2 التركيز الجديد للأسهم الخاصة
التركيز الجديد للأسهم الخاصة هو:
ومع تحول الأسهم الخاصة من قوة إلى قوة ، حوّلت الشركات العامة اهتمامها بعيداً عن عمليات الاستحواذ على القيمة المضافة لعمليات فرز الأسهم الخاصة. لقد ركزوا بدلاً من ذلك على الاستحواذات التآزرية.
Image Courtesy: globalex.com/_documents/private_equity.jpg
تراجعت الشركات التي تشتري شركات غير مرتبطة بإمكانية تحسين الأداء بشكل كبير. ونتيجة لذلك ، واجهت شركات الأسهم الخاصة منافسين قليلين لعمليات الاستحواذ. بالنظر إلى نجاح الأسهم الخاصة ، فقد حان الوقت للشركات العامة للنظر فيما إذا كانت قد تتنافس بشكل مباشر أكثر في هذا المجال.
هذان خياران. الأول هو تبني أسلوب الشراء إلى البيع الأول. والثاني هو اتباع نهج أكثر مرونة تجاه ملكية الشركات ، حيث يتم موازنة الرغبة في الاحتفاظ بعملية استحواذ على المدى الطويل من خلال الالتزام بالبيع بمجرد أن تشعر إدارة الشركة أنه لم يعد بإمكانها أن تحمض قيمة إضافية.
1. بيع ل شراء:
الشركات التي ترغب في تجربة هذا النهج في شكله النقي تواجه بعض الحواجز الكبيرة. أحدهما هو التحدي المتمثل في إصلاح ثقافة الشركات التي لديها استراتيجية شرائية للحفاظ عليها.
وهذا يتطلب وجود شركة ليس فقط لإلقاء معتقدات عميقة حول سلامة محفظة الشركات ولكن أيضا لتطوير موارد جديدة وربما تغيير كبير في مهاراته وهياكله.
إن ظهور الشركات العامة التي تتنافس مع الأسهم الخاصة في السوق من أجل شراء وتحويل وبيع الشركات يمكن أن يفيد المستثمرين بدرجة كبيرة.
صناديق الأسهم الخاصة غير سائلة ومحفوفة بالمخاطر بسبب استخدامها العالي للديون. علاوة على ذلك ، بمجرد تحويل المستثمرين لأموالهم إلى الصندوق ، ليس لديهم رأي في كيفية إدارتها. في التعويض عن هذه الشروط ، يجب على المستثمرين أن يتوقعوا معدل عائد مرتفع.
ومع ذلك ، على الرغم من أن بعض شركات الأسهم الخاصة حققت عوائد ممتازة لمستثمريها ، على المدى الطويل ، فإن متوسط صافي عائد صندوق الاستثمار الذي قدمه المستثمرون هو تقريبا نفس العائد الإجمالي لسوق الأسهم.
وفي الوقت نفسه ، حصل مديرو صناديق الأسهم الخاصة على مكافآت جذابة للغاية ، مع القليل من الاستثمار المسبق.
كتعويض عن أخذ زمام المبادرة في جمع الأموال ، وإدارة الاستثمارات ، وتسويق فوائدها ، لديها اتفاقيات منظمة بحيث يتدفق إليها جزء كبير من العوائد الإجمالية حوالي 30 ٪ ، بعد إضافة الإدارة والرسوم الأخرى.
ولا يأخذ هذا الرقم في الاعتبار أي عائد يتم على استثماراتهم الشخصية في الصناديق التي يديرونها. الشركات العامة التي تتبع استراتيجية شراء للبيع ، والتي يتم تداولها يوميا في سوق الأوراق المالية والمسؤولة أمام المساهمين ، قد توفر صفقة أفضل للمستثمرين.
من أين يمكن أن يظهر عدد كبير من المنافسين المتداولين علناً في الأسهم الخاصة؟ حتى إذا كانوا يقدرون عوامل الجذب الخاصة باستراتيجية الأسهم الخاصة من حيث المبدأ ، فمن المحتمل أن يتبنّى عدد قليل من الشركات الصناعية أو الخدمات العامة الكبيرة اليوم. سيكون مستثمروهم حذرين.
كما أن قلة من مديري الشركات سوف تنزلق بسهولة إلى دور أكثر توجهًا نحو إدارة الاستثمار. عادةً ما يكون شركاء الأسهم الخاصة من المصرفيين الاستثماريين السابقين ويفضلون التداول. معظم كبار مديري الشركات هم رؤساء وحدات أعمال سابقة ويريدون إدارتها.
ومع ذلك ، قد تجد الشركات المالية العامة أنه من السهل اتباع استراتيجية الشراء مقابل البيع. قد يتم تحويل المزيد من شركات الاستثمار إلى أسلوب إدارة الأسهم الخاصة. قد تقرر المزيد من شركات الأسهم الخاصة تعويم محفظة استثمارية كاملة في الأسواق العامة.
قد تركز البنوك الاستثمارية الأكثر خبرة على فرص الشراء للبيع. بالإضافة إلى ذلك ، قد يقرر بعض مديري الأسهم الخاصة ذوي الخبرة رفع المال العام لصندوق الاستحواذ من خلال الاكتتاب العام.
2. الملكية المرنة:
يمكن لإستراتيجية الملكية المرنة أن تكون أكثر جاذبية للشركات الصناعية والخدمية الكبرى من الشراء للبيع. وبموجب هذا النهج ، تحتفظ الشركة بالأنشطة التجارية طالما أنها يمكن أن تضيف قيمة كبيرة من خلال تحسين أدائها وتعزيز النمو.
والشركة على نفس القدر من الاستعداد للتخلص من تلك الشركات بمجرد أن لم يعد الأمر واضحًا. يُنظر إلى قرار بيع أو تفكيك شركة ما باعتباره ذروة التحول الناجح ، وليس نتيجة لخطأ استراتيجي سابق.
وفي الوقت نفسه ، تتمتع الشركة بحرية الاحتفاظ بعمل تجاري مكتسب ، مما يمنحها ميزة محتملة على شركات الأسهم الخاصة ، والتي يجب في بعض الأحيان أن تتنازل عن المكافآت التي ستدركها من خلال الاستمرار في الاستثمار على مدار فترة أطول.
من المتوقع أن تكون الملكية المرنة أكثر جاذبية لدى الشركات التي لديها مجموعة من الشركات التي لا تشارك العديد من العملاء أو العمليات. في الوقت الحاضر ، لا توجد شركات عامة كبيرة في القطاع الصناعي أو الخدمات التي تسعى صراحة إلى الملكية المرنة كوسيلة للتنافس في مجال الأسهم الخاصة.
على الرغم من أن العديد من الشركات تمر بفترة من عمليات البيع النشطة ، إلا أن الغرض عادة هو جعل محفظة متنوعة للغاية أكثر تركيزًا وتآزراً ، وليس لتحقيق قيمة من تحسينات الأداء المكتملة بنجاح.
حتى المجموعات التكتلية التي استهدفت بنجاح فرص تحسين الأداء لم تكن راغبة في النهاية في بيع أو تفريغ الأعمال التجارية بمجرد عدم قدرتها على زيادة قيمتها ، وبالتالي وجدت صعوبة في الحفاظ على نمو الأرباح.
ولكن في ضوء نجاح نموذج الأسهم الخاصة ، تحتاج الشركات إلى إعادة التفكير في المحظورات التقليدية حول بيع الشركات.
