تصميم هيكل رأس المال الأمثل

يشير هيكل رأس المال الأمثل إلى نسبة الدين والحقوق التي تكون فيها التكلفة الحقيقية الحدية لكل مصدر تمويل متاح. وينظر أيضا إلى هذا باعتباره هيكل رأس المال الذي يزيد من سعر السوق للأسهم ويقلل من التكلفة الإجمالية لرأس مال الشركة.

نظريًا ، يمكن بسهولة تفسير مفهوم هيكل رأس المال الأمثل ، ولكن من الناحية التشغيلية ، يصعب تصميم هيكل رأسمال مثالي بسبب عدد من العوامل ، الكمية والنوعية ، التي تؤثر على الهيكل الرأسمالي الأمثل.

وعلاوة على ذلك فإن الحكم الذاتي لمدير الشؤون المالية للشركة هو أيضا عامل مؤثر في تصميم الهيكل الرأسمالي الأمثل للشركة. إن تصميم هيكل رأس المال معروف أيضاً بتخطيط هيكل رأس المال وقرار هيكل رأس المال.

عند تصميم هيكل رأس المال الأمثل ، يجب مراعاة العوامل التالية بعناية:

1. الربحية:

يجب أن يوفر الهيكل الأمثل لرأس المال ربحًا كافيًا. لذلك يجب التحقق من جانب الربحية. ومن هنا يمكن إجراء تحليل EBIT-EPS الذي سوف يساعد الشركة على معرفة EPS تحت مختلف البدائل المالية في مستويات مختلفة من العائد قبل الفائدة والضريبة. إلى جانب تحليل EBIT-EPS ، قد تقوم الشركة بحساب نسبة التغطية لمعرفة قدرتها على دفع الفائدة.

2. السيولة:

إلى جانب الربحية ، يجب أن يسمح الهيكل الرأسمالي الأمثل للشركة بدفع الرسوم المالية الثابتة. ومن ثم ، فإن الجانب السائل من هيكل رأس المال سيختبر أيضا. يمكن القيام بذلك من خلال تحليل التدفق النقدي. هذا سوف يقلل من خطر الإفلاس. سوف تعرف الشركة بشكل منفصل التدفق النقدي التشغيلي والتدفق النقدي غير التشغيلي بالإضافة إلى التدفق النقدي المالي. بالإضافة إلى تحليل التدفق النقدي ، يمكن اختبار نسب السيولة المختلفة للحكم على وضعية السيولة في هيكل رأس المال.

3. التحكم:

جانب آخر مهم في تصميم هيكل رأس المال الأمثل هو ضمان السيطرة. لا يكون لإمدادات الديون دور تلعبه في إدارة الشركة ؛ لكن أصحاب الأسهم لديهم الحق في اختيار إدارة الشركة. وبالتالي فإن المزيد من الديون تعني قدراً أقل من السيطرة من جانب مورد الأموال. ومن ثم فإن الإدارة ستقرر مدى سيطرة الشركة على نفسها من خلال تصميم هيكل رأس المال الأمثل.

4. متوسط ​​الصناعة:

يجب مقارنة الشركة مع الشركات الأخرى في الصناعة من حيث الربحية ونسب الرافعة المالية. يجب النظر في مقدار المخاطر المالية التي تتحملها الشركات الأخرى أثناء تصميم هيكل رأس المال. يوفر متوسط ​​الصناعة معيارًا في هذا الصدد. ومع ذلك ، ليس من الضروري أن تتبع الشركة متوسط ​​الصناعة وتحافظ على نسبة الرافعة المالية الخاصة بها على قدم المساواة مع الشركات الأخرى. ومع ذلك ، ستساعد المقارنة الشركة على العمل كصمام فحص في المخاطرة.

5. طبيعة الصناعة:

يجب أن تأخذ الإدارة في الاعتبار طبيعة الصناعة التي تنتمي إليها الشركة أثناء تصميم الهيكل الرأسمالي الأمثل. إذا كانت الشركة تنتمي إلى صناعة تتقلب فيها المبيعات بشكل متكرر ، فيجب أن تكون الرافعة التشغيلية محافظة.

في حالة الشركات التي تنتمي إلى صناعة سلع معمّرة متينة ، يجب أن يكون النفوذ المالي متحفظًا ويمكن للشركة أن تعتمد بشكل أقل على الديون. من ناحية أخرى ، قد تتخذ الشركات التي تنتج منتجات أقل تكلفة وتقلبات أقل في الطلب سياسة دينامية عدوانية.

6. القدرة على المناورة في الصناديق:

يجب أن تكون هناك مرونة واسعة في مصادر الأموال بحيث يمكن للشركة تعديل مصادر تمويلها على المدى الطويل إذا لزم الأمر. هذا سوف يساعد في مكافحة أي حالات غير متوقعة قد تنشأ في البيئة الاقتصادية. علاوة على ذلك ، تسمح المرونة للشركات بالاستفادة من أفضل الفرص التي قد تنشأ في المستقبل. يجب أن تحتفظ الإدارة بالحكم ليس فقط للحصول على الأموال ولكن أيضًا لاستردادها.

7. توقيت جمع الأموال:

التوقيت هو عامل مهم آخر يحتاج إلى النظر في حين جمع الأموال. قد يسمح التوقيت الصحيح للشركة بالحصول على أموال بأقل تكلفة. هنا تحتاج الإدارة إلى الحفاظ على يقظة دائمة في سوق الأوراق المالية ، وخطوات الحكومة نحو السياسات النقدية والمالية ، ومشاعر السوق وغيرها من المتغيرات الاقتصادية الكلية. إذا تبين أن الأموال المقترضة أصبحت رخيصة ، فقد تتحرك الشركة لإصدار سندات دين. وتجدر الإشارة هنا إلى أن الشركة يجب أن تعمل في إطار قدرتها على تحمل الدين أثناء تصميم هيكل رأس المال الخاص بها.

8. خصائص الشركة:

يعتبر حجم الشركة والجدارة الائتمانية من العوامل الهامة التي يجب مراعاتها عند تصميم هيكل رأس المال الخاص بها. بالنسبة لشركة صغيرة ، لا يمكن للإدارة أن تعتمد كثيراً على الدين لأن صلاحيتها الائتمانية محدودة - سيتعين عليهم الاعتماد على الأسهم.

ومع ذلك ، بالنسبة لقلق كبير ، يمكن الاستفادة من الاستفادة من رأس المال. تملك الشركات الصغيرة قدرة محدودة على الوصول إلى مصادر التمويل المختلفة. حتى المستثمرين يترددون في الاستثمار في الشركات الصغيرة. لذا فإن الحجم والوضع الائتماني يحددان أيضًا بنية رأس مال الشركة.