التداول في الأسهم: معنى ، التأثيرات (مع أمثلة)
المعنى:
المتاجرة في حقوق المساهمين هي العملية المالية لاستخدام الديون لتحقيق ربح للمالكين المتبقين. وتعرف هذه الممارسة باسم المتاجرة في حقوق المساهمين ، لأن المساهمين في الأسهم هم الذين لديهم فقط مصلحة (أو حقوق ملكية) في دخل الأعمال.
يرجع هذا المصطلح أيضا إلى حقيقة أن الدائنين على استعداد لدفع الأموال على قوة الأسهم المقدمة من قبل المالكين. ميزة التداول هنا هي ببساطة واحدة من الاستفادة من الاستثمار الدائم في الأسهم لاقتراض الأموال على أساس معقول.
عندما يكون حجم الاقتراض كبيرًا نسبيًا بالنسبة لمخزون رأس المال ، يقال إن الشركة "تتاجر في هذه الأسهم" ، ولكن عندما يكون الاقتراض صغيرًا نسبيًا بالنسبة إلى رأس المال ، يقال إن الشركة تتداول على أسهم سميكة.
آثار التداول على الأسهم:
يعتبر التداول في الأسهم بمثابة رافعة لتكبير تأثير التقلبات في الأرباح. يتم تضخيم أي تقلب في الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) على أرباح السهم (EPS) من خلال تشغيل التداول على حقوق الملكية أكبر حجم الدين في هيكل رأس المال ، وارتفاع التغير في EPS تعطى أي اختلاف في EBIT.
حل:
سوف ينعكس التأثير على المتاجرة في حقوق الملكية في الأرباح لكل سهم المتاحة لحاملي الأسهم العادية. لحساب EPS في كل واحدة من البدائل الأربعة يجب أن تكون الأرباح قبل احتساب الفائدة والضريبة.
الاقتراح أ روبية. | الاقتراح ب روبية. | الاقتراح C Rs. | الاقتراح د روبية. | |
EBIT | 1،20،000 | 1،20،000 | 1،20،000 | 1،20،000 |
أقل؛ فائدة | 25000 | 60000 | ||
الأرباح قبل الضرائب | 11،20،000 | 95000 | 60000 | 1،20،000 |
أقل؛ ضرائب بنسبة 50٪ | 60000 | 47100 | 30000 | 60000 |
أرباح بعد الضرائب | 60000 | 47500 | 30000 | 60000 |
أقل؛ الأسهم الممتازة | ||||
توزيعات ارباح | 25000 | |||
الأرباح المتاحة ل | 60000 | 47500 | ، 30000 | 35000 |
أصحاب الأسهم العادية | 20000 | 15000 | 10000 | 15000 |
عدد الأسهم العادية | ||||
EPS | روبية. 3.00 | 3.67 | 3.00 | 2.33 |
يمكن تفسير آثار التداول على الأسهم بمساعدة المثال التالي.
مثال:
يتم رسملة شركة براكاش مع روبية. 10 ، 00000 أرباح في 10،000 سهم عادي من روبية. 100 لكل. الإدارة ترغب في رفع روبية أخرى. 10 ، 00000 لتمويل برنامج رئيسي للتوسع من خلال واحدة من أربع خطط تمويلية محتملة.
ثم الإدارة
أ) يجوز للشركة تمويل جميع الأسهم العادية ،
ب). روبية. 5 lakhs في الأسهم العادية وروبية. 5 lakhs في الديون بفائدة 5 ٪ ،
ج) جميع الديون ب 6٪ فائدة أو
د) روبية. 5 lakhs في الأسهم العادية وروبية. 5 lakhs في الأسهم الممتازة مع 5-4 أرباح.
بلغت أرباح الشركة الحالية قبل الفوائد والضرائب (EBIT) إلى روبية. 12،00،000 ، يفترض أن تكون ضريبة الشركات 50 ٪
وهكذا ، عندما EBIT هو روبية. سيكون 1،20،000 اقتراح B يتضمن إجمالي رأس مال 75 ٪ من الأسهم العادية و 25 ٪ من الديون ، هو الأكثر ملاءمة فيما يتعلق بالربح للسهم الواحد. وتجدر الإشارة كذلك إلى أن نسبة الأسهم العادية في إجمالي القيمة السوقية هي نفسها في كل من المقترحين B و D ولكن EPS مختلفة تمامًا بسبب تحريض المخزون المفضل.
في حين أن أرباح الأسهم الممتازة تخضع للضرائب في حين أن الفائدة على الدين هي مصروفات قابلة للخصم الضريبي مما يؤدي إلى تباين في EPS في المقترحات B و D ، مع معدل ضريبة 50 ٪ فإن التكلفة الصريحة للسهم المفضل هي ضعف تكلفة الدين.
