سياسات استثمار رأس المال العامل (موضح بالرسم التخطيطي)
تتعامل سياسة تمويل رأس المال العامل أساسًا مع مصادر ومقدار رأس المال العامل الذي يجب على الشركة المحافظة عليه.
لا تهتم الشركة فقط بحجم الأصول المتداولة فحسب ، بل أيضاً بنسب المصادر قصيرة وطويلة الأجل لتمويل الأصول الحالية. هناك العديد من سياسات استثمار رأس المال العامل التي قد تعتمدها الشركة بعد الأخذ في الاعتبار التغير في التدفقات النقدية الداخلة والخارجة ومستوى المخاطرة.
1. سياسة التحوط:
إحدى السياسات التي تمول بها الشركة احتياجات رأس المال العامل هي سياسة التحوط ، والتي تعرف أيضًا باسم سياسة المطابقة. تعمل هذه السياسة في ترتيب يتم فيه استخدام الأصول الحالية للشركة بشكل مثالي لمطابقة المطلوبات المتداولة.
ووفقًا لهذا النهج ، يتم تمويل الأصول الثابتة والدائمة من خلال مصادر طويلة الأجل ويتم تمويل الأصول المتغيرة الحالية من خلال مصادر قصيرة الأجل.
هذه السياسة عبارة عن عرض مخاطر متوسطة وتتطلب قدراً كبيراً من الاهتمام. على سبيل المثال ، إذا كان من المقرر سداد قرض مصرفي بعد ستة أشهر ، فستضمن الشركة توفر مبلغ كافٍ من النقد لسداد القرض في تاريخ الاستحقاق على الرغم من أنه قد يكون أو لا يتوفر حاليًا ما يكفي من النقود.
في حالة شركة نمو ، يستمر حجم الأصول الثابتة والأصول الجارية الدائمة في الزيادة مع مرور الوقت ولكن حجم الأصول المتغيرة الحالية يتغير مع التغير في مستوى الإنتاج. في الشكل 8.1 ، يكون الخط A والخط B متدليًا إلى الأعلى ، مما يشير إلى أنهما يزدادان مع مرور الوقت وبموجب مبدأ التحوط يتم تمويلهما من خلال مصادر طويلة الأجل مثل الأسهم والدين طويل الأجل.
ينبغي تمويل الأصول المتقلبة الحالية ، التي يظهرها الخط C المنحني ، من خلال مصادر قصيرة الأجل.
2. سياسة المحافظين:
كما يوحي الاسم ، تحاول هذه السياسة تجنب المخاطر التي ينطوي عليها تمويل الأصول الحالية. هنا ، يجب استخدام نسب عالية نسبياً من المصادر طويلة الأجل لتمويل الأصول المتداولة. لا تتطابق الشركة مع الموجودات المتداولة مع الخصوم المتداولة فحسب ، بل تحافظ أيضًا على بعض المبالغ الزائدة لمواجهة أي حالة من عدم اليقين.
هذه هي سياسة رأس المال العامل الأقل خطورة والمخاطر في ضمان الاستخدام الأمثل للأموال. ومن ثم تقلل العائدات المتوقعة من المساهمين. هذه السياسة موضحة في الشكل 8.2. ويشير الخط A إلى الأصول الثابتة ويشير الخط B إلى رأس المال العامل الدائم ، الذي يتم تمويله من خلال مصادر طويلة الأجل. كما يتم تمويل جزء معين من الأصول المتقلبة المتغيرة ، والذي يظهر من خلال السطر C المتقطع ، من مصادر طويلة الأجل. بموجب هذه السياسة يتم تمويل جزء من األصول المتغيرة الحالية من خالل مصادر قصيرة األجل.
تمثل سياسة تمويل رأس المال العامل العدواني سياسة محفوفة بالمخاطر تتطلب أقصى قدر من الاستثمار في الأصول المتداولة. سيتم تمويل الأصول المتقلبة الدائمة في إطار هذه السياسة من خلال الديون قصيرة الأجل. في هذه السياسة يتم جمع الديون في الوقت المحدد ويتم السداد للدائنين في أقرب وقت ممكن.
وقد تم توضيح هذه السياسة في الشكل 8.3. وفقاً لهذه المقاربة ، تُستخدم مصادر طويلة الأجل لتمويل الأصول الثابتة ، التي يظهرها الخط A ؛ ولكن يتم أيضًا تمويل جزء من الأصول المتداولة الدائمة ، كما هو موضح في السطر B المنقط ، من خلال مصادر طويلة الأجل. الجزء المتبقي من الموجودات المتداولة الدائمة ، المبينة في السطر C ، ومبلغ الأصول المتقلبة المتغيرة بالكامل ، الموضح في السطر D المنحني ، يتم تمويله بدين قصير الأجل.
4. سياسة شديدة العدوانية:
هذه سياسة شديدة الخطورة لتمويل رأس المال العامل. وفقًا لهذه السياسة ، يتم تمويل جزء من الأصول الثابتة حتى من خلال مصادر قصيرة الأجل. الاعتماد المفرط على المصادر قصيرة الأجل يجعل هذه السياسة محفوفة بالمخاطر.
وقد تم توضيح هذه السياسة في الشكل 8.4. يتم تمويل نسبة كبيرة من الأصول الثابتة كما هو موضح في الخط A من خلال مصادر طويلة الأجل ويتم تمويل الجزء المتبقي من الأصول الثابتة من مصادر قصيرة الأجل - كما هو موضح في السطر ب. كما تستخدم المصادر قصيرة الأجل لتمويل دائم الأصول المتداولة - الخط C ؛ وكذلك الأصول المتغيرة الحالية كما هو موضح في خط منحني د.
