التداول على الأسهم في الرافعة المالية (مع مثال والحل)

الافتراض الأساسي المتعلق بالرافعة المالية هو أن الشركة يمكن أن تكسب أكثر على الموجودات المكتسبة من الأموال المقترضة. بما أن الأموال المقترضة تتطلب دفعة ثابتة على شكل فائدة ، فإن الفرق بين الأرباح من الأصول والفوائد على استخدام الأموال يذهب إلى حملة الأسهم.

ومن ثم ، فإن استخدام الأموال ذات الفائدة الثابتة يوفر عائدًا متزايدًا على الاستثمار في الأسهم دون الحاجة إلى أموال إضافية من حملة الأسهم. يشير المتاجرة بالأسهم إلى استخدام مصادر الأموال غير المرتبطة بالأسهم في هيكل رأس مال المنشأة.

يسمى استخدام القروض لغرض الميزة المالية لحاملي الأسهم المتبقيين التداول في الأسهم. ومن ثم قد يكون التداول في الأسهم قائمًا على السندات أو الأسهم الممتازة غير المشاركة و / أو عقود الإيجار المحدودة. عندما تحصل الشركة على رأس مالها المقترض أكثر من الفوائد التي تدفعها على السندات ، يكون التداول في الأسهم مربحًا.

لذلك ، يطلق على الرافعة المالية اسم التداول في الأسهم. ومع ذلك ، هناك احتمال حدوث نتيجة عكسية إذا لم تكن العودة كافية. وبالتالي فإن التداول في الأسهم له حدين. ويمكن تعريفه على أنه الزيادة في الربح / العائد الناتج عن اقتراض رأس المال بسعر منخفض وتوظيفه في نشاط تجاري ذي سعر أعلى.

وفقا ل Kulkarni و Satyaprasad "التداول على الأسهم يشير إلى الهرم من طبقات الشركات بحيث أن كمية صغيرة من الأسهم الناجحة تجعل من الممكن للشركة للسيطرة على الشركات التابعة".

يوصف استخدام مصادر الأموال ذات الرسوم الثابتة ، مثل الدين ورأسمال التفضيل إلى جانب حقوق المالك في هيكل رأس المال ، بالرافعة المالية أو التدوال أو المتاجرة في حقوق الملكية. يتم احتساب المتاجرة في حقوق الملكية عن طريق ربط معدل العائد على رأس المال السهمي في ظل هيكل رأس المال الحالي بما في ذلك رأس المال إلى معدل العائد على رأس المال السهمي في إطار هيكل رأس المال السهمي ، أي زيادة المبلغ المعادل لرأس المال السهمي في مكان الأموال المقترضة.

يفسر النفوذ المالي التأثير على EPS والتداول على الأسهم يظهر تأثير العائد على رأس المال السهمي. إن استخدام الأوراق المالية ذات الرسوم الثابتة أو العائدات مثل السندات والسندات ورأس المال التفضيلي وقروض الأجل وغير ذلك لزيادة الأرباح المتاحة لحملة الأسهم يسمى "المتاجرة في حقوق الملكية".

وبعبارة أخرى ، فإن التداول في الأسهم هو أسلوب تحاول من خلاله الشركة زيادة عائد حقوق المساهمين إلى أقصى حد باستخدام الأوراق المالية ذات الفائدة الثابتة في هيكل رأس المال. يؤثر التداول في الأسهم تأثيراً مباشراً على ثروة المساهمين. يمكن توضيح هذه الظاهرة بمساعدة مثال 5.5.

مثال 5.1:

يتم إعطاء هيكل رأس مال شركة ذات خطط مالية مختلفة كما يلي: