المخاطر والعائدات: مفهوم المخاطر والعوائد
بعد استثمار الأموال في مشروع ما ، ترغب الشركة في الحصول على بعض النتائج من المشروع. وتسمى النتائج أو الفوائد التي يولدها الاستثمار بالعائدات. يعتمد نهج تعظيم الثروة على مفهوم القيمة المستقبلية للتدفقات النقدية المتوقعة من المشروع المرتقب.
إذن التدفقات النقدية ليست سوى الأرباح الناتجة عن المشروع الذي نشير إليه كعائدات. بما أن المباراة غير مؤكدة ، ترتبط العائدات بدرجة معينة من عدم اليقين. وبعبارة أخرى ، سيكون هناك بعض التباين في توليد التدفقات النقدية ، التي نسميها كمخاطرة. في هذه المقالة نناقش مفاهيم المخاطر والعائدات وكذلك العلاقة بينهما.
مفهوم الخطر:
يتوقع الشخص الذي يحقق استثمارًا الحصول على بعض العوائد من الاستثمار في المستقبل. ومع ذلك ، وبما أن المستقبل غير مؤكد ، فإن العوائد المستقبلية المتوقعة غير مؤكدة. هو عدم اليقين المرتبط بعائدات الاستثمار الذي يقدم المخاطرة في المشروع. والعائد المتوقع هو العائد المستقبلي غير المؤكد الذي تتوقع الشركة الحصول عليه من مشروعها. والعائد المحقق ، على العكس ، هو العائد المعيّن الذي اكتسبته الشركة بالفعل.
قد لا تتوافق العائد المحقق من المشروع مع العائد المتوقع. ويطلق على هذا الاحتمال لتغير العائد الفعلي من العائد المتوقع بأنه خطر. الخطر هو التغير في العائد المتوقع من المشروع. وبعبارة أخرى ، فإن درجة الانحراف عن العائد المتوقع. ترتبط المخاطر بإمكانية أن تكون العوائد المحققة أقل من العوائد المتوقعة. لذلك ، عندما تتوافق التوقعات مع التوقعات تمامًا ، لن يكون هناك أي خطر.
أنا. عناصر الخطر:
مكونات مختلفة تسبب تباين في العوائد المتوقعة ، والتي تعرف باسم عناصر الخطر. هناك على نطاق واسع مجموعتين من العناصر المصنفة كمخاطر نظامية ومخاطر غير منتظمة.
خطر نظامي:
تعد منظمات الأعمال جزءًا من المجتمع الديناميكي. تحدث تغييرات مختلفة في مجتمع مثل الأنظمة الاقتصادية والسياسية والاجتماعية التي لها تأثير على أداء الشركات وبالتالي على عائداتها المتوقعة. تؤثر هذه التغييرات على جميع المؤسسات بدرجات متفاوتة. ومن هنا فإن تأثير هذه التغييرات هو على نطاق المنظومة ويشار إلى الجزء من التغير الكلي في العائدات الناجم عن مثل هذه العوامل على نطاق واسع على أنه خطر منتظم. تنقسم هذه المخاطر إلى مخاطر أسعار الفائدة ومخاطر السوق ومخاطر القوة الشرائية.
المخاطر غير النظامية:
قد تختلف عوائد الشركة بسبب بعض العوامل التي تؤثر على تلك الشركة فقط. ومن أمثلة هذه العوامل ندرة المواد الخام ، وإضراب العمال ، وعدم كفاءة الإدارة ، وما إلى ذلك. وعندما يحدث التغير في العائدات بسبب عوامل محددة محددة في الشركة ، يُعرف ذلك بالمخاطر غير النظامية. هذا الخطر فريد أو مميز لمؤسسة معينة ويؤثر عليه بالإضافة إلى المخاطر المنهجية. تنقسم هذه المخاطر إلى مخاطر تجارية ومخاطر مالية.
ثانيا. قياس الخطر:
يُعرف القياس الكمي للمخاطر باسم قياس المخاطر.
يتم اتباع نهجين في قياس المخاطر:
(ط) نهج التباين المتوسط ، و
(2) نهج الارتباط أو الانحدار.
يستخدم منهج التباين المتوسط لقياس إجمالي المخاطر ، أي مجموع المخاطر المنهجية وغير النظامية. وبموجب هذا النهج ، يقيس التباين والانحراف المعياري مدى تقلب العائدات المحتملة من العائد المتوقع ويحسب على النحو التالي:
أين ، X i = ممكن العودة ،
P = احتمال العودة ، و
n = عدد العوائد الممكنة.
يتم استخدام طريقة الارتباط أو الانحدار لقياس المخاطر المنهجية. يتم التعبير عن المخاطر المنهجية بواسطة β ويتم حسابها بواسطة الصيغة التالية:
حيث ، r im = معامل الارتباط بين عوائد المخزون i وعائد مؤشر السوق ،
σ m = الانحراف المعياري لعائدات مؤشر السوق ، و
σ i = الانحراف المعياري لعائدات المخزون i.
باستخدام طريقة الانحدار يمكننا قياس المخاطر المنهجية.
يكون شكل معادلة الانحدار كما يلي:
أين ، عدد العناصر = ،
Y = متوسط قيمة عائد الشركة ،
X = متوسط قيمة عائد مؤشر السوق ،
α = العائد التقديري للأوراق المالية عندما يكون السوق ثابتاً ، و
β = التغيير في عودة الأمن الفردي استجابة لتغير الوحدة في مؤشر السوق.
مفهوم العودة:
يمكن تعريف العائد بأنه الدخل الفعلي من المشروع وكذلك التقدير في قيمة رأس المال. وبالتالي هناك مكونان في المقابل - المكون الأساسي أو التدفقات النقدية الدورية من الاستثمار ، إما في شكل فوائد أو أرباح ؛ والتغير في سعر الأصل ، والذي يطلق عليه عادة الربح أو الخسارة الرأسمالية.
غالبًا ما يتم استخدام عائد الأجل عند العائد ، والذي يشير إلى مكون الدخل بالنسبة لبعض سعر الأصل. إن إجمالي العائد لأصل لفترة الإكتتاب يتعلق بجميع التدفقات النقدية التي يتلقاها المستثمر خلال أي فترة زمنية محددة إلى مبلغ الأموال المستثمرة في الأصل.
يقاس على النحو التالي:
إجمالي العائد = المبالغ النقدية المستلمة + تغير السعر في الموجودات خلال الفترة / سعر شراء الأصل. في ما يتعلق بالعودة ، نستخدم فصلين: عائد محقق وعائد متوقع أو متوقع. العائد المحقق هو العائد الذي حققته الشركة ، لذا فهو تاريخي. العائد المتوقع أو المتوقع هو العائد الذي تتوقع الشركة تحقيقه من أحد الأصول خلال فترة مقبلة.
