استرداد الديون من خلال التحويل إلى الأسهم / السندات الجديدة

دعونا نجعل دراسة متعمقة حول الخلاص من السندات عن طريق التحويل إلى الأسهم / السندات الجديدة. بعد قراءة هذه المادة لمعرفة المزيد عن: 1. ديبلات القابلة للتحويل 2. ميزات تحويل الديون. 3. تحويل نسبة 4. سعر التحويل.

السندات القابلة للتحويل:

السندات القابلة للتحويل هي تلك التي يمكن تحويلها إلى أسهم ملكية عند اختيار حاملها. الميزة الأكثر أهمية لإصدار هذه السندات هي أنه يعطي دخل ثابت لحامله مع فرصة الحصول على أسهم في الأسهم إذا مارس مالكه خيار تحويله إلى الشركة كمكسب رأسمالي.

بعبارة أخرى ، السند / السند القابل للتحويل هو واحد يمكن تحويله إلى خيار الحامل في أمان الشركة نفسها ولكن من نوع آخر. يسمى هذا السند القابل للتحويل "Hybrid Security" لأنه يمنح دخلاً ثابتاً عن طريق الفائدة والمكاسب الرأسمالية عن طريق الأسهم العادية.

يمكن للشركة أيضا إصدار أسهم التفضيل القابلة للتحويل مثل السندات القابلة للتحويل. يتقاضى حامل السند القابل للتحويل مكانه كدائن ليصبح مالكًا.

يمكن توضيح المبدأ المذكور بمساعدة المثال التالي:

أصدرت X المحدودة 1،000،000 ، 16 ٪ من السندات القابلة للتحويل من روبية. 100 لكل. بعد عامين يمكن تحويلها إلى سهمين من الأسهم روبية. 50 لكل منها من تاريخ المخصصات ولكن في غضون 4 أشهر بعد الفترة. وبطبيعة الحال ، عندما يتم إصدار سندات الدين ، تتلقى الشركة روبية. 1،000،000 بعد خصم تكلفة التعويم.

وغني عن القول هنا أن صاحب كل السند سيحصل على دخل ثابت من روبية. 16 لكل سندات. بعد عامين ، صاحب كل من سندات روبية. 100 كل قد تتحول إلى 2 أسهم من الأسهم روبية. 50 لكل منهما. الآن ، إذا اختار كل أصحاب السندات التحويل يجب على الشركة إصدار 2،000 سهم من الأسهم روبية. 50 لكل منهما وتم استبدال السندات القابلة للتحويل.

سيكون هناك تغيير في هيكل رأس المال في الميزانية العمومية للشركة.

وتتمثل الفائدة التي تتمتع بها الشركة في أنها لا تتطلب أي مبالغ نقدية لاسترداد هذه السندات على الرغم من أن سندات الدين - يتم استبدالها ، أي ، بدلاً من ذلك ، يتم تحويلها إلى أسهم ملكية. يتم تحويل حاملي السندات إلى حملة أسهم وسيحصلون على أرباح مثل المساهمين الآخرين بدلاً من الاهتمام الذي حصلوا عليه في وقت سابق.

تتضمن الأوراق المالية القابلة للتحويل دائمًا ميزة اتصال يمكن بموجبها للمصدر ، بناءً على خياره ، الاتصال بالمشكلة لاستردادها. ومع ذلك ، غالبًا ما يكون الغرض من ميزة الاتصال هو عدم فرض الاسترداد ولكن لفرض التحويل.

عندما تتجاوز قيمة الأسهم المشتركة التي يكون فيها التأمين قابلاً للتحويل سعر المكالمة ، يختار الحائزون التحويل بدلاً من الاسترداد. عادة ما يتم إصدار السيارات القابلة للتحويل مع توقع أن يتم تحويلها. توفر ميزات الاتصال للمُصدر بعض التحكم في توقيت التحويل.

ملامح السندات القابلة للتحويل:

وقد ذكر أعلاه أنه عندما تصدر الشركة سندات قابلة للتحويل فإنها تنص بوضوح على شروط وأحكام وتوقيت التحويل. وعلاوة على ذلك ، فإنه يشير أيضًا إلى معدل التحويل (أي: عدد الأسهم التي سيتم تحويلها لكل سندات) ، والسعر الذي سيتم تحويل السندات به ، والفترة الزمنية (أي في أي وقت يتم فيه إجراء التحويل. ).

نسبة التحويل:

ويشير إلى عدد الأسهم التي يحصل عليها حامل الأسهم مقابل سنداته القابلة للتحويل. باختصار ، يُعرف عدد أسهم الأسهم لكل سند قابل للتحويل باسم نسبة التحويل. في المثال السابق ، كانت النسبة 1: 2 ، أي ، حامل سندات قابلة للتحويل من Rs. وسيتم تخصيص 100 لكل سهمين من أسهم رأس المال من روبية. 50 لكل منهما. وبالتالي ، فإن نسبة التحويل هي 1: 2.

سعر التحويل:

يسمى السعر المدفوع في وقت التحويل من السندات إلى الأسهم العادية سعر التحويل. إذا كان من المعروف أن كل من أسعار كل سندات وكل حصة من الأسهم يمكن العثور عليها بسهولة. في المثال المذكور أعلاه ، كان سعر التحويل لكل سهم من الأسهم هو روبية. 50 والسند روبية. 100.

وبالتالي ، يتم حساب النسبة على النحو التالي:

في المثال أعلاه كان = روبية. 100 / Rs.50 = 2.

ومع ذلك ، ففي بلدنا ، تقدم الشركات عادةً نسبة التحويل وسعر التحويل بحيث يمكن إجراء التحويلات بسهولة. من المثير للاهتمام أن نلاحظ أن سعر التحويل يختلف في حالة بلد متقدم مثل الولايات المتحدة الأمريكية وبلد نامٍ مثل الهند.

يتم تحديد سعر التحويل في الولايات المتحدة الأمريكية بنسبة 20٪ تقريبًا عن سعر السوق لكل سهم من أسهم الأسهم عند طرح المشكلة. في الهند ، ومع ذلك ، يتم تحديد سعر التحويل على قدم المساواة دون سعر السوق لكل سهم الأسهم.

عمليا ، في بلدنا ، تم تغيير القواعد المتعلقة بسندات الدين القابلة للتحويل مع ضمنا إلى قانون التحكم في رأس المال والمبادئ التوجيهية التي وضعتها SEBI في عام 1992. وقد صدرت الأحكام المتعلقة بالقروض القابلة للتحويل في يونيو 1992.

وفقاً للإرشادات ، فإن السندات القابلة للتحويل هي من نوعين - السندات القابلة للتحويل بالكامل (FCDs) والسندات القابلة للتحويل الجزئي (PCDs) والأحكام هي:

(أ) تعتبر كل من FCDs و PCDs اختيارية إذا حدث تحويل عقود الديون بين 18 شهرًا و 30 شهرًا من تاريخ تخصيص هذه السندات ؛

(ب) إذا تجاوزت فترة تحويل FCDs 18 شهراً ، يجب إجراء تقييم إجباري إجباري ؛

(ج) ما لم يتم إجراء التحويل اختياريًا وما لم يكن خيار "Put" و "Call" ، لا يُسمح بفترة تحويل تزيد عن 36 شهرًا ؛

(د) في نشرة الشركة ، يجب تحديد توقيت التحويل و قسط التأمين.

ومع ذلك ، من خلال الإرشادات المذكورة أعلاه التي وضعها SEBI ، يتضح أن هناك ثلاثة أنواع من السندات القابلة للتحويل:

(أ) يجب تحويل السندات القابلة للتحويل التي يتم تحويلها بصورة إلزامية في غضون 18 شهراً ؛

(ب) يجب تحويل تلك الاختيارية في غضون 36 شهرا ؛ و

(ج) تلك التي تم تحويلها بعد 36 شهرا سوف تحمل خيارات "Put" و "Call".

من المناقشات التي تمت حتى الآن ، أصبح واضحًا أن السندات القابلة للتحويل يتم إصدارها للأغراض التالية:

(أ) تحلية الأوراق المالية ذات الدخل الثابت ؛

(ب) انخفاض تكلفة رأس المال ؛

(ج) تمويل الأسهم المؤجلة ؛ و

(د) تخفيف الأرباح.

(أ) تحلية الأوراق المالية ذات الدخل الثابت:

بما أن السندات القابلة للتحويل جذابة إلى حد كبير لمجموعة الدخل الثابت لمعدل الفائدة / الدخل الثابت إلى جانب فائدة المكاسب الرأسمالية ، يمكن أن يطلق عليها "تحلية الأوراق المالية ذات الدخل الثابت" ، بدلاً من ذلك ، تجعل ميزات التحويل السند " حبيبة'.

علاوة على ذلك ، تساعد ميزات التحويل الشركة على توفير مبلغ الفائدة المدفوع نقدًا ، بدلاً من ذلك ، فإنها تدفع أرباحًا (أو أسهم منحة) ، بعد تحويل السندات إلى أسهم ملكية.

(ب) انخفاض تكلفة رأس المال:

نحن نعلم أن كل شركة تحتاج إلى تمويل - سواء على المدى الطويل أو على المدى القصير - لأنشطتها المختلفة بما في ذلك التوسع الترويجي والتطوير في مراحلها المختلفة ، وفي معظم الحالات يتم تلبية الاحتياجات من خلال تمويل الأسهم. ولكن بدلاً من إصدار الأسهم ، إذا كانت الشركة تصدر سندات قابلة للتحويل ، فستكون أقل تكلفة حيث أن الفائدة على سندات الدين قابلة للخصم الضريبي في مراحلها الأولية.

من الواضح أنه عندما يتم الانتهاء من الغرض من الحصول على قروض ، أي خلال فترة الرخاء ، بدلاً من استبدال السندات ، قد تقوم الشركة بتحويلها إلى أسهم أسهم وستشارك في حصة الربح عن طريق توزيع الأرباح. في الوقت نفسه ، لا يتطلب أي مبالغ نقدية لاسترداد مثل هذه السندات.

(ج) تمويل الأسهم المؤجلة:

وقد ذكر أعلاه أن الشركة ، بعد إصدار سندات قابلة للتحويل ، هي التي تصدر عمليا أسهم أسهم في تاريخ مستقبلي. ويتم ذلك بشكل خاص من قبل شركة عندما يكون سعر السوق الحالي للسهم أقل من القيمة الاسمية للسهم ، على الرغم من أن الأسهم تصدر بسعر أعلى.

وبعبارة أخرى ، يمكن تنفيذ هذه التقنية بنجاح عن طريق زيادة سعر التحويل عن السعر السائد في السوق لحصة الأسهم.

(د) تخفيف المكاسب:

يمكن تجنب تخفيف الأرباح إذا قامت الشركة بإصدار سندات قابلة للتحويل. عادة ، لا تستطيع الشركة زيادة عدد الأسهم العادية حتى يتم العثور على نمط الاستثمار المناسب لها ، بل تفضل إصدار سندات فائدة ثابتة لمجرد الاستفادة من فوائدها.

قيمة التحويل من قسط:

وغني عن القول إن قيمة التحويل لسند أو سند قابل للتحويل ليست سوى نسبة التحويل لأوقات الضمان سعر السوق للسهم الواحد من حصة الأسهم. وقد سبق القول في الفقرة السابقة أن سندات الدين أو الأوراق المالية القابلة للتحويل تساعد المستثمرين المحتملين بعائد ثابت من السند كفوائد أو مبلغ ثابت من توزيعات الأرباح من الأسهم الممتازة.

علاوة على ذلك ، يتلقى المستثمر خيار تحويل ديونه / بريف. أسهم في أسهم الأسهم ويأتي في إطار مكاسب رأس المال. نتيجة لما سبق ، تقوم الشركة عادة ببيع الأوراق المالية القابلة للتحويل بسعر أقل مما يجب أن تدفعه على سندات قابلة للتحويل أو حصة تفضيلية.

في وقت الإصدار ، يتم تسعير السندات القابلة للتحويل أعلى من قيمة التحويل الخاصة بها ، ويمثل الفرق بين الاثنين قسط التحويل. يتم التعبير عن قسط التحويل كنسبة مئوية.

يتم حساب "قسط التحويل" على النحو التالي:

الفداء عن طريق تحويل السندات إلى أسهم / ديبلات جديدة:

في بعض الأحيان قد تقوم الشركة بإصدار سندات قابلة للتحويل ، أي السندات التي يمكن تحويلها إلى أسهم.

عمليا ، فإنه يوفر أصحاب السندات الحق في ممارسة خيار تحويل سداد ديونها إلى أسهم خلال فترة المنصوص عليها بمعدل منصوص عليه. يجب أن يكون إصدار مثل هذه السندات القابلة للتحويل مرخصًا بموجب قرار خاص للشركة والذي يجب أن توافق عليه الحكومة المركزية أيضًا.

بشكل عام ، يتأثر هذا التحويل بخصم على سعر السوق للأسهم ولكن بعلاوة على القيمة الاسمية للأسهم. سوف يمارس أصحاب السندات خيارهم إذا أصبح مفيدًا لهم ؛ وإلا سيتم سدادها نقدًا.

عندما يكون خيار التمرين لصاحب السند للتحويل ، فإن الإدخال سيكون:

خطوات المحاسبة:

كما يمكن إصدار الأسهم الجديدة إما على قدم المساواة ، أو بخصم ، أو بعلاوة. أحيانا قد يتم تحويل السندات إلى فئة جديدة من السندات لاستردادها.

تحويل السند إلى أسهم ملكية:

المثال التوضيحي 1:

يتكون رأس المال المصرح به للشركة من 4،00،000 سهم من الأسهم. 10 لكل منهما. من أصل هؤلاء ، تم إصدار 1،20،000 سهم بالكامل:

تمتلك الشركة قرض سداد مقداره 6 ٪ من روبية. 1،20،000 استبدال في 102 في المائة وتم دفع الفائدة حتى الآن في 31 ديسمبر 2008. في هذا التاريخ ، يكون رصيد حساب احتياطي استرداد قيمة الديون هو Rs. 10،00،000 وتلك المتعلقة بحساب الاستثمار المقابل. 10،00،000 (بالتكلفة) منها القيمة السوقية هي Rs. 9،00،000.

قرر المديرون استرداد قيمة سندات الخزينة في الأول من كانون الثاني (يناير) 2008 ومنح الحائزين خيارًا لتلقي الدفع - إما نقدًا بالكامل أو بالكامل في أسهم أسهم مدفوعة بالكامل - مقابل 8 أسهم لكل روبية. 100 من السندات.

75٪ من الحائزين يقررون أن يمارسوا خيار اقتناء أسهم في السداد وأن يتم الدفع نقداً للباقي عن طريق تحقيق مبلغ كاف من الاستثمار في القيمة السوقية السائدة.

قم بإعداد إدخالات دفتر اليومية (بما في ذلك إدخالات دفتر النقد) لإضفاء تأثير على المعاملات المذكورة أعلاه.

1. حيث أن القيمة الاسمية للسندات المستردة نقدًا أقل من Rs. 9،42،000 ، المبلغ الإضافي الذي يتم تحويله إلى الاحتياطي العام من P & L (App.) A / c ليس ضروريًا.

2. تحويل رصيد صندوق االستثمار إلى االستثمار العام.

التحويل إلى New Debentures و Pref. تشارك:

شكل توضيحي 2:

في العاشر من يناير عام 2009 ، أصدرت شركة X المحدودة 10،000 ، 6 Debents من روبية. 100 لكل قابل للاسترداد بعد 15 سنة. ومع ذلك ، تنص شروط الإصدار على أنه يمكن استرداد قيمة السندات بإعطاء إشعار مدته 6 أشهر في أي وقت بعد 5 سنوات بعلاوة قدرها 4٪ - إما عن طريق الدفع نقدًا أو بتخصيص أسهم تفضيلية و / أو سندات أخرى وفقًا إلى خيار حاملي السندات:

في 10 أبريل 2009 ، أبلغت الشركة أصحاب السندات لاسترداد السندات في 1 أكتوبر 2009 ، إما عن طريق الدفع نقدا أو بتخصيص 8 ٪ من أسهم تفضيل روبية. 100 لكل في روبية. 130 لكل سهم أو 7 ٪ ، 2 Debents من روبية. 100 لكل في روبية. 96 لكل ديون.

قبل حاملو 4000 سندات عرض الأسهم الممتازة ، وافق حاملو 4800 من السندات على عرض 7 ٪ ، 2 السندات والباقي طلب النقود.

إعطاء إدخالات دفتر اليومية تسجيل الاسترداد أعلاه.

حل: