أثر التضخم على قرارات الاستثمار (مع الحسابات)

دعونا نجعل دراسة متعمقة لأثر التضخم على قرارات الاستثمار.

لا تبقى الأسعار ثابتة على مدى فترة من الزمن. تميل إلى التغيير بسبب عوامل اقتصادية أو اجتماعية أو سياسية مختلفة. التغيرات في مستويات الأسعار تسبب نوعين من الظروف الاقتصادية ، التضخم والانكماش. يمكن تعريف التضخم على أنه فترة الزيادة العامة في أسعار عوامل الإنتاج في حين أن الانكماش يعني انخفاض المستوى العام للأسعار.

تؤدي هذه التغيرات في مستويات الأسعار إلى عرض غير دقيق للبيانات المالية ولها أيضًا تأثير كبير على قرارات الاستثمار التي يمكن توضيحها بمساعدة المثال التالي:

عند مقارنة العائد على رأس المال المستخدم كما هو موضح بمفهوم التكلفة التاريخية وهو 30٪ نجد أنه أعلى بكثير من العائد على رأس المال المستخدم على أساس مفهوم تكلفة الاستبدال. في الواقع ، لقد حصلنا على 10.83٪ فقط من رأس المال اليوم. وبنفس الطريقة ، تبلغ الالتزامات الضريبية بمفهوم التكلفة التاريخية مبلغ 2 000 70 روبية وهو أعلى بكثير من الالتزام الضريبي البالغ 1 000 95 روبية ، وهو مفهوم قائم على أساس تكلفة الاستبدال.

وبالتالي ، فإن المحاسبة القائمة على مفهوم التكلفة التاريخية تضخم أرباح الكتاب ، وتزيد من المسؤولية الضريبية وتؤدي إلى تآكل رأس المال السهمي. في الماضي القريب ، كانت هناك حالات حيث تم دفع أرباح الأسهم والضرائب من رأس المال الحقيقي بسبب تأثير أو تغيرات مستوى الأسعار (التضخم) على البيانات المالية. وبالتالي هناك كل حاجة لتعديل المحاسبة التقليدية في ضوء التغيرات في مستوى الأسعار أو اعتماد محاسبة مستوى السعر.

وبما أن معظم قرارات الاستثمار تستند إلى مفهوم التدفقات النقدية ، فكل حاجة إلى ضبط التدفقات النقدية للأموال مع مكافئات القوة الشرائية لتحديد التدفقات النقدية الحقيقية أو التدفقات النقدية المعدلة للتضخم.

ومع ذلك ، إذا لم يكن هناك تضخم ، فلا داعي للتمييز بين الأموال والتدفقات النقدية الحقيقية لأن كلاهما سيكون متطابقًا. ينشأ الفرق بين التدفقات النقدية النقدية والتدفقات النقدية الحقيقية عندما يكون هناك تضخم.

تم توضيح تأثير التضخم على قرارات الاستثمار في الرسوم التوضيحية التالية:

المثال التوضيحي 1:

قامت الشركة بمراجعة مشروع يتضمن نفقات 55،000 روبية ويتوقع أن تسفر التدفقات النقدية التالية بالشروط الحالية:

تكلفة رأس المال للشركة ، والتي تضم شرط نمو في أرباح الأسهم لمواكبة تضخم التكلفة هو 20 ٪ ، ويستخدم هذا لغرض تقييم الاستثمار. على أساس ما ورد أعلاه ، أوصى مدير القسم المعني برفض الاقتراح. بالنظر إلى توقعاتك الخاصة بأن معدل التضخم من المحتمل أن يكون 15٪ في العام الأول و 10٪ في كل سنة من السنوات التالية ، يُطلب منك التعليق على توصيته. (عوامل الخصم عند 20٪ هي 0.833 و 0.694 و 0.579 و 0.482 على التوالي للسنة 1 إلى السنة 4).

ونظرًا لأن صافي القيمة الحالية سالبة ، فقد أوصى مدير الشعبة برفض الاقتراح.

ومع ذلك ، يجب علينا حساب صافي القيمة الحالية للتدفقات النقدية المعدلة حسب التضخم على النحو التالي:

تعليقات:

صافي القيمة الحالية للتدفقات النقدية المعدلة للتضخم هو إيجابي وبالتالي ينبغي قبول الاقتراح.

شكل توضيحي 2:

شركة تفكر في مشروع توفير التكاليف. ويشمل ذلك شراء آلة تكلف 7000 روبية مما سيؤدي إلى تحقيق وفورات سنوية على تكاليف الأجور البالغة 1000 روبية والتكاليف المادية البالغة 400 روبية.

يتم إعداد التوقعات التالية لمعدلات التضخم كل سنة للسنوات الخمس التالية:

تكلفة رأس مال الشركة من الناحية النقدية هي 15 ٪. ﻗﻢ ﺑﺘﻘﻴﻴﻢ اﻟﻤﺸﺮوع ﻋﻠﻰ اﻓﺘﺮاض أن اﻟﺠﻬﺎز ﻳﺒﻠﻎ ﻋﻤﺮﻩ 5 ﺳﻨﻮات وﻻ ﺗﻮﺟﺪ ﻗﻴﻤﺔ ﺧﺮدة.

تقييم:

وبما أن صافي القيمة الحالية سالبة ، أي أن القيمة الحالية للمصاريف (تكلفة الماكينة) هي أكثر من القيمة الحالية لمجموع الوفورات ، فلا ينبغي شراء الماكينة.