تكلفة رأس المال: المفهوم والتعريف والأهمية

مفهوم:

تجمع شركة الأموال من مصادر مختلفة ، والتي تسمى مكونات رأس المال. مصادر مختلفة للصندوق أو مكونات رأس المال لها تكاليف مختلفة. على سبيل المثال ، تختلف تكلفة جمع الأموال من خلال إصدار أسهم الأسهم عن تكلفة جمع الأموال من خلال إصدار أسهم تفضيلية. تكلفة كل مصدر هي التكلفة المحددة لهذا المصدر ، حيث يعطي متوسط ​​التكلفة الإجمالية للحصول على رأس المال.

تستثمر الشركة الأموال في الأصول المختلفة. لذا يجب أن تحقق عوائد أعلى من تكلفة جمع الأموال. وبهذا المعنى ، يجب أن يكون الحد الأدنى للعائد الذي تحققه الشركة مساويًا لتكلفة جمع الأموال. لذلك يمكن النظر إلى تكلفة رأس المال من وجهتي نظر - اقتناء الأموال وتطبيق الأموال. من وجهة نظر اقتناء الأموال ، هو معدل الاقتراض الذي ستحاول الشركة تقليله.

من ناحية أخرى من وجهة نظر تطبيق الأموال ، فإن معدل العائد المطلوب هو الذي تحاول الشركة تحقيقه. تكلفة رأس المال هي متوسط ​​معدل العائد المطلوب من قبل المستثمرين الذين يقدمون أموالاً طويلة الأجل. وبعبارة أخرى ، تشير تكلفة رأس المال إلى الحد الأدنى لمعدل العائد الذي يجب أن تكسبه الشركة على استثماراتها بحيث لا تنخفض القيمة السوقية لحملة الأسهم في الشركة.

هو المعيار لتقييم جدارة اقتراح الاستثمار. وبهذا المعنى ، يمكن أن يُطلق عليه الحد الأدنى لسعر الفائدة الضروري لجذب مستثمر لشراء أو الاحتفاظ بأمان. من وجهة نظر الاقتصاد ، فإن تكلفة فرصة الاستثمار للمستثمر هي الاستثمار ، أي إذا تم الاستثمار ، يجب على المستثمر أن يتخلى عن العائد المتاح على الاستثمار التالي الأفضل.

هذه العودة المرتقبة هي تكلفة الفرصة البديلة للقيام بالاستثمار ، وبالتالي ، هو معدل العائد المطلوب للمستثمر. يستخدم معدل العائد المطلوب كمعدل خصم لتحديد القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية المقدرة.

وبالتالي فإن تكلفة رأس المال يشار إليها أيضًا باسم معدل الخصم لتحديد القيمة الحالية للعائد. كما يشار إلى تكلفة رأس المال كمعدل التعادل ، ومعدل الحد الأدنى ، ومعدل القطع ، والمعدل المستهدف ، ومعدل العائق ، والمعدل القياسي ، وما إلى ذلك. ومن ثم يمكن تحديد تكلفة رأس المال وفقاً للمعنى التشغيلي والاقتصادي.

بالمعنى التشغيلي ، تكلفة رأس المال هي معدل الخصم المستخدم لتحديد القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية المقدرة للمشروع. وبالتالي ، فإن معدل العائد الذي يجب أن تكسبه الشركة في مشروع للحفاظ على قيمتها السوقية الحالية.

بالمعنى الاقتصادي ، هو متوسط ​​التكلفة المرجح لرأس المال ، أي تكلفة اقتراض الأموال. شركة تثير الأموال من مصادر مختلفة. تسمى تكلفة كل مصدر التكلفة المحددة لرأس المال. ويشار إلى متوسط ​​كل مصدر محدد كمتوسط ​​التكلفة المرجح لرأس المال.

تعريف تكلفة رأس المال:

لقد رأينا أن تكلفة رأس المال هي متوسط ​​معدل العائد المطلوب من قبل المستثمرين.

حدد مؤلفون مختلفون مصطلح تكلفة رأس المال بطرق مختلفة ، بعضها مبين أدناه:

يقول ميلتون هـ. سبنسر إن تكلفة رأس المال هي الحد الأدنى المطلوب من العائد والذي تتطلبه الشركة كشرط لإجراء استثمار.

وفقا ل Ezra Solomon ، "تكلفة رأس المال هو الحد الأدنى لمعدل الدخل المطلوب أو معدل وقف الإنفاق الرأسمالي".

يعرّف LJ Gitman تكلفة رأس المال بأنها "معدل العائد الذي يجب أن تكسبه الشركة على استثماراتها بحيث تبقى القيمة السوقية للشركة دون تغيير".

تكلفة رأس المال - تسعير مصادر الصندوق:

التعريف المقدم من Keown et al. يشير إلى تكلفة رأس المال كـ "الحد الأدنى لمعدل العائد الضروري لجذب مستثمر لشراء أو الاحتفاظ بأمان". عند تحليل التعاريف المذكورة أعلاه نجد أن تكلفة رأس المال هي معدل العائد الذي يجب على المستثمر التخلي عنه للحصول على أفضل استثمار في المستقبل. بشكل عام ، تكلفة رأس المال هي متوسط ​​التكلفة المرجح للصندوق المستخدم في شركة على أساس طويل الأجل.

أهمية وملاءمة تكلفة رأس المال:

تكلفة رأس المال هي مجال هام في الإدارة المالية ويشار إليه على أنه الحد الأدنى للسعر ، معدل التعادل أو المعدل المستهدف المستخدم في اتخاذ قرارات الاستثمار والتمويل المختلفة. ترتبط تكلفة رأس المال ، كمعيار تشغيلي ، بهدف الشركة في تعظيم الثروة.

تمت مناقشة أهمية و أهمية تكلفة رأس المال أدناه:

تقييم الاستثمار:

الهدف الأساسي من تحديد تكلفة رأس المال هو تقييم المشروع. تتطلب الطرق المختلفة المستخدمة في قرارات الاستثمار تكلفة رأس المال كمعدّل للتخفيض. بموجب طريقة القيمة الحالية الصافية ، فإن نسبة الربحية ونسبة تكلفة الفائدة يتم استخدام تكلفة رأس المال كمعدل خصم لتحديد القيمة الحالية للتدفقات النقدية. وبالمثل ، يتم قبول المشروع إذا كان معدل العائد الداخلي أعلى من تكلفة رأس المال. ومن هنا فإن تكلفة رأس المال توفر آلية عقلانية لاتخاذ قرار الاستثمار الأمثل.

تصميم سياسة الدين:

تؤثر تكلفة رأس المال على قرار سياسة التمويل ، أي نسبة الدين والإنصاف في هيكل رأس المال. إن الهيكل الرأسمالي الأمثل للشركة يمكن أن يزيد من ثروة المساهمين إلى الحد الأقصى لأن هيكل رأس المال الأمثل يتبع منطقياً تقليص التكلفة الإجمالية لرأس مال الشركة. وبالتالي ، عند استخدام هيكل رأس المال المناسب لتكلفة رأس المال الثابتة يستخدم كمقياس لتحديد مدى أمثلته.

تقييم المشروع:

يتم استخدام تكلفة رأس المال أيضا لتقييم مقبولية المشروع. إذا كان المعدل الداخلي لعودة المشروع أكثر من تكلفة رأس المال ، يعتبر المشروع مربحًا. كما يتم تحديد تكوين الأصول ، أي الثابت والحالي ، على أساس تكلفة رأس المال. يتم قبول تكوين الأصول ، التي تحقق عائدات أعلى من تكلفة رأس المال.