آلية النهج النقدي في ميزان تسوية المدفوعات

آلية النهج النقدي لميزان المدفوعات المدفوعات!

النهج النقدي في ميزان المدفوعات هو تفسير ميزان المدفوعات الإجمالي. وهو يفسر التغييرات في ميزان المدفوعات من حيث الطلب على الأموال وتوريدها.

ووفقًا لهذا النهج ، فإن "عجز ميزان المدفوعات دائمًا ما يكون ظاهرة نقدية في كل مكان". لذلك ، لا يمكن تصحيحه إلا من خلال التدابير النقدية.

افتراضاتها :

يستند هذا النهج على الافتراضات التالية:

1. "قانون سعر واحد" ينطبق على البضائع المماثلة التي تباع في بلدان مختلفة ، بعد السماح بتكاليف النقل.

2. هناك استبدال كامل في الاستهلاك في كل من أسواق المنتجات والأسواق المالية التي تضمن سعر واحد لكل سلعة ومعدل فائدة واحد عبر البلدان.

3. يفترض مستوى انتاج البلد من الخارج.

4 - يفترض أن جميع البلدان تعمل بالكامل عندما تحدد المرونة في أسعار الأجور الإنتاج عند التوظيف الكامل.

5 - من المفترض أنه في ظل أسعار الصرف الثابتة ، لا يمكن تعقيم تدفقات العملات بسبب قانون سعر واحد على الصعيد العالمي.

6. الطلب على النقود هو الطلب على الأسهم وهو وظيفة ثابتة للدخل والأسعار والثروة وسعر الفائدة.

7. إن المعروض من النقود هو مضاعفة القاعدة النقدية التي تشمل الائتمان المحلي واحتياطيات النقد الأجنبي للبلاد.

8 - يعد الطلب على أرصدة الأموال الاسمية دالة إيجابية للدخل الاسمي.

النظرية:

بالنظر إلى هذه الافتراضات ، يمكن التعبير عن النهج النقدي في شكل العلاقة التالية بين الطلب على الأموال وعرضها:

يعد الطلب على النقود (M _D ) دالة ثابتة للدخل (Y) والأسعار (P) ومعدل الفائدة (i)

M _D = f (Y، P، i)… (1)

يعتبر عرض النقود (Ms) مضاعف القاعدة النقدية (m) التي تتكون من المال المحلي (الائتمان) (D) واحتياطيات النقد الأجنبي للبلاد (R). تجاهل m من أجل البساطة وهو ثابت ،

M _S = D + R… (2)

لأنه في حالة التوازن ، فإن الطلب على المال يساوي المعروض من النقود ،

M _D = M _s .. (3)

أو M _D = D + R [M _S = D + R]… (4)

يتم تمثيل عجز أو فائض في ميزان المدفوعات بالتغيرات في احتياطيات النقد الأجنبي للبلاد. وهكذا

∆R = ∆M _D - ∆D… (5)

أو ∆R = B… (6)

حيث يمثل B ميزان المدفوعات الذي يساوي الفرق بين التغير في الطلب على النقود (∆M _D ) والتغير في الائتمان المحلي (∆D).

عجز ميزان المدفوعات يعني B سلبي مما يقلل من R وعرض النقود. من ناحية أخرى ، فإن الفائض يعني B الإيجابي الذي يزيد من R وعرض النقود. عندما يكون B = O ، فهذا يعني توازن bop أو عدم توازن BOP.

يتم شرح آلية التعديل التلقائي في النهج النقدية في إطار كل من أنظمة سعر الصرف الثابت والمرن.

بموجب نظام سعر الصرف الثابت ، افترض أن M _D = M _S بحيث يكون BOP (أو B) صفرًا. افترض الآن أن السلطة النقدية تزيد من العرض النقدي المحلي ، دون أي تغيير في الطلب على النقود. ونتيجة لذلك ، M _S > M _D ، وهناك عجز BOP.

يزيد الأشخاص الذين لديهم أرصدة نقدية أكبر من مشترياتهم لشراء المزيد من السلع والأوراق المالية الأجنبية. هذا يميل إلى رفع أسعارها وزيادة الواردات من السلع والأصول الأجنبية. وهذا يؤدي إلى زيادة في الإنفاق على الحسابات الجارية وحسابات رأس المال في بنك فلسطين ، وبالتالي خلق عجز في ميزان المدفوعات.

وللحفاظ على سعر صرف ثابت ، سيتعين على السلطة النقدية بيع احتياطيات النقد الأجنبي وشراء العملة المحلية. وبالتالي فإن تدفق احتياطيات النقد الأجنبي يعني حدوث انخفاض في R وفي عرض النقود المحلي. سوف تستمر هذه العملية حتى M _S = M _D وسيكون هناك توازن BOP مرة أخرى.

من ناحية أخرى ، إذا كان M _S <M _D عند سعر الصرف المحدد ، سيكون هناك فائض BOP. وبالتالي ، يكتسب الناس العملة المحلية عن طريق بيع السلع والأوراق المالية للأجانب. كما سيسعون للحصول على أرصدة نقدية إضافية من خلال تقييد نفقاتهم نسبياً على دخلهم.

وستقوم السلطة النقدية من جانبها بشراء العملة الأجنبية الزائدة مقابل العملة المحلية. سيكون هناك تدفق لاحتياطيات النقد الأجنبي وزيادة العرض النقدي المحلي. وستستمر هذه العملية حتى يتم استعادة توازن M _S = M _D و BOP مرة أخرى. وبالتالي فإن عجز أو فائض BOP هو ظاهرة مؤقتة ويتم تصحيحه ذاتيًا (أو تلقائي) على المدى الطويل.

وهذا موضح في الشكل 4 في لوحة (A) من الشكل ، M _D هو منحنى الطلب على النقود المستقرة و M _S هو منحنى عرض النقود. يمثل الخط الأفقي m (D) القاعدة النقدية التي تعد مضاعفاً للائتمان المحلي ، D وهو ثابت أيضاً. هذا هو المكون المحلي لعرض النقود وهذا هو السبب في أن منحنى M _S يبدأ من النقطة C.

تتقاطع منحنيات M _S و M _D عند النقطة E حيث يكون ميزان المدفوعات في البلد في حالة توازن واحتياطيات النقد الأجنبي الخاصة بها هي OR. في لوحة (B) من الشكل ، PDC هو منحنى اختلال المدفوعات الذي يتم رسمه على أنه الفرق الرأسي بين منحنيات M و M _D للوحة (A). وعلى هذا النحو ، فإن النقطة B ₀ في اللوحة (B) تقابل النقطة E في اللوحة (A) حيث لا يوجد اختلال في ميزان المدفوعات.

إذا كان M _S <M _D يوجد فائض BOP من SP في اللوحة (A). وهو يؤدي إلى تدفق احتياطيات النقد الأجنبي التي ترتفع من OR إلى OR وزيادة عرض النقود من أجل تحقيق توازن BOP عند النقطة E. من ناحية أخرى ، إذا كان M _S > M _D ، فإن هناك عجز في BOP يساوي DF.

هناك تدفق احتياطي من العملات الأجنبية ينخفض ​​من OR2 إلى OR ويقلل عرض النقود من أجل إعادة تثبيت توازن BOP عند النقطة E. وتظهر نفس العملية في اللوحة (B) الخاصة بالشكل الذي يكون فيه اختلال التوازن BOP ذاتي التصحيح أو التلقائي عندما يكون عجز B ₁ S ₁ والعجز B ₂ D ₁ متساويين.

في ظل نظام أسعار الصرف المرنة (أو العائمة) ، عندما يكون B = O ، لا يوجد أي تغيير في احتياطيات العملات الأجنبية (R). ولكن عندما يكون هناك عجز أو فائض في ميزان المدفوعات ، تلعب التغيرات في الطلب على المال وأسعار الصرف دوراً رئيسياً في عملية التعديل دون أي تدفق أو احتياطيات من احتياطيات النقد الأجنبي.

لنفترض أن السلطة النقدية تزيد من المعروض من النقود (M _S > M _D ) وهناك عجز في BOP. الناس الذين لديهم أرصدة نقدية إضافية يشترون المزيد من السلع وبالتالي رفع أسعار السلع المحلية والمستوردة. هناك انخفاض في قيمة العملة المحلية وارتفاع في سعر الصرف.

ويؤدي ارتفاع الأسعار ، بدوره ، إلى زيادة الطلب على النقود ، مما يؤدي إلى تحقيق المساواة بين M _D و M _S دون أي تدفق خارجي لاحتياطيات النقد الأجنبي. سيحدث العكس عند M _D > M _S ، فهناك انخفاض في الأسعار وتقدير للعملة المحلية مما يلغي تلقائياً الطلب الزائد على النقود. وينخفض ​​سعر الصرف حتى يكون M _D = M _S و BOP في حالة توازن دون أي تدفق لاحتياطيات النقد الأجنبي.

انها الانتقادات:

انتقد النهج النقدي في ميزان المدفوعات على عدد من التهم:

1. الطلب على المال غير مستقر:

لا يتفق المنتقدون مع افتراض وجود طلب مستقر على المال. الطلب على المال مستقر على المدى الطويل ولكن ليس على المدى القصير عندما يظهر استقرار أقل.

2. التوظيف الكامل غير ممكن:

وبالمثل ، فإن افتراض التوظيف الكامل غير مقبول بسبب وجود بطالة غير طوعية في البلدان.

3. قانون واحد للسعر غير صالح:

ويرى فرانكل وجونسون أن قانون سعر واحد ينطبق على البضائع التي تم بيعها غير صحيح. ويرجع هذا إلى أنه عندما يتم رسم عوامل الإنتاج في القطاعات المنتجة للسلع غير التجارية ، فإن الزيادة في الطلب على السلع غير المتداولة سوف تتحول إلى إمدادات مخفضة من السلع المتداولة. هذا سيؤدي إلى ارتفاع الواردات ، وإزعاج قانون سعر واحد لجميع السلع المتداولة.

4. عيوب السوق:

هناك أيضا عيوب في السوق تمنع قانون سعر واحد من العمل بشكل صحيح في العديد من الأسواق للسلع المتداولة. قد يكون هناك فروق في الأسعار بسبب نقص المعلومات حول الأسعار الخارجية ولوائح التجارة التي يواجهها التجار.

5. التعقيم غير ممكن:

الافتراض القائل بأن تعقيم تدفقات العملة غير ممكن في ظل أسعار الصرف الثابتة ، لم يتم قبوله من قبل النقاد. وهم يجادلون بأن "تعقيم تدفقات العملة ممكن تمامًا إذا كان القطاع الخاص راغباً في تعديل تركيبة محفظة ثروته فيما يتعلق بالأهمية النسبية للسندات وأرصدة النقد ، أو إذا كان القطاع العام مستعدًا لرفع ميزانية أعلى. العجز كلما كان لديها عجز في ميزان المدفوعات الذي يمكن أن تصادفه. "

6. الارتباط بين BOP وعرض النقود غير صالح:

يعتمد النهج النقدي على الارتباط المباشر بين بنك فلسطين (BOP) لبلد ما وإجمالي عرض النقود. وقد تم استجواب هذا من قبل الاقتصاديين. وتعتمد العلاقة بين الاثنين على قدرة السلطة النقدية على تحييد التدفقات الداخلة والخارجة من احتياطيات النقد الأجنبي عندما يكون هناك عجز وفائض في ميزان المدفوعات. وهذا يتطلب درجة ما من تعقيم التدفقات الخارجية. لكن هذا غير ممكن بسبب عولمة الأسواق المالية.

7. يهمل المدى القصير:

يرتبط النهج النقدي بالتوازن الذاتي في المدى الطويل في BOP. هذا غير واقعي لأنه يفشل في وصف الوقت القصير الذي يمر خلاله الاقتصاد للوصول إلى التوازن الجديد. وكما أشار البروفيسور كراوز ، فإن "التركيز على النهج الطويل على النهج النقدي يفترض كل المشاكل التي تجعل ميزان المدفوعات مشكلة".

8. يهمل عوامل أخرى:

يهمل هذا النهج جميع العوامل الحقيقية والهيكلية التي تؤدي إلى عدم التوازن في BOP ويركز فقط على الائتمان المحلي.

9. يهمل السياسة الاقتصادية:

يؤكد هذا النهج على دور الائتمان المحلي في تحقيق توازن BOP ويهمل تدابير السياسة الاقتصادية. ووفقًا للبروفيسور كوري ، يمكن أيضًا تحقيق "توازن ميزان المدفوعات" من خلال سياسات تبديل الإنفاق التي تعمل من خلال التدفقات الحقيقية وميزانية الحكومة. "

استنتاج:

على الرغم من هذه الانتقادات ، فإن النهج النقدي واقعي من حيث أنه يأخذ في الاعتبار المال الداخلي والأموال الأجنبية. التركيز ليس على التغيرات السعرية النسبية ، ولكن على المدى الذي سيتم فيه تلبية الطلب على أرصدة الأموال الحقيقية من المصادر الداخلية ، من خلال إنشاء الائتمان أو من مصادر خارجية من خلال الفائض أو العجز في ميزان المدفوعات. يمكن تصحيح عجز أو فائض في ميزان المدفوعات من خلال التغييرات في عرض النقود وما يترتب على ذلك من آثار على الدخل والنفقات ، أو بشكل أعم على إنتاج السلع واستهلاكها.