ملاحظات قصيرة على رأس المال الاستثماري للأسهم الخاصة

رأس مال المخاطرة في الأسهم الخاصة:

يعتبر رأس المال الاستثماري مجموعة فرعية من الأسهم الخاصة على الاستثمارات في الشركات الجديدة والنضوج. بعبارة أخرى ، يعني رأس المال المغامر استثمار تمويل الأسهم طويل الأجل للمخاطرة حيث تكون المكافأة الأولية لمقدمه ، رأس المال الاستثماري ، هي مكسب رأس المال في نهاية المطاف ، وليس دخل الفائدة أو عائد الأرباح.

Image Courtesy: 2.bp.blogspot.com/-BIwnx2s3gDM/UKgRP53DQlI/AAAAAAAAAR8/4v387WVtTCo/s1600/8.jpg

كما يختلف عن رأس المال التنموي المقدم من قبل العديد من الهيئات الحكومية على مستوى الدولة والولاية ، حيث أن هدف الربح هو الدافع وراء التمويل وليس توليد العمالة أو النمو الإقليمي المتوازن أو أي هدف اجتماعي آخر ، رغم أن كل هذه النتائج ناتجة بشكل غير مباشر إنشاء أعمال جديدة ناجحة.

فانتشر كابيتال شركة محفوفة بالمخاطر ، مثل استوديو بوليوود ، يعتمد الرأسمالي الاستثماري على عدد قليل من الزيارات الكبيرة لجميع الأرباح تقريباً في الصناديق التي يديرها. ومن السمات الأخرى المميزة لهذا التمويل أن رأس المال المغامر عادة ما يكون له دور مستمر في أعمال العميل بعد القيام باستثمار.

هذا لا يعني تدخلاً في الإدارة ، ولكن يسعى الرأسمالي المغامر إلى حماية استثماره وتعزيزه من خلال الإبقاء على مقربة من صاحب المشروع وفريقه في دور داعم نشط.

هذا النمط من العمليات هو في تناقض ملحوظ مع ذلك من مصرفي أو غيرها من المقرضين. كما يختلف اختلافًا جذريًا عن النهج الذي يتبعه مستثمر في سوق الأوراق المالية يمكنه الشراء أو البيع عند الرغبة دون مقابلة إدارة شركته المستثمرة.

الاستثمار في رأس المال الاستثماري غير سائل ، أي لا يخضع للسداد عند الطلب كما هو الحال مع السحب على المكشوف أو بعد جدول سداد القروض. يتم تحقيق الاستثمار فقط عندما يتم بيع الشركة أو تحقيق قائمة سوق الأوراق المالية. يتم فقدانها عندما يحدث في بعض الأحيان ، وتذهب الشركة في التصفية. رأس المال المخاطر هو تمويل المخاطر في أقصى الحدود.

تقييم وتمويل المشروع

نظرًا لأن رجال الأعمال والممولين المحتملين يعتبرون السعي وراء مغامرة ، فإن السؤال المهم هو ما الذي يستحقه العمل؟

يمكن تقدير قيمة أي شركة نموذجية متداولة علناً بسهولة عن طريق فحص أرباح الشركة السابقة أو أرباحها ، والتنبؤ بأرباحها أو أرباحها المستقبلية ، ثم تطبيق معدل خصم معقول. بالنسبة لمشروع ما ، تكون مهمة التقييم أكثر صعوبة لسببين.

أولاً ، ليس للمشروع النموذجي تاريخ من الأرباح ، وفي كثير من الحالات لا يوجد سوق حتى الآن لمنتج أو خدمة المشروع المقترح. وبالتالي ، غالباً ما تكون تقديرات الأرباح أكثر قليلاً من التخمينات البرية.

ثانياً ، قد يخطط المشروع للعمل في صناعة جديدة أو شابة تكون فيها الشركات المماثلة شحيحة أو غير موجودة ، لذا فإن إنشاء معدل خصم عقلاني يشكل أيضاً مشكلة كبيرة.

ومع ذلك ، يجب تحديد قيمة المشروع من خلال نوع من عملية التقييم العقلاني. إن أحد المقاربات الشائعة ، على الرغم من كونها مقبولة بشكل خاص ، لتقييم قيمة المشروع الذي يتم تمويله بأسهم الأسهم ، تتضمن أربع خطوات:

1. مشروع تاريخ الأفق المستقبلي الذي سيكون فيه المشروع شركة مستقرة ومربحة ، على افتراض تحقيق أهداف الشركة طويلة الأجل. توقع أرباح المشروع ونمو الأرباح اعتبارا من ذلك التاريخ.

2. قم بحساب القيمة العادلة للشركة اعتبارًا من هذا التاريخ الأفقى. يمكن استخدام معدل الخصم العادي ، ونسبة حقوق المساهمين إلى السوق ، أو نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) لهذا الغرض.

3- احسب القيمة الحالية للمشروع من خلال خصم القيمة التاريخية للآلية المحسوبة للشركة حتى الوقت الحاضر ، باستخدام معدل خصم مناسب معدل المخاطر.

معدل الخصم السنوي لمشاريع المرحلة المبكرة أعلى من معدل الخصم لمشاريع المرحلة اللاحقة. يتم إجراء تعديلات على احتمالية نجاح المشروع ، وطول المدة حتى تاريخ الأفق ، وأسعار الفائدة الحالية ، وأقساط المخاطر في السوق.

4. أخيرًا ، استخدم القيمة الحالية المقدرة للمشروع لتقسيم حصص المشروع بين رواد الأعمال والمستثمرين في الشركة.

في الواقع ، قضايا التقييم والتمويل أكثر تعقيدًا. قد يختلف روّاد الأعمال والمموّل عن (أ) مقدار التمويل المطلوب في المرحلة الحالية من التطوير (ب) مقدار الوقت اللازم لتحقيق المشروع (ج) الأرباح المستقبلية التي ستدركها الشركة. بالنظر إلى نجاح خطة العمل ، و (د) معدل الخصم المناسب لاستخدامه في التقييم (خاصة أن معدل الخصم هذا يعتمد على احتمال نجاح المشروع).

وبقدر ما يختلفون حول القيمة الحالية للمشروع ، فإن رجال الأعمال والممول المحتمل سيختلفون على النسبة المناسبة من حقوق المساهمين التي ينبغي أن يحصل عليها الممول.