكومية عنصرا هاما للغاية في سوق رأس المال في العديد من البلدان. في الهند ، اكتسبوا أهمية متزايدة منذ عام 1954 - 1954 ، حيث أن الضغط من أجل جمع الأموال لتمويل مشاريع القطاع العام في إطار خطط مدتها خمس سنوات تراكمت. وكان إجمالي المبلغ غير المسدد لديون الحكومة الداخلية في شكل قروض سوقية وسندات خاصة وسندات خزانة حول روبية. 2،75؛ 000 كرور روبية 'في نهاية مارس - 1995.
وبالإضافة إلى ذلك ، كانت هناك تعبئة مباشرة للمدخرات المالية للأسر المعيشية من خلال ودائع مكاتب البريد ، و "خطط الادخار الصغيرة" ، وصناديق الادخار العامة التي تديرها مكاتب البريد ، وصناديق الادخار الحكومية ، و "الودائع الإلزامية" من الجمهور. يمكن تقسيم السوق ذو الحواف المذهبة إلى قسمين: سوق سندات الخزينة وسوق السندات الحكومية. وعلى الجانب المقترض ، يدير بنك RBI عمليات الدين العام للحكومة المركزية وحكومات الولايات.
كما يوجد سوق ثانوي كبير في الإصدارات القديمة للقروض الحكومية. يتركز بشكل كبير في بومباي مع دعم الأسواق في كالكوتا ومدراس ودلهي. هذا السوق يعمل إلى حد كبير من خلال عدد قليل من سماسرة الأوراق المالية الذين يبقون على اتصال دائم مع RBI والمشترين والبائعين المحتملين الآخرين. في وقت ما المؤسسات المالية تتفاوض مباشرة مع RBI. لكن هذا ليس شائعًا جدًا.
يبقي RBI السوق على اطلاع من السماسرة المعترف بهم حول أسعار الشراء والبيع لمختلف القروض القائمة. وتبقي على بيع الأوراق المالية جاهزة من مختلف الاستحقاقات لتلبية الطلب في السوق بالنسبة لهم. في كل هذا ، فإن موقف البنك الاحتياطي الهندي هو موقف المحتكر. لا يوجد سوى سماسرة أو مستثمرين في السوق ولا يوجد تجار أو وكلاء (بخلاف RBI) الذين يمكنهم أن يصنعوا سوقاً في القروض الحكومية من خلال الوقوف على استعداد لشراء أي كمية من الأوراق المالية الحكومية وبيعها على حسابهم الخاص.
حدث تطور جديد عندما أعلن بنك الاحتياطي الهندي في نوفمبر 1995 ، تعيين المتعاملين الأساسيين في الأوراق المالية الحكومية لتعزيز البنية التحتية لسوق الأوراق المالية وتحقيق تحسن في تداول السوق الثانوي والسيولة ودوران الأعمال وحفز عقد الأوراق المالية الحكومية على نطاق أوسع قاعدة مستثمرين أوسع.
على جانب الطلب ، تهيمن المؤسسات المالية على السوق ذو الحواف المذهبة. وبصرف النظر عن بنك الاحتياط الهندي ، فإن الحائزين الرئيسيين هم البنوك التجارية وشركات التأمين وصناديق الادخار والصناديق الاستئمانية. يقوم هؤلاء الوسطاء الماليون بتعبئة المدخرات من الجمهور ومن خلال استثمارهم في الأوراق المالية الحكومية يقومون بتحويل هذه المدخرات إلى الحكومة.
وهي تشكل ما يسمى بـ "السوق الأسيرة" للأوراق المالية الحكومية ، حيث إنه مطلوب قانوناً الاحتفاظ بنسب دنيا معينة من إجمالي المطلوبات (الأصول) في الأوراق المالية الحكومية. وبالتالي ، مع نمو إجمالي المطلوبات لهذه المؤسسات ، ينمو الطلب الأسير على الأوراق المالية الحكومية.
وإلى جانب هذه المؤسسات المالية ، تستثمر السلطات المحلية والهيئات شبه الحكومية وغير المقيمين بعض المبالغ في الأوراق المالية الحكومية. الطلب على هذه الأوراق المالية من الشركات غير المالية والأفراد لا يكاد يذكر.
منذ عام 1992 ، طرأت العديد من التغييرات الهامة في السوق العالمية. لقد سبق أن قلنا عن بيع مزاد سندات الخزينة 91 يومًا و 364 يومًا مما أدى إلى ارتفاع كبير في سعر الفائدة على المدى القصير.
بالإضافة إلى ذلك ، في السوق للأوراق المالية الحكومية مؤرخة ، تجدر الإشارة إلى التطورات الثلاثة التالية:
(أ) مع الانخفاض التدريجي في متطلبات SLR للبنوك وبعض المؤسسات المالية الأخرى ، انخفض الطلب الأسير على الأوراق المالية الحكومية ؛
(ب) معدل الفائدة على هذه الأوراق المالية محدد بالسوق ، وقد ارتفع في المتوسط ، وتغير مع تغيرات في ظروف السوق ؛ و
(ج) هناك اتجاه نحو تقصير المدة حتى تاريخ استحقاق الأوراق المالية. معظمهم الآن لمدة 10 سنوات ، في المتوسط.
