هيكل رأس المال الأمثل: المعنى والاعتبارات

دعونا نجعل دراسة متعمقة لمعنى واعتبارات هيكل رأس المال الأمثل.

معنى هيكل رأس المال الأمثل:

ليس من السهل التحقق من الهيكل الأمثل لرأس المال في الشركة لأن تعظيم ثروة المساهمين يعتمد على بعض القرارات الأساسية.

من أجل تعظيم قيمة الأسهم العادية ، يجب على الشركة اختيار هيكل مزيج التمويل الذي سيساعد في تحقيق الأهداف المرجوة.

وبالتالي ، يجب اختبار هيكل رأس المال من وجهة نظر تأثيره نحو قيمة المشروع. لا داعي للذكر أن الشركة يجب أن تختار مزيج التمويل الخاص بها بطريقة تزيد من صندوق المساهمين إذا كان هيكل رأس مال الشركة يؤثر على القيمة الإجمالية للمؤسسة. وهذا ينطبق على اسم Optimum Capital Structure للشركة.

وفقا ل E. سولومون ، يتم تعريف نفسه على أنه "هيكل رأس المال أو مزيج من الدين والإنصاف الذي يؤدي إلى القيمة القصوى للشركة". وبالتالي ، لا يمكننا تجاهل أهمية هيكل رأس المال للشركة حيث أننا نعتقد أن هناك علاقة واضحة بين قيمة الشركة وهيكل رأس المال على الرغم من أن البعض الآخر لا يقبل ذلك.

سيساعدنا الرسم التوضيحي التالي على فهم المبدأ بوضوح:

توضيح:

وبالتالي ، فإن معدل الربح على صندوق المساهمين هو 22.5 ٪ ، على الرغم من أن معدل العائد هو 20 ٪.

من المثال أعلاه يصبح من الواضح تماما أن الشركة سوف تكون مهتمة باستخدام المزيد من رأس المال الديون. لكننا نعلم أن استخدام رأس مال الديون بشكل مبالغ فيه هو وضع محفوف بالمخاطر حيث أنه يؤدي في نهاية المطاف إلى زيادة التكلفة.

في الوقت نفسه قد تنشأ حالة خطرة إذا لم تكن الشركة قادرة على كسب معدل عائد أكثر مما تدفع. وبالتالي ، ينبغي استخدام تمويل رأس المال الدين بعناية فائقة. هذا هو السبب ، يجب أن يكون هناك مزيج التمويل المناسب بين الديون ورؤوس الأموال لتحقيق الوضع الأمثل.

الاعتبارات:

من أجل التأكد من مبلغ هيكل رأس المال الأمثل ، سوف تساعد الاعتبارات التالية مدير مالي:

(أ) ميزة ضرائب الشركات:

قد ينتهز المدير المالي فرصة الاستفادة من الرفع المالي من خلال الضرائب على الشركات. نحن نعلم أن تمويل الديون أقل تكلفة من تمويل حقوق الملكية بسبب البدلات التي تحددها سلطات الضرائب على الشركات.

بما أن تمويل حقوق الملكية ينطوي على تكلفة أعلى ، فيمكن تجنب نفس الشيء لزيادة التمويل. سوف يتمتع المساهمون النهائيون بالمزايا النهائية ، أي التداول في الأسهم.

(ب) ميزة الرفع المالي:

إذا كان عائد الاستثمار أعلى نسبيًا من التكلفة الثابتة للأموال ، فقد يذهب مدير الشؤون المالية لجمع الأموال على الرغم من وجود تكلفة ثابتة للتمويل ، حيث سيستفيد المساهمون في الأسهم في النهاية.

(ج) تجنب هيكل رأس المال ذي المخاطر العالية:

إذا كانت نسبة رأس المال المدين أكثر من رأس المال المملوك ، فستدفع نفس المخاطر. ونتيجة لذلك فإن أسعار الأسهم في السوق المفتوحة سوف تنخفض بسبب عرض مخاطر رأس المال الكبير. وبعبارة أخرى ، فإن هيكل رأس المال عالي المخاطر ينطوي على مخاطر كبيرة.

وبالتالي ، يجب ألا يذهب المدير المالي لجمع مزيد من التمويل من خلال الاقتراض في مثل هذه الظروف. وهذا يعني ، ما إذا كانت الشركة تفضل تمويل الديون أو تمويل الأسهم ، فإن القرار يعتمد على هيكل رأس المال الأمثل للشركة.

(د) مزايا مزيج حقوق الملكية:

قد يستفيد المدير المالي من مزيج الديون - حقوق الملكية في تكوين هيكل رأس المال من أجل التأكد من الهيكل الرأسمالي الأمثل للشركة. بمجرد الوصول إلى الهيكل الأمثل لرأس المال ، يكون المدير المالي خالياً من المخاطر المالية. وبالتالي ، فإن الهدف النهائي لمدير الشؤون المالية هو معرفة أن الاستخدام الصحيح لمزيج الديون - حقوق الملكية قد تحقق.