المدير المالي: ثلاث قرارات رئيسية يجب على كل مدير مالي اتخاذها

بعض الوظائف الهامة التي يتعين على كل مدير مالي أن يتخذها هي كما يلي:

أنا. قرار الاستثمار

ثانيا. قرار التمويل

ثالثا. قرار توزيعات الأرباح

الصورة مجاملة: cosminpana.files.wordpress.com/2013/02/management.jpg

أ. قرار الاستثمار (قرار ميزانية رأس المال):

يتعلق هذا القرار باختيار دقيق للأصول التي سيتم استثمار الأموال فيها من قبل الشركات. لدى الشركة العديد من الخيارات لاستثمار أموالها ، ولكن يتعين على الشركة اختيار أنسب الاستثمارات التي ستحقق أكبر قدر من الفائدة للشركة ، واختيار أو اختيار الاقتراح الأكثر ملاءمة هو قرار الاستثمار.

تستثمر الشركة أموالها في الحصول على الأصول الثابتة وكذلك الأصول المتداولة. عندما يتم اتخاذ قرار بشأن الأصول الثابتة يطلق عليه أيضا قرار ميزانية رأس المال.

العوامل المؤثرة في قرارات الاستثمار / الميزانية الرأسمالية

1. التدفق النقدي للمشروع:

عندما تقوم شركة باستثمار أموال ضخمة في اقتراح استثماري ، فإنها تتوقع بعض التدفق النقدي المنتظم لتلبية متطلبات يومية. يجب تقييم مبلغ التدفق النقدي الذي سيكون بمقدور اقتراح الاستثمار إنشاؤه بشكل صحيح قبل الاستثمار في الاقتراح.

2. العائد على الاستثمار:

إن أهم معايير اتخاذ قرار بشأن مقترح الاستثمار هو معدل العائد الذي يمكن أن يعيده للشركة في شكل دخل ، على سبيل المثال ، إذا كان المشروع أ يحقق عائدًا بنسبة 10٪ والمشروع В يحقق 15٪ عائدًا ، يجب أن تفضل المشروع ب.

3. المخاطر التي تنطوي عليها:

مع كل اقتراح استثماري ، هناك درجة معينة من المخاطر أيضا. يجب على الشركة أن تحاول حساب المخاطر التي ينطوي عليها كل مقترح ويجب أن تفضل اقتراح الاستثمار بدرجة معتدلة من المخاطرة فقط.

4. معايير الاستثمار:

جنبا إلى جنب مع العودة ، والمخاطر ، والتدفق النقدي هناك العديد من المعايير الأخرى التي تساعد في اختيار اقتراح الاستثمار مثل توافر العمالة والتكنولوجيات والمدخلات والآلات ، الخ

يجب على المدير المالي مقارنة جميع البدائل المتاحة بعناية شديدة ثم يقرر فقط أين يستثمر أكثر موارد الشركة ندرة ، أي التمويل.

تعتبر قرارات الاستثمار قرارات مهمة للغاية بسبب الأسباب التالية:

(ط) قرارات طويلة الأجل وبالتالي لا رجعة فيها ؛ يعني مرة واحدة لا يمكن تغييرها.

(2) إشراك مبالغ ضخمة من الأموال.

(3) تؤثر على القدرة على كسب المستقبل للشركة.

ب- أهمية أو نطاق تحديد ميزانية رأس المال:

يمكن لقرارات وضع الميزانية الرأسمالية تحويل ثروات الشركة. تعتبر قرارات الموازنة الرأسمالية مهمة جدًا للأسباب التالية:

1. النمو على المدى الطويل:

تؤثر قرارات ميزانية رأس المال على نمو الشركة على المدى الطويل. كما أن الأموال المستثمرة في الأصول طويلة الأجل تجلب عوائد مستقبلية ومستقبلية مستقبلية ونمو للشركة تعتمد على هذه القرارات فقط.

2. كمية كبيرة من الأموال التي تنطوي عليها:

الاستثمار في مشاريع طويلة الأجل أو شراء الأصول الثابتة ينطوي على مبلغ ضخم من الأموال وإذا تم اختيار اقتراح خاطئ قد يؤدي إلى إهدار مبلغ ضخم من الأموال لهذا السبب يتم اتخاذ قرارات الميزانية الرأسمالية بعد النظر في مختلف العوامل والتخطيط.

3. المخاطر التي تنطوي عليها:

قرارات رأس المال الثابت تنطوي على أموال ضخمة ومخاطر كبيرة أيضا لأن العائد يأتي على المدى الطويل ويجب على الشركة أن تتحمل المخاطر لفترة طويلة من الزمن حتى تبدأ العوائد القادمة.

4. قرار لا رجعة فيه:

لا يمكن عكس قرارات الميزانية الرأسمالية أو تغييرها بين عشية وضحاها. بما أن هذه القرارات تنطوي على أموال ضخمة وتكلفة باهظة ، والعودة أو عكس القرار قد يؤدي إلى خسارة كبيرة وهدر للأموال. لذا يجب اتخاذ هذه القرارات بعد تخطيط وتقييم دقيقين لجميع آثار ذلك القرار ، لأن النتائج الضائرة قد تكون ثقيلة للغاية.

جيم - قرار التمويل:

القرار الثاني المهم الذي يتعين على المدير المالي اتخاذه هو تحديد مصدر التمويل. تستطيع الشركة جمع التمويل من مصادر مختلفة مثل إصدار الأسهم أو السندات أو عن طريق أخذ القروض والسلف. تحديد مقدار الفائدة من المصدر الذي يتعلق بالتمويل. يمكن تقسيم مصادر التمويل بشكل رئيسي إلى فئتين:

1. صندوق مالكي

2. صندوق المقترض.

أسهم رأس المال والأرباح المحتجزة تشكل صندوق المالك والسندات والقروض والسندات وغيرها ، وتشكل الأموال المقترضة.

يتمثل الشاغل الرئيسي لمدير الشؤون المالية في تحديد مقدار الزيادة من أموال المالكين ومقدار الزيادة من الأموال المقترضة.

أثناء اتخاذ هذا القرار ، يقارن المدير المالي بين مزايا وعيوب مصادر التمويل المختلفة. يجب سداد الأموال المقترضة وإشراكها بدرجة ما من المخاطرة بينما لا يوجد في صندوق المالكين التزام ثابت بالسداد ولا يوجد أي خطر ينطوي عليه ذلك. لكن المدير المالي يفضل مزيجا من كلا النوعين. تحت تمويل تمويل مدير القرار يحدد نسبة من صندوق المالك والصناديق المقترضة في هيكل رأس المال للشركة.

العوامل المؤثرة في قرارات التمويل:

أثناء اتخاذ قرارات التمويل ، يضع المدير المالي في اعتباره العوامل التالية:

1. التكلفة:

تختلف تكلفة جمع التمويل من مختلف المصادر ويفضل مديرو التمويل دائما المصدر بأقل تكلفة.

2. الخطر:

ترتبط مخاطر أكبر بالصندوق المقترض مقارنة بالأوراق المالية لصندوق المالك. يقارن مدير الشؤون المالية المخاطر مع التكلفة المعنية ويفضل الأوراق المالية ذات عامل الخطر المعتدل.

3. موقف التدفق النقدي:

كما يساعد وضع التدفق النقدي للشركة في اختيار الأوراق المالية. مع شركات التدفق النقدي السلسة والمطردة يمكن بسهولة تحمل الأوراق المالية المقترضة ولكن عندما يكون لدى الشركات نقص في التدفقات النقدية ، فيجب أن تذهب إلى الأوراق المالية لصندوق المالك فقط.

4. اعتبارات السيطرة:

إذا كان المساهمون الحاليون يريدون الاحتفاظ بالسيطرة الكاملة على الأعمال ، فإنهم يفضلون الأوراق المالية المقترضة لجمع المزيد من الأموال. من ناحية أخرى ، إذا كانوا لا يمانعون في فقدان السيطرة ، فيمكنهم الذهاب إلى الأوراق المالية لصندوق المالك.

5. تكلفة الطفو:

يشير إلى التكلفة التي ينطوي عليها إصدار الأوراق المالية مثل عمولة الوسيط ، ورسوم المؤمن ، والمصاريف على نشرة الإصدار ، وما إلى ذلك. تفضل الشركة الأوراق المالية التي تنطوي على أقل تكلفة تعويم.

6. تكلفة التشغيل الثابتة:

إذا كانت الشركة لديها تكلفة تشغيلية عالية ثابتة ، فيجب أن تفضل صندوق المالك بسبب تكلفة التشغيل الثابتة العالية ، قد لا تكون الشركة قادرة على دفع فوائد على سندات الدين التي يمكن أن تسبب مشاكل خطيرة للشركة.

7. دولة سوق رأس المال:

الشروط في سوق رأس المال تساعد أيضا في تحديد نوع الأوراق المالية التي سيتم رفعها. خلال فترة الازدهار ، من السهل بيع أسهم الأسهم حيث أن الناس مستعدون لتحمل المخاطر ، بينما خلال فترة الكساد هناك طلب متزايد على سندات الدين في سوق رأس المال.

قرار توزيع الأرباح:

يتعلق هذا القرار بتوزيع فائض الأموال. يتم توزيع أرباح الشركة بين مختلف الأطراف مثل الدائنين والموظفين وأصحاب السندات ، والمساهمين ، إلخ.

يُعد دفع الفائدة على الدائنين وأصحاب السندات ، وما إلى ذلك ، مسؤولية ثابتة للشركة ، لذا فإن ما يجب على الشركة أو المدير المالي أن يقرره هو ما يجب فعله مع الربح المتبقي أو المتبقي من أرباح الشركة.

يتم توزيع أرباح الفائض إما على المساهمين في الأسهم على شكل أرباح أو الاحتفاظ بها جانباً في شكل أرباح مستبقاة. بموجب قرار توزيعات الأرباح ، يقرر المدير المالي المبلغ المراد توزيعه في شكل توزيعات أرباح ومقدار الاحتفاظ بالأرباح المستبقاة جانباً.

لاتخاذ هذا القرار مدير المالية مع الأخذ في الاعتبار خطط النمو وفرص الاستثمار.

إذا توفرت المزيد من فرص الاستثمار ، وكانت الشركة لديها خطط نمو ، فبالتالي يتم الاحتفاظ بالمزيد من الأرباح غير المدفوعة ، ويتم تقديم أقل في شكل أرباح ، ولكن إذا كانت الشركة ترغب في إرضاء مساهميها ولديها خطط أقل للنمو ، فسيتم تقديم المزيد في شكل يتم الاحتفاظ من الأرباح وأقل جانبا من الأرباح المحتجزة.

ويطلق على هذا القرار أيضًا القرار المتبقي لأنه يتعلق بتوزيع الدخل المتبقي أو المتبقي من الدخل. وتحتفظ الشركات الجديدة والقادمة بشكل عام باحتفاظها بالمزيد من أرباحها وتوزع أرباحًا أقل في حين تفضل الشركات الراسخة منح المزيد من الأرباح والحفاظ على أرباح أقل جانباً.

العوامل التي تؤثر على قرار توزيعات الأرباح:

يحلل المدير المالي العوامل التالية قبل تقسيم الأرباح الصافية بين توزيعات الأرباح والأرباح المستبقاة:

1. الكسب:

يتم دفع أرباح الأسهم من أرباح السنة الحالية والسابقة. إذا كان هناك المزيد من الأرباح ، تعلن الشركة عن نسبة عالية من الأرباح في حين أن معدل الأرباح هو منخفض أيضا خلال فترة الكسب المنخفض.

2. استقرار الأرباح:

الشركات التي لديها أرباح مستقرة أو سلسة تفضل أن تعطي نسبة عالية من الأرباح في حين أن الشركات ذات الدخل غير المستقر تفضل إعطاء معدل منخفض من الأرباح.

3. موقف التدفق النقدي:

دفع الأرباح يعني تدفق النقد. تعلن الشركات نسبة عالية من الأرباح فقط عندما يكون لديهم فائض نقدي. في حالة النقص في الشركات النقدية تعلن لا أو عوائد منخفضة للغاية.

4. فرص النمو:

إذا كان لدى الشركة عدد من خطط الاستثمار ، فعليها إعادة استثمار أرباح الشركة. بالنسبة للاستثمار في المشاريع الاستثمارية ، لدى الشركة خيارين: أحدهما لزيادة رأس المال الإضافي أو استثمار أرباحها المحتجزة. تعتبر الأرباح المحتجزة مصدرًا أرخص لأنها لا تنطوي على تكلفة عائمة وأي إجراءات قانونية.

إذا لم يكن لدى الشركات خطط استثمار أو نمو ، فمن الأفضل توزيع المزيد على شكل أرباح. تعلن الشركات الناضجة بشكل عام عن المزيد من الأرباح في حين أن الشركات النامية تبقي جانباً المزيد من الأرباح المستبقاة.

5. استقرار العائد:

تتبع بعض الشركات سياسة توزيع أرباح ثابتة حيث أنها تؤثر بشكل أفضل على المساهمين وتحسن سمعة الشركة في سوق الأسهم. سياسة الأرباح الثابتة ترضي المستثمر. حتى الشركات الكبرى والمؤسسات المالية تفضل الاستثمار في شركة ذات سياسة توزيع أرباح منتظمة ومستقرة.

هناك ثلاثة أنواع من سياسات الأرباح الثابتة التي قد تتبعها الشركة:

(1) أرباح ثابتة للسهم الواحد:

في هذه الحالة ، تقرر الشركة نسبة ثابتة من توزيعات الأرباح وتعلن نفس المعدل كل عام ، على سبيل المثال ، 10٪ أرباح على الاستثمار.

(2) نسبة دفع ثابتة:

وبموجب هذا النظام ، تقوم الشركة بإصلاح نسبة مئوية ثابتة من الأرباح على الأرباح وليس على الاستثمار ، على سبيل المثال ، 10٪ على الأرباح ، لذلك تستمر الأرباح في التغير مع التغير في معدل الربح.

(iii) توزيعات الأرباح الثابتة للسهم الواحد والأرباح الإضافية:

وبموجب هذا النظام ، يتم تحديد سعر ثابت للأرباح على الاستثمار ، وفي حالة زيادة الأرباح أو الأرباح ، يتم أيضًا تقديم بعض المكاسب الإضافية في شكل مكافآت أو أرباح مؤقتة.

6. تفضيل المساهمين:

عامل آخر مهم يؤثر على سياسة توزيع الأرباح هو توقع وتفضيل حملة الأسهم حيث لا يمكن للشركة تجاهل توقعاتهم. بشكل عام ، لوحظ أن المساهمين المتقاعدين يتوقعون مبلغًا منتظمًا ومستقرًا من الأرباح ، في حين يفضل حملة الأسهم الصغار زيادة رأس المال عن طريق إعادة استثمار دخل الشركة.

هم على استعداد للتضحية دخل اليوم الحالي من الأرباح لتحقيق مكاسب في المستقبل والتي سيحصلون عليها مع نمو وتوسع الشركة.

ﺛﺎﻧﯾﺎً ، ﯾﻔﺿل اﻟﻣﺳﺗﺛﻣرون اﻟﻔﻘراء واﻟﻣﺗوﺳطون اﻟﻌﺎدﯾون أﯾﺿﺎً ﻣﺑﺎﻟﻎ ﻣﺳﺗﻣرة وﻣﺳﺗﻘرة ﻣن اﻷرﺑﺎح ﻓﻲ ﺣﯾن أن اﻟﻔﺋﺔ اﻟﻐﻧﯾﺔ واﻟﺛرﯾﺔ ﺗﻔﺿل ﻣﮐﺎﺳب رأس اﻟﻣﺎل.

لذلك إذا كان لدى الشركة عدد كبير من المساهمين المتقاعدين والطبقة الوسطى ، فستقوم بإعلان المزيد من الأرباح وتترك جانبا أقل في شكل أرباح محتجزة في حين إذا كانت الشركة لديها عدد كبير من المساهمين الشباب والأثرياء ، فحينها ستفضل الاحتفاظ بها جانبا. في شكل أرباح محتجزة وتعلن عن نسبة منخفضة من الأرباح.

7. سياسة الضرائب:

يعتمد معدل الأرباح أيضا على سياسة الضرائب في الحكومة. بموجب نظام الضرائب الحالي ، فإن دخل توزيعات الأرباح هو دخل خالي من الضرائب للمساهمين في حين يتعين على الشركة دفع الضريبة على الأرباح الموزعة على المساهمين. إذا كان معدل الضريبة أعلى ، فإن الشركة تفضل أن تدفع أقل في شكل توزيعات أرباح ، في حين إذا كان معدل الضريبة منخفضًا ، فقد تعلن الشركة أرباحًا أعلى.

8. الوصول إلى سوق رأس المال:

كلما تطلبت الشركة المزيد من رأس المال ، يمكنها إما ترتيبها عن طريق إصدار أسهم أو سندات في سوق الأوراق المالية أو باستخدام أرباحها المحتجزة. ارتفاع الأموال من سوق رأس المال يعتمد على سمعة الشركة.

إذا كان من السهل الوصول إلى سوق رأس المال أو الاقتراب منه ، وكان هناك ما يكفي من الطلب على الأوراق المالية للشركة ، فيمكن للشركة إعطاء المزيد من الأرباح وزيادة رأس المال عن طريق الاقتراب من سوق رأس المال ، ولكن إذا كان من الصعب على الشركة الاقتراب والوصول إلى سوق رأس المال ، فإن الشركات تعلن انخفاض معدل توزيعات الأرباح واحتياطيات الاستخدام أو الأرباح المحتجزة لإعادة الاستثمار.

9. القيود القانونية:

أعطى قانون الشركات بعض الأحكام المتعلقة بسداد توزيعات الأرباح التي لا يمكن دفعها إلا من أرباح السنة الجارية أو أرباح السنة الماضية بعد تقديم صندوق الإهلاك. في حال لم تكن الشركة تحقق ربحًا ، فلا يمكنها الإعلان عن توزيع الأرباح.

بصرف النظر عن قانون الشركات ، هناك بعض الأحكام الداخلية للشركة سواء كانت الشركة لديها تدفق نقدي كافٍ لدفع الأرباح. لا ينبغي أن يؤثر دفع أرباح الأسهم على سيولة الشركة.

10. القيود التعاقدية:

عندما تأخذ الشركات قروضاً طويلة الأجل ، فإن الممول قد يضع بعض القيود أو القيود على توزيع الأرباح ويجب على الشركات الالتزام بهذه القيود.

11. رد فعل سوق الأسهم:

يؤثر إعلان الأرباح على سوق الأسهم حيث يتم أخذ زيادة الأرباح كأخبار جيدة في سوق الأسهم وأسعار ارتفاع الأمان. في حين أن الانخفاض في توزيع الأرباح قد يكون له تأثير سلبي على سعر السهم في سوق الأسهم. لذلك فإن التأثير المحتمل لسياسة توزيع الأرباح في سعر سهم الأسهم يؤثر أيضًا على قرار توزيع الأرباح.