نظرية Monetarist النقدية لدورات الأعمال (شرح مع رسم تخطيطي)
نظرية فريدمان Monetarist من دورات الأعمال!
وقد قدم فريدمان وشوارتز من جامعة شيكاغو شرحًا مختلفًا عن حدوث دورات الأعمال. وهم يجادلون بأن عدم الاستقرار في نمو عرض النقود هو مصدر معظم التقلبات الدورية في النشاط الاقتصادي.
لذلك ، فإن نظريتهم تدعى نظرية monetarist لدورات العمل. يعتبر فريدمان وأتباعه أن اقتصاد السوق الحر مستقر بطبيعته. وفقا لها ، هو الصدمات المالية الخارجية (أي تغيرات العرض النقدي) التي تؤثر على الطلب الكلي الذي يؤدي بدوره إلى تغييرات دورية في الإنتاج والعمالة في الاقتصاد.
يبدأ فريدمان وشوارتز من البيانات التاريخية للولايات المتحدة التي تظهر علاقة عالية بين الحركات الدورية في النشاط الاقتصادي والتغيرات الدورية في المخزون المالي. وهم يعترفون بأن الارتباط الدوري لا يثبت اتجاه السببية ، وبالتحديد التغيرات في المعروض من النقد الخارجي مما يؤدي إلى الحركات الدورية في النشاط الاقتصادي.
نقلاً عن الأدلة التاريخية من الاقتصاد الأمريكي ، خلص فريدمان وشوارتز إلى أن هناك علاقة سببية بين التغيرات في العرض النقدي والتغيرات في مستويات النشاط الاقتصادي وليس العكس.
وهكذا ، يقوم فريدمان وشوارتز بتقديم أدلة من فترات تاريخية معينة تشير ، أولاً ، إلى أن التغيرات في النشاط كانت دائما مصحوبة بتغييرات في المخزون المالي ، في حين لم تحدث اضطرابات (كبرى) في المخزون المالي لم تصحبها تغييرات في الأسهم. وﺛﺎﻧﻴﺎ ، ﻳﻤﻜﻦ أن ﺗﻌﺰى اﻟﺘﻐﻴﺮات ﻓﻲ اﻷﻣﻮال إﻟﻰ أﺣﺪاث ﺗﺎرﻳﺨﻴﺔ ﻣﺤﺪدة وﻟﻴﺲ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﻨﺘﻈﻢ إﻟﻰ اﻟﺘﻐﻴﺮات ﻓﻲ اﻟﻨﺸﺎط "
هذا يثير سؤالين أولاً ، كيف تعارض نظرية فريدمان النظرية النقدية النظريات الدورية التقليدية ، لا سيما النظرية الكينزية. ثانيا ، ما هي آلية النقل التي تربط التغيرات في المخزون المالي مع حدوث تقلبات في النشاط الاقتصادي؟
يضع فريدمان ، على عكس كينز ، ضغوطا على التغيرات الخارجية في المخزون المالي الذي يسبب تقلبات في الطلب الكلي وبالتالي في النشاط الاقتصادي بينما أكد كينز على التغييرات المستقلة في الاستثمار التي تحدث تغيرات في الطلب الكلي وبالتالي في النشاط الاقتصادي. إلى جانب ذلك ، طرح فريدمان وغيره من أتباع النظرية النقدية مفهوم المضاعف النقدي الذي يرتبط بالعلاقة الإحصائية بين التغيرات في المخزون المالي والتغيرات في الدخل الحقيقي (أي ∆Y / ∆M هو مضاعف النقود حيث ∆يقف للتغيير في الدخل القومي و ∆M يقف من أجل التغيير في المخزون المالي في فترة معينة) مقابل مضاعف الاستثمار في كينز ، والذي يشير إلى العلاقة بين تغيير الاستثمار المستقل (∆T) والتغير الناتج في الدخل ()Y) ، أي المقاييس ∆Y / ∆I حجم المضاعف.
وفقا ل فريدمان وغيره من علماء المال ، يظهر مضاعف النقود استقرارا أكبر من مضاعف الاستثمار الكينزي الذي يختلف باختلاف التسربات المختلفة مثل مدى الواردات ودرجة ضرائب الدخل. إنهم يؤكدون أنه يبدو أن استقرار أكبر للمال المضاعف يظهر أدلة ظاهرية مؤيدة لتفسير النظرية النقدية للتقلبات الدورية.
وأخيرا ، هناك مسألة آلية النقل التي تؤثر فيها التغيرات في عرض النقود على مستوى الإنتاج الوطني والعمالة. يشرح فريدمان ذلك من خلال تعديل المحفظة نتيجة للتغيرات في المخزون المالي حيث تعتبر المحافظ أنها تشمل مجموعة من الأصول تتراوح من الأموال (الأموال السائلة) من خلال الأصول المالية (السندات والأسهم إلى الأصول المادية ، والمنتج الدائم والسلع الاستهلاكية.
عندما يكون هناك زيادة في المخزون المالي من قبل البنك المركزي للبلاد ، سيكون لدى الأفراد والشركات أرصدة مالية أكثر مؤقتًا (أي أموال نقدية أو أموال سائلة) في محفظة أصولهم مقارنة بما ترغب فيه ، ويقومون بتعديل محفظتهم عن طريق إنفاق بعض أرصدة الأموال الإضافية على السلع والخدمات الاستهلاكية ؛ يذهب جزء من أرصدة الأموال الإضافية إلى شراء السندات الجديدة وأسهم الأسهم ، والجزء الآخر من السلع الاستهلاكية المعمرة مثل المنازل.
النفقات الجديدة على السندات والأسهم ترفع أسعارها وتؤدي إلى انخفاض في سعر الفائدة. سيؤدي انخفاض الاهتمام وزيادة ثروة الناس إلى زيادة الطلب على الاستثمار والاستهلاك. سيؤدي المزيد من الاستثمار إلى زيادة الطلب على السلع الرأسمالية.
وبالتالي ، فإن الزيادة في المخزون المالي تؤدي إلى زيادة في إجمالي الطلب على السلع والخدمات إما مباشرة من خلال تعديل المحفظة أو بشكل غير مباشر من خلال زيادة الثروة وانخفاض سعر الفائدة الناتج عن عملية التعديل هذه. عملية النقل معقدة للغاية لأنها لا تنطوي فقط على تعديل محفظة الأفراد ولكن أيضا للشركات والبنوك والمؤسسات المالية الأخرى.
من المهم أن نلاحظ أنه في معادلة التبادل ، يستخدم MtP بشكل عام من قبل monetarists لشرح التغييرات في مستوى السعر ، ويفترض أن الدخل القومي الحقيقي (أي Y) لا يزال ثابتا في الناتج المحلي الإجمالي المحتمل أو مستوى التوظيف الكامل. إلى جانب ذلك ، يفترضوا أن k هي نسبة من مستوى الدخل المحتفظ به في شكل أموال لتبقى ثابتة (لاحظ أن k عكس لسرعة الدخل من المال ، أي ، k = 1 / V).
مع بقاء K أو V ثابتًا (كما يفترض فريدمان وغيره من علماء المال) والدخل القومي الحقيقي المتبقي ثابتًا على مستوى الناتج المحلي الإجمالي (أو مستوى التوظيف الكامل) ، فإن الزيادة في المعروض النقدي تؤدي إلى ارتفاع في مستوى السعر فقط ، الدخل القومي الحقيقي المتبقي ثابت.
تؤدي الزيادة في عرض النقود التي تؤدي إلى انحراف منحنى إجمالي الطلب من AD 0 إلى AD1 إلى ارتفاع في مستوى السعر من P 0 إلى P1 ، وهو مستوى ثابت للناتج المحلي الإجمالي عند Y F. لكن النظراء النقديين يشرحون دورات الأعمال من ناحية بالتغيرات في عرض النقود ، ومن ناحية أخرى ، من خلال منحنى العرض على المدى القصير الذي من المفترض أن ينحدر إلى الأعلى.
يشير منحنى العرض قصير المدى المنحدر صعودًا إلى أن مستوى السعر والإنتاج الإجمالي (الدخل القومي الحقيقي) يتغيران مع انحناء إجمالي الطلب ينحرف صعودًا بسبب الزيادة في عرض النقود. ينحدر منحنى إجمالى العرض على المدى القصير (SAS) صعودًا لأن الأجور النقدية (W) تكون لزجة مؤقتًا على المدى القصير ومع ارتفاع مستوى السعر (P) ، ينخفض معدل الأجور الحقيقي (W / P). في معدل الأجور الحقيقي المنخفض يتم توظيف المزيد من العمالة التي تنتج المزيد من الإنتاج أو الدخل الحقيقي. من ناحية أخرى ، يؤدي انخفاض عرض النقود أو التباطؤ في نموها إلى انخفاض الطلب الكلي مما يؤدي إلى انخفاض مستوى السعر والإنتاج الكلي.
النظرية النقدية ودورات العمل :
دعونا نوضح كيف تفسر النظرية النقدية دورات الأعمال مع منحنى إجمالى العرض على المدى القصير الصاعد والتغييرات في عرض النقود أو التغيرات في نمو عرض النقود. نتناول أولاً كيف يتسبب الركود في هذه النظرية.
وفقا لأصحاب الحسابات النقدية ، عندما يكون هناك تباطؤ في نمو المخزون المالي من خلال عمل البنك المركزي للبلاد ، ينخفض الطلب الكلي. ومع منحنى إجمالى العرض قصير الأجل المنحدر الصاعد ، وبالنظر إلى معدل الأجور ، فإن انخفاض الطلب الكلي ينجم عنه انخفاض فى مستوى السعر والانتاج الوطنى والعمالة ، مما يتسبب فى بطالة فى الاقتصاد.
أي أن الاقتصاد يعاني من الركود. ويظهر ذلك في الشكل 27A.2 حيث يبدأ بالقيمة AD 0 وهو منحنى إجمالي الطلب الذي يقطع منحنى العرض الكلي الرأسي الطويل المدى LAS ومنحنى العرض التجميعي على المدى القصير الصعودي SAS عند النقطة E.
عند النقطة E ، يكون النظام في حالة توازن طويل المدى. الآن إذا كان هناك تباطؤ في نمو عرض النقود مما تسبب في حدوث تحول يسار في منحنى إجمالي الطلب من AD 0 إلى AD 1 . ونتيجة لذلك ، ينتقل الاقتصاد إلى نقطة التوازن الجديدة B حيث يخفض إجمالي الطلب AD 1 منحنى العرض الكلي SAS على المدى القصير. سيتبين من الشكل 27 أ -2 أنه عند النقطة ب يكون الناتج الإجمالي أصغر من مستوى الناتج المحلي الإجمالي المحتمل ، ستظهر البطالة في الاقتصاد.
ومع ذلك ، وكما ذكر أعلاه ، يعتقد أصحاب النظرية النقدية أن معدل الأجور لزج مؤقتا فقط. عندما ينخفض الطلب الكلي بسبب التباطؤ في نمو عرض النقود ويسبب زيادة في البطالة ، فإن معدل أجور المال سيبدأ في الانخفاض. كما هو مبين في الشكل 27 ألف -2 ، مع انخفاض معدل منحنى إجمالى عرض المدى القصير (ساس) فى معدل الأجور النقدية ، يتحول الانخفاض إلى انخفاض فى مستوى السعر.
ينطلق منحنى إجمالى العرض قصير المدى (SAS) نحو الأسفل حتى يتم الوصول إلى التوازن عند النقطة C على مستوى مستوى الناتج المحلى المحتمل V V حيث يسود العمالة الكاملة. وهكذا ، ووفقًا للنظرية النقدية ، من خلال التعديل في معدل الأجور والسعر المالي ، يصل الاقتصاد مرة أخرى إلى توازن التوظيف الكامل ويتم التخلص من البطالة.
وبهذه الطريقة يشرح علماء النقدية كيف أنه مع انخفاض نمو عرض النقد ، فإن الاقتصاد يدخل في حالة ركود ، ومن ثم من خلال التكيف في معدل الأجور ومستوى السعر ، يتحقق توازن التوظيف الكامل الجديد تلقائيًا عند معدل أجور أدنى ومستوى سعر.
شرح التوسعة:
يتم تفسير مرحلة التوسع في دورة العمل من قبل خبراء المال من خلال صدمة نقدية إيجابية ، وهذا هو ، الزيادة الخارجية في العرض النقدي أو ارتفاع معدل النمو في العرض النقدي. ويتضح ذلك في الشكل 27 ألف -3 حيث يكون توازن التوظيف الكامل في البداية عند النقطة E حيث يتقاطع منحنى الطلب الكلي AD 0 مع LAS و SAS 0 عند النقطة E. الآن ، يؤدي تسارع النمو في المخزون المالي إلى حدوث تحول تصاعدي في منحنى إجمالي الطلب إلى AD 2 مما أدى إلى زيادة في إجمالي الناتج (GDP) على طول منحنى إجمالي العرض على المدى القصير SAS 0 والذي يتم رسمه بمعدل أجور معين.
في نهاية المطاف ، وبسبب ظهور النقص في العمالة على مستوى الناتج المحلي الإجمالي ، سيبدأ ارتفاع معدل الأجور من فئة Y 2 ويتسبب في حدوث تحول في SAS إلى اليسار حتى يصل إلى SAS 2 الذي يتقاطع مع منحنى AD 2 عند النقطة K حيث يتم الوصول إلى توازن توظيف كامل جديد عند مستوى السعر P 2 ومستوى الناتج المحلي الإجمالي Y F.
وبالتالي ، على المدى الطويل ، وفقا ل monetarists الاقتصاد يعود تلقائيا إلى توازن العمالة الكاملة (أي مستوى الناتج المحلي الإجمالي المحتملة) دون أي تدخل من قبل الحكومة والبنك المركزي للبلاد.
يقول البروفيسور باركن من جامعة أونتاريو ، الولايات المتحدة عن حق ، "إن دورة الأعمال النقدية أشبه بحصان هزاز. إنها تحتاج إلى قوة خارجية للحصول عليها ، ولكن بمجرد ذهابها فإنها تهبط جيئة وذهابا (ولكن مرة واحدة فقط). لا يهم في أي اتجاه تصطدم به القوة في البداية. إذا كان هناك تباطؤ في نمو المال ، فإن الاقتصاد ينمو مع ركود يتبعه التوسع. إذا كان نمو المال يسارع ، فإن الاقتصاد ينمو مع توسع يتبعه الركود ".
ويترتب على ما سبق ذكره أن النظرية النقدية تعتقد أن التغيرات في العرض النقدي لها تأثير مزعزع للاستقرار على الاقتصاد. إنهم يعتقدون أن صدمات المال للاقتصاد هي المحرك الرئيسي للتقلبات الدورية حول مستوى التوظيف الكامل في الاقتصاد.
أهمية الفترات:
إذا كانت النظرية النقدية قد توقفت عند شرح أن التغيرات في المعروض النقدي هي المصدر الرئيسي للتقلبات الدورية في الاقتصاد ، فلن يكون الأمر مثيراً للإعجاب لأن العديد من الكينزيين يعتقدون أيضاً أن التغيرات في المعروض النقدي هي مصدر هام لعدم الاستقرار الاقتصادي الكلي.
يجب أن يكون هناك المزيد في النظرية النقدية حيث برز كبديل مهم عن التفسير الكينزي للتقلبات الدورية في الاقتصاد. ومع ذلك ، فإن النظرة النقدية إلى التقلبات الدورية قد تم تأسيسها على أساس الأدلة التجريبية على أساس المنطق النظري من حيث الصدمات المالية للاقتصاد والتي تسبب التقلبات الدورية.
اقتبس فريدمان وأتباعه الكثير من الأدلة على الحلقات التاريخية لصالح وجهة نظرهم ، لكنهم أظهروا أيضًا أن هناك فارقًا زمنيًا بين التغييرات في عرض النقود وتأثيرها الفعلي على إجمالي الطلب والاقتصاد الحقيقي ، بالإضافة إلى أن هذا الفارق الزمني لا بأس به غير مؤكد.
أي أن التغيرات في المعروض النقدي لا تؤثر على الفور على الطلب الكلي أو الإنفاق على السلع والخدمات. التأثير الأولي لتغير المعروض من النقد هو على سعر الفائدة والثروة. ينفق التوسع الأولي في المعروض النقدي على الأصول المالية ، أي السندات والأسهم وغيرها مما يؤدي إلى ارتفاع أسعارها وبالتالي انخفاض سعر الفائدة.
وفي نهاية المطاف ، يؤدي انخفاض سعر الفائدة وزيادة ثروتهم إلى زيادة الطلب على الاستثمار في السلع الرأسمالية والطلب على السلع والخدمات الاستهلاكية (لاحظ أن ارتفاع أسعار السندات والأسهم يؤدي إلى زيادة ثروة الأفراد).
كيف تؤثر هذه التغيرات في إجمالي الطلب على السلع ، سواء رأس المال والسلع الاستهلاكية ، على مستوى السعر ويعتمد إجمالي الناتج (GDP) على ، كما هو موضح أعلاه ، على استجابة عرض الإنتاج إليه. يجب التأكيد على أن الفارق بين زيادة العرض النقدي وتأثيره على إجمالي الطلب غير مؤكد ومتغير.
قد يكون بضعة أشهر أو سنة أو أكثر لزيادة معينة في عرض النقود لإنتاج تأثيرها على إجمالي الطلب وبالتالي على مستوى السعر والإنتاج. إنها أخطاء الحكم من جانب الحكومة أو السلطة النقدية حول متى يبدأ الركود في الاقتصاد.
قد يحدث أن يضخ البنك المركزي مزيدًا من الأموال من أجل محاربة الركود عندما يكون قدوم الركود لعدة أشهر في الماضي. إذا كان الأمر كذلك ، فقد يؤدي ضخ المزيد من المعروض من النقود في مثل هذا الوقت إلى تضخيم التوسع الجاري بالفعل وربما يتسبب في ارتفاع درجة حرارة الاقتصاد بحيث يزداد الطلب الكلي إلى ما هو أبعد من مستوى الناتج المحلي الإجمالي المحتمل.
ووفقاً للنقابة النقدية ، فإن ضغط الطلب الكلي المفرط هذا يدفع عموماً البنك المركزي إلى التعاقد على عرض النقود (أو خفض نمو عرض النقود) مما سيؤدي إلى تحول منحنى AD إلى اليسار وتخفيف الضغط على الطلب.
ومع ذلك ، وفقا لها ، قد يقرر البنك المركزي التعاقد على عرض النقود عندما يتباطأ الطلب الكلي من تلقاء نفسه. إذا كان الأمر كذلك ، فإن الانكماش في عرض النقود في هذا الوقت قد يدفع الاقتصاد إلى الركود.
وبالتالي ، ووفقاً للنظراء النقديين ، فإن تدخل البنك المركزي من خلال التغييرات في عرض النقود لا يؤدي إلا إلى تفاقم الميل الطبيعي للتقلبات الدورية لتكون ذات اتساع صغير. هذه التقلبات الطبيعية الصغيرة ، وفقا لها ، هي سبب المعلومات غير الكاملة ، والصدمات الجوية والتغيرات في العوامل الدولية.
تقييم نقدي:
يعتقد معظم الاقتصاديين ، حتى الكينزيين ، أن التغيرات الكبيرة في المعروض النقدي لها تأثير مزعزع للاستقرار على الاقتصاد. لكن النظرة النقدية إلى أن تغير المعروض النقدي وحده مسؤول عن التقلبات الدورية لا يبدو صحيحاً.
وكما أكد كينز حتى من دون أي تغيرات كبيرة في العرض النقدي ، فإن التغيرات في الطلب على الاستثمار بسبب التغيرات في الكفاءة الهامشية لرأس المال (أي العائد المتوقع على رأس المال) هي عوامل مهمة تحدد التغيرات في إجمالي الطلب وتسبب تقلبات دورية في النشاط الاقتصادي.
علاوة على ذلك ، لوحظ أنه عندما يتم إخراج الاقتصاد من الركود ، يتخذ البنك المركزي خطوات لزيادة عرض النقود قد لا يكون له أي تأثير على إجمالي الإنفاق بسبب نقص ثقة المستثمرين والآفاق الكئيبة في جني الأرباح.
على سبيل المثال ، في عام 2007 - 2008 ، عندما حدث أسوأ ركود منذ الكساد العظيم في ثلاثينيات القرن العشرين ، كان الاحتياطي الفيدرالي يضخ إلى الاقتصاد كمية كبيرة من المال ، وخفض سعر الإقراض إلى الصفر تقريباً ، لكنه لم يؤد إلى زيادة الاستثمار. والإنفاق الاستهلاكي.
في الواقع ، قرر أولئك الذين حصلوا على أموال إضافية التمسك بها بدلاً من إنفاقها بسبب البيئة الاقتصادية المستقبلية غير المؤكدة. وبسبب الحد من التوسع النقدي لإنعاش الاقتصاد الأمريكي ، إلى جانب السياسة النقدية التوسعية ، ساعد تبني إجراءات سياسة التحفيز المالي على استعادة الاقتصاد الأمريكي.
علاوة على ذلك ، يعتقد أهل النظرية النقدية أن الاقتصاد مستقر في حد ذاته ومتروك لنفسه وسيقوم بتصحيح نفسه تلقائيًا من خلال تعديل الأجور والأسعار لاستعادة التوازن عند مستوى التوظيف الكامل (أي الناتج المحلي الإجمالي المحتمل). لذلك ، فهم يرون أن البنك المركزي أو حكومة البلد يجب أن يتبعوا سياسة عدم التدخل.
ومع ذلك ، أظهرت تجربة الماضي (الركود الأخير من 2007-09) بوفرة أن التصحيح التلقائي قد فشل في الحدوث. ولذلك ، فإن أحد الدروس المهمة من التجربة السابقة هو أن أدوار الحكومة والبنوك المركزية لمحاربة الركود وكبح التضخم هي ذات أهمية قصوى.
