العوامل التي تؤثر على قرار هيكل رأس المال

يشار إلى مصادر متعددة للأموال طويلة الأجل مثل رأس المال السهمي ، ورأس المال التفضيلي للأسهم ، والسندات ، والسندات ، وما إلى ذلك ، ونسبها النسبية إلى رأس المال الإجمالي معاً باسم هيكل رأس المال. لذلك فهي تهتم بقرار التمويل الذي يتأثر بعدة عوامل.

يتم تجميع العوامل المختلفة التي تؤثر على قرار بنية رأس المال تحت ثلاث فئات رئيسية:

1. العوامل العامة:

فيما يلي العوامل المجمعة تحت الفئة العامة

حجم الشركة:

يؤثر حجم الشركة على قرار هيكل رأس المال. إذا كانت الشركة صغيرة فإنها تفضل جمع الأموال من خلال إصدار أسهم حقوق الملكية. لاعتماد كبير ومتزايد على رأس المال الدين هو أكثر من ذلك.

مرحلة من الشركة:

تعتبر مرحلة دورة الحياة أيضًا عاملاً مهمًا لقرارات هيكل رأس المال. إذا كانت الشركة في المرحلة الجنينية أو المتراجعة ، فستعتمد أكثر على الأسهم ، ولكن في مرحلة النمو أو النضج سوف تعتمد على الديون.

طبيعة العمل:

يختلف قرار تكوين رأس المال وفقًا للخصائص التشغيلية للشركة. تعمل شركات التجارة على هامش صغير وتعتمد أكثر على الأسهم. من ناحية أخرى ، تعتمد شركات المرافق العامة أكثر على الديون.

أرباح مستقرة:

يتطلب إدراج المزيد من رؤوس الأموال في هيكل رأس المال أرباحًا ثابتة ومنتظمة. هيكل رأس المال للشركات غير المستقرة هو أكثر تحفظا من هيكل رأس المال للشركات مستقرة.

التدفق النقدي المستمر:

يعتمد القرار المتعلق بتكوين هيكل رأس المال أيضًا على قدرة الأعمال التجارية على توليد ما يكفي من التدفق النقدي. والشركة ملزمة قانونًا بدفع سعر فائدة ثابت لحاملي السندات وأرباح الأسهم إلى رأس مال التفضيل وفائدة القرض. لذا فإن الثبات في التدفق النقدي الذي تحققه الشركة يؤثر أيضًا على الأعمال التجارية للجوء إلى رأس المال.

2. العوامل الداخلية:

ترتبط العوامل الداخلية بموقف وإدراك مديري التمويل.

بعض العوامل الموضحة أدناه:

مراقبة:

المساهمين في الأسهم يعتبرون مالكي الشركة ولديهم سيطرة كاملة على الشركة. يأخذون جميع القرارات الهامة لإدارة الشركة. لا يملك حاملو السندات أي رأي في الإدارة والتفضيل يكون لحملة الأسهم حقًا محدود في التصويت في الاجتماع العام السنوي. حتى يمكننا أن نرى أن رغبة المساهمين في السيطرة تؤثر أيضا على هيكل رأس المال للشركة.

تحسين المستوي المالي:

يشير الرافعة المالية إلى استخدام الأوراق المالية ذات التكلفة الثابتة لزيادة عائد حقوق المساهمين. لكن الأوراق المالية ذات التكلفة الثابتة تضيف أيضا إلى الخطر. تعتمد الرافعة المالية التي تستخدمها الشركة على مقدار المخاطرة التي قد ترغب في تحملها. لذا تؤثر أيضًا قدرة الشركة على تحمل المخاطر في قرار هيكل رأس المال للشركة.

تكلفة رأس المال:

التكلفة الإجمالية لرأس مال الشركة هي أيضا عامل مهم يؤثر على قرار هيكل رأس المال. إذا كانت التكلفة الحالية لرأس المال مرتفعة بالفعل ، فستذهب الشركة إلى مصادر تمويل منخفضة التكلفة. خلاف ذلك يمكن أن تولد الأموال من مصادر التكلفة العالية.

المرونة:

الرغبة في الحفاظ على المرونة في هيكل رأس المال تؤثر أيضا على قرار التمويل. إذا كانت الشركة تريد تشتيتًا واسعًا للملكية ، فإنها ستوفر مخزونات إضافية وتعتمد على الديون. تخفيف القيمة: إذا كان موضوع أسهم أخرى يضعف قيمة أسهم المساهمين الحاليين ، فلن تلجأ الشركة إلى رأس المال السهمي. من ناحية أخرى ، قد يتم إصدار أسهم جديدة في حالة عدم وجود مثل هذه الفرصة.

حاجة متقلبة:

عندما تكون الحاجة المالية للشركة مؤقتة أو تتقلب بشكل متكرر ، قد تعتمد الشركة على الديون. ومع ذلك ، إذا كانت الشركة تتطلب الأموال بشكل دائم فقد تعتمد على حقوق المساهمين.

3. العوامل الاقتصادية الكلية:

بصرف النظر عن العوامل العامة والداخلية ، ترتبط بعض العوامل الأخرى بحالة الاقتصاد الكلي للبلد.

هذه هي كما يلي:

حالة السوق:

هناك نوعان من الشروط الرئيسية للسوق ، أي ظروف الازدهار والظروف الهبوطية أو الكئيبة. تؤثر هذه الشروط على هيكل رأس المال ، خاصة عندما تخطط الشركة لجمع رأس مال إضافي. اعتمادًا على حالة السوق ، قد يكون المستثمرون أكثر حذراً في تعاملاتهم.

تكاليف الطفو:

تكلفة الطفو هي التكلفة التي ينطوي عليها إصدار الأسهم أو السندات. وتشمل هذه التكاليف تكلفة الإعلان ، والضمانات القانونية ، وما إلى ذلك. وهو اعتبار رئيسي للشركات الصغيرة ، ولكن حتى الشركات الكبيرة لا يمكنها تجاهل هذا العامل.

معدل الفائدة:

معدل الفائدة السائد في السوق هو عامل مهم يؤثر على قرار هيكل رأس المال. إذا كان سعر الفائدة في السوق مرتفعًا ، فستفضل الشركة الاعتماد على حقوق المساهمين - على العكس ، ستعتمد على الدين.

توافر الأموال:

كما يحدد توافر الأموال في سوق المال هيكل رأس المال للشركة. إذا ضغطت سوق المال ، فقد تلجأ الشركة إلى الأسهم. من ناحية أخرى ، إذا كان عرض الأموال في سوق المال وفير فإن الشركة قد تعتمد على الديون. علم نفس السوق: يعتمد قرار هيكل رأس المال لشركة ما على علم نفس السوق. يعتبر المخطط المالي سلوك السوق السائد خلال عروض الأمان الجديدة.

الضرائب على الشركات:

السياسة الضريبية للحكومة ، مثل الفائدة والعائد لها تأثيرات عديدة على هيكل رأس المال. رسوم الفائدة قابلة للاقتطاع الضريبي ، وبالتالي فإن استخدام سندات الدين يوفر تكلفة تمويل أقل من الأسهم الممتازة أو الأوراق المالية.